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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等8 ~6 u% e/ b- f( i) M
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
6 u& z# s4 l+ j* W! D% M僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品. l: H3 N+ J4 `5 ? T* y; @
方面智慧型手機會優於PC。
2 D- E/ J5 O9 u8 V3 H9 v: q 上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
8 t) e% r8 K4 o- g _，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓; ] T! V( O* ]2 F
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預2 Y3 P# w0 q0 C, d Y
期心理已慢慢下修。0 F% }+ `: E6 R0 K& e
0 Z1 s9 ?9 U7 U# Q 麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數# C) C+ U- e# y1 H7 H. z. }: m
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
+ c6 c1 C, E* \! Z( V是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣$ K( J2 v! }: O. D. D) }2 M$ @
的利空消息進去？
1 ^" _" j; p' C2 p, ^3 h# z. ] 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
; i/ ]1 ?5 D) ~' ]應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
6 w1 z) H$ U G6 A零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。! d6 h: C7 B& R5 x
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
$ Q2 K1 t4 \# ~5 d; z; g' Z+ z2 T4 v要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
" {$ C* o' O i$ m5 F5 w" O 此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，! h7 c5 g) p) \1 M- V* w
股價相對較有支撐。- j3 p) R% E# v2 ^
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來- A i$ v' \0 c7 U2 V. u
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
3 O& n: c5 R, C2 q2季的庫存、水位也夠低了！+ i6 Y. p. [) c8 n$ p T g
徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、5 H( d; c/ H( V* {
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與$ g3 y7 {, o' w! k7 C
64％。' g) B" _& B8 J- ~" d0 C3 ]/ J$ N
至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目% ^" X! n0 ~5 x ~% E9 ?& b
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。. I7 `$ }6 i- L% [/ j0 w. F, o7 D4 `
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
. Z2 V0 h& y- q" g" N, {- d, x析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，. P- I; @+ r4 {! {5 @0 ]
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
$ ^7 p' b9 s# x" N轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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