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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
" N7 C3 k2 H Y2 V/ T5 G: O' |術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％
4 d9 q. x, e- ^* C1 e9 C! O. V至5％。: V4 t* V" {+ }5 H+ c
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
0 I8 \! N" B( J4 K# Y7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不' Y1 ^+ U6 M1 g- W w
出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長9 b5 x0 Q4 k O
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資1 Z1 ~3 z2 w& b9 y2 k% V5 k
的後續影響使得物價不容易下降。5 K: P" k) G+ X" v8 B3 [) Q
# J% c* Y/ @( t; J9 `1 M9 V# | 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與: Q f& w2 y: U/ [" l' r5 t* Y8 ^- p
美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目
. k. u9 J& y4 y P/ r前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這8 v: H1 ^1 o5 P
是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
8 M' L0 I) `" @# l體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端
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3 f3 O1 ~# v& Q, Z 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
( w5 S1 N- |# l: Z調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣
/ n6 m* H$ v6 w- ^7 @政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。
% H2 ?( P$ }. r 陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最, H; K. t7 J1 h" r& }0 K
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒 N! W/ D8 u* `, I+ h% g
有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正
2 _& s$ m7 H2 |0 M$ O/ C常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可
( I) U4 g, X% U" [9 U* ~0 g以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。# x Y2 I' u) Z5 E6 f2 c& y$ M
陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣& W* ]- [; j( M9 v
國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
" g) W# T/ R# E. S4 ^1 @, `, I，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
( W! c% k0 Z, n5 r/ i, E他預估明年房價降幅約在15％至20％。 N& m8 q8 R, u8 {% P, R2 c
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟8 `* i" P" b- R
已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
! M/ J& R5 ]' {/ O$ u之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將
0 j" [) X) K; q3 _引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝
0 {$ V$ W+ b/ E9 h, J4 P璦竹／綜合報導)* Y+ `' o! X7 X6 ?
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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