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- 2017-12-9
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- 臺灣
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等) \, b B! P5 J \. G6 y
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
8 J! C7 ^7 d6 j& J8 i) U僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品4 u$ u3 x! m( T+ | ~
方面智慧型手機會優於PC。4 Q! ]9 ]9 p2 D8 e8 `( g: s+ W
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績* ^" L7 m! |6 T. m$ ^7 ^7 W" v A
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓/ K8 b" [- W7 [8 E2 E/ C
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
& m6 } E# ]+ A0 l% U$ ?1 m3 s期心理已慢慢下修。
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麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
; C7 d1 E+ ]: ]9 c據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的$ k; m9 {4 O* B+ i X: P1 Y9 l4 M+ [, S
是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
# U1 I; k1 F1 o. S- K的利空消息進去？
+ p* q+ W. l! A5 s5 Y% R 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
4 S# ?0 e$ M/ }6 g應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
& A3 M/ T4 s% Y* C5 ^0 o! S6 j零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。3 m w6 t2 v9 R/ Q- z2 j: h C
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
( o4 m7 Y' {, U, Q0 W4 J& {要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。1 `/ j! q2 B/ y1 Z) H
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，$ B5 S# B3 r/ w' g, k2 w0 Y) B
股價相對較有支撐。& V& l. b1 m' _2 G+ \% \
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來- w3 N! M, W" ?# u, Z( C
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了6 @! L" }* w6 ^2 ?2 m: P( U
2季的庫存、水位也夠低了！0 @2 V/ u" _3 r/ O# A( R" h
徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、8 ^6 p; u- l* J9 X K+ o
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與& d& B8 H, |* O4 y
64％。" s+ n$ v2 u- X! b3 h
至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
% O+ z- X1 x8 T9 g# w7 j$ }% S- h前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。6 e8 Z& ^; I$ u5 y. c \
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分$ G E" p8 O O
析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，4 W8 q3 L, }, s4 ?
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業* g) N& S" v( k
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)5 w3 {& @: I+ }
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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