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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
5 L9 P) _6 O% A; j! T% u7 d" O% L術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％0 ^3 w! S9 D, ~0 |
至5％。, Z7 @! \, t, {
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
- }6 U" u! r* `' ^% G7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不5 ] f1 {9 X$ B6 m) D" ^
出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長. y5 G1 }" }: H A+ f c6 ?: m; U; ~
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資% ?1 \$ p% T4 {+ _4 m) k4 I
的後續影響使得物價不容易下降。0 S# ~! ^$ N* M) f
" l; K# O9 V$ c 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與
8 k1 ^5 U, y5 f# j美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目
' v9 A& j9 X+ f M5 A前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這! a1 ]: R' z/ t# l
是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
2 Z. j4 A) K+ _, f0 x體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端
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實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性0 x e5 N* t) O( z6 Q0 ?
調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣
$ O5 l: v7 B- z5 h3 E- p政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。
# ]2 {% ^9 s- {- G4 l, h; _, b3 P. f 陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最, v7 |8 i, b( Y" {
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒
: S0 m2 z) s) D- h: d0 |有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正- l5 V3 e7 s) v4 d. ~- g
常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可$ O/ U4 O: F- n4 W% ~# A) n4 D
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
6 t+ N" {! Y" n4 Q( k1 B& @: a 陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
4 [& l- t7 @; Q `國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變: X$ j0 \/ S1 ^) \3 @" s( b: k
，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
! q0 H+ i# \- B$ C) D3 \" k( ?( o他預估明年房價降幅約在15％至20％。: @$ B: n: I; F' Z9 F( h8 H
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟3 O B4 |4 z% b4 R9 I0 S8 ]
已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較3 F) `6 j1 u6 x# y8 T4 O
之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將5 S. X# f5 L) B/ z6 F! s9 H* V
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝
8 G& C% F' Y9 @6 |7 ?璦竹／綜合報導)3 w h- A/ k& C+ G" z d3 E0 ~. I
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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