- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
本帖最後由 歐陽 於 2011-11-11 16:40 編輯
( J$ ?1 l" E. F% N! ~1 \" t9 H# \" k8 ^9 K! \8 s, m
CTA商品交易投資密技八 商品期貨交易 76％散戶賠錢: p$ v7 E$ G% \( H1 I1 E2 x% f( ^
( G' z4 w4 g |
. E3 ?7 x$ A$ g7 a! j$ O& ^
9 H3 @+ [, b! E M# D0 ^9 |
4 T! H+ j. h/ [4 m) F
; }7 o1 T/ k; ?- c$ n幾十年來受盡歧視之後，期貨交易終於開始受到主流投資人的青睞。這項趨勢之所以發生，或許是因為分散投資的需要，當然還有其他可能性，在亞洲金融危機與2000年代初期科技類股崩跌之後，投資人發現期貨交易風險，相形之下好像不特別嚴重。
/ R: i' Y! |& x |5 j9 x% d
0 }, C* K5 `/ l0 a, i+ M& o芝加哥商業交易所與芝加哥期貨交易所的成交量不斷創新紀錄。各交易所也持續推出新產品，電子交易所也愈來愈普及，處處顯示期貨產業的蓬勃發展。
: e# {* L3 j3 r2 B. A2 l* S可是，期貨交易雖然普遍愈來愈受到認同，但個人投資者在這個領域內仍然處於很不利的地位，勝算仍低。
9 z, Z* K/ o2 E1 p7 \
* d5 I* ]( T" I o/ z9 ^% V資訊不對稱 專業玩家會贏 ' o# Y$ U1 H/ U8 f: E
1 |9 V$ F: i) Q! s; ?根據研究資料顯示，所有期貨交易者之中，大約有76％的人最終賠錢(這些人絕大部分是小投機客)。理由很單純，這是業餘投機客與專業玩家對陣的正常結果。 小額投資人不論多麼用功，專業玩家通常還是會領先一步。當你在螢幕上看到某數據報導，專業玩家可能昨天已經知道了。如果你在報紙上看到某新聞，專業玩家可能在一個禮拜或更早之前就已經知道了。當你根據這些資訊進行交易時，價格早已經反映了。 ( p$ P% {; h! e2 ^ J
7 x6 t- Z' x0 y
小額投資人沒有專業玩家所具備參與競爭的時間、膽量、資源、資本以及知識。總之，業餘者很難跟專業玩家競爭，這也是大多數期貨交易者之所以發生虧損的主要理由。 6 d U( i2 T- C |9 ^1 j
6 F# v7 @, F! u2 Q6 U但是小額投資人沒有必要脫離這個圈子，當然，你也沒有必要與這些重量級玩家正面作戰。你可以繞過血腥戰場的外圍，在邊緣撿拾一些戰利品。因為你可以賣出選擇權。
; t, i/ v8 V0 `. K3 o5 f" J1 j/ f$ N( ~
賣出期貨選擇權之前，首先要瞭解期貨契約本身。最初，農夫們之所以買、賣期貨契約，主要是為了規避穀物價格變動的風險。 2 A/ ]( I; w- A. g$ ?4 B. @5 q
; r( y% O2 }8 O運作方式如下：某農夫種植棉花，他對於目前的棉花價格很滿意，非常願意按照目前價格出售棉花。可是，他的棉花還要3個月以後才能收成。他可以在期貨市場，按照目前價格，賣掉3個月之後交割的棉花，如此就能「鎖定」目前的棉花價格。 " B( X+ y1 M. e, m$ q
6 s! B2 u2 k6 C+ n+ Z3 m
舉例來說，如果這位農夫預估其棉花收成大約是50000磅。每口期貨契約代表50000磅棉花。因此，這位農夫可以按照今天的價格，預先賣掉他預計可以交割棉花的月份期貨契約，契約數量為1口。完成這筆期貨交易之後，如果棉花價格下跌，雖然棉花收成之後的銷售金額會減少，但期貨空頭部位則會獲利，兩者大致上會相互抵銷。 7 a1 e+ S' g8 C) {' P& R7 q* ]
$ J$ z m" i, E3 b" a
避險者與投機客
7 `# [( k, ]( ?8 F6 A. L( T- e& c- l
, f! ?( b6 I/ m+ |反之，如果棉花價格上漲，期貨空頭部位將發生損失，但棉花現貨可以按照較高價格出售，現貨交易的額外獲利，大體上可以彌補期貨部位的損失。所以，完成期貨交易之後，農夫原則上是根據目前鎖定的價格出售棉花，其收入不會受到棉花價格漲跌的影響。這稱為「避險」(hedging)，仍然是目前期貨交易的主要動機所在。
' j" s9 s* U# w+ ], y- ?" ^" b. ^ {) I- H* y- m( O, v
各種大型農業生產者，由可可到活牛，乃至於黃豆，都會針對其產品進行避險。銀行與政府機構也會透過期貨部位來規避外匯與利率風險。全球各地的經紀商，同樣會透過指數期貨來規避股票市場的價格波動風險。
1 `- E# L/ p) h' b" S8 x! f0 W2 i% q+ F6 W$ a% U% g
前述產品的使用者，也會進行避險交易，防範產品價格上漲。舉例來說，類似如皮爾斯伯利(Pillsbury)之類的企業，每年要使用數萬噸的麵粉，他們會預先買進小麥期貨契約，防止麵粉價格上漲。金融企業也會透過相同方式進行避險。 純粹的避險者，他們希望風險部位與避險部位之間的盈虧會彼此沖銷，並不想透過現貨交易或期貨交易本身賺取投機利潤。
3 f8 h& ~: X f: Y5 w( O) \4 q/ |2 T
換言之，避險者把期貨契約當成風險管理工具，藉以沖銷其本業經營上產生的風險 《理財周刊》 9 ]. [9 \# l1 a* y: a
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2011-11-11 16:38:36
收藏
讚
發表於 2011-11-14 10:13:39
