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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
+ W7 B: h" v7 N4 T) n6 u: u0 W術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％
: _7 h+ c; E, r至5％。
. C0 w1 R# H0 S& U+ d' N 對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在1 q$ Q6 n8 J0 P$ D) y/ P& D
7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不
! M9 L$ ~! p) z- N g" e出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長
; i/ X6 D7 u3 L" E( j，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資
% Z+ d$ E w* K的後續影響使得物價不容易下降。5 ^: ]/ e* o5 {( r$ o
+ E+ |9 b; c* @+ e
陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與: q. i: q2 j$ j4 ]2 v" D5 {
美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目( M$ R# W8 D- Z/ Y
前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
: w8 p" C( f+ [" J是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
' j6 M5 i ?3 O$ p體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端
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; [0 V, G6 p. }. S E8 F4 I 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性0 ?; y5 x5 y) x1 L3 @/ p! M( c7 x
調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣/ ]2 [- x) r( L! W+ K: {
政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。
+ `, o. j: \% R) Z 陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最
. d9 J% s5 y0 j9 j! e大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒; {& H* H: }* s4 ^( ]5 D9 x
有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正$ e, P3 Z; f) g/ U: L. G+ y7 n
常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可3 q2 @: I' ~+ l* D1 N7 Q
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
0 v8 Y3 F* c. l0 y m$ q: v' o 陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣: a3 X5 K) @5 k9 Y, H
國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變; ?( L% g- E" G1 p1 p* s1 v, [
，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，! f# T( y7 J$ ~# Q4 x
他預估明年房價降幅約在15％至20％。& i: {% Q! h8 {6 \
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟
$ c; z7 L$ X+ |* ~/ W6 B0 l6 h已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較$ o$ m- [4 w- _% K
之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將- ^! o# D" Q* ?, A$ l% J( [
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝
8 C% }$ ^/ ]) R# j: [璦竹／綜合報導)
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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