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- 2017-12-9
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- 臺灣
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
7 u$ o3 X7 H8 n7 c' q& e8 r外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
3 E" g/ e$ ]3 H3 s$ i. T& q5 q3 P僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品$ n0 t$ Y0 c9 F- U- T
方面智慧型手機會優於PC。
* A# h& b0 ?, d0 z 上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績+ B7 Q& H& y+ O
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓
" e& l. S/ S- v1 g+ P' P; k( Q- Y代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
# p. t) A- i$ A' q2 q% t6 f, m期心理已慢慢下修。" r0 {* H7 q5 F: C* s
9 v: `9 p7 b6 Y6 y% X 麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
: |, @/ N7 Z) v! b* a8 v據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
& n. k' I" q y/ k! T0 O$ L* S, |是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
' I [7 e: d! b: I的利空消息進去？8 s! k% _5 \. b
張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
: x! p1 E% K* v應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
* e7 C/ f" T8 k- O, K零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。6 X& {( A' j5 t% k- o9 [/ W2 k
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主6 F/ V, p' l0 t! R& C3 y) G
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。/ O+ i6 J! y; L' v! h4 u
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
6 w3 W$ G! v! Y) N: n/ Y u# q股價相對較有支撐。+ f" C8 a# D4 V/ a
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來( L& Z# w8 w' M, `+ E
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
+ ~$ J$ g, P6 `% p2季的庫存、水位也夠低了！1 O) R! B: v8 K
徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
x3 {+ O8 x* z: t' l" M; M聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與& F" E' d) w$ b6 T) ~$ f2 @
64％。
( s! X& S6 r$ [; w" a7 e 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目/ R2 E# ^; L% g* A: {- e( p+ N- x
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。, ~9 K4 B9 f2 x; }! C' G
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
( m- i& S0 I/ M& z5 ^8 k析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，2 W8 f6 Q9 w: m6 l& d
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業6 U) G) O4 C" w6 N: a
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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