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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等/ u* b% }+ ]4 t5 c' R
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
8 [0 H( i7 g, ~9 E, c& R$ d2 }" }僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品% W2 h; N7 _, S# s# H
方面智慧型手機會優於PC。0 E9 @1 c1 y- \4 B2 i2 a# p; g
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
' Y0 _6 h5 E0 Z3 c- P4 L4 n，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓- @6 X" f$ x6 b0 J9 o8 ^7 P
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
% }6 j3 k' l( R期心理已慢慢下修。3 K, ~& d) X& B: M+ [6 c1 t! S
/ }- V. G7 ]2 {3 W( p 麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
1 r8 B$ a8 {( j9 K據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
O) ]! \! f3 x( ^) U+ P是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣/ W! N: T3 C+ K, }, o% \1 E& g; e# A
的利空消息進去？
0 |( A. @6 U$ ?" Y* ^ 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反 z/ A1 p# o& T4 J3 t. Y) C8 T
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、1 u, c1 V. W% d; y& C# q* L
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
3 n! I4 f- d2 V1 m% F Z 相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主2 Z! ` `2 H( v+ L
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。4 J7 g$ K- u/ q: s s/ ^
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
( m6 Z8 P8 _4 A/ ]$ g% _7 u6 W: c股價相對較有支撐。0 p+ R. o& l6 ?9 w# Y) m
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來* w% [9 x( e% M, K1 ]/ Q! M
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
7 K7 N5 h4 \1 g" q1 T/ F7 e7 t2季的庫存、水位也夠低了！
) y: ^0 _9 O3 J E 徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
0 L5 Y6 r! g; j6 J2 P2 [聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與
. E# z5 t! {8 L/ P/ V64％。
8 L, A% u D4 o4 ^$ U8 \2 S 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目3 c6 {) m4 H* T+ p% P4 b9 j
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。 v" _$ f5 e1 T1 `
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
( |% I9 F( H3 G! X0 j1 \8 e析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，6 u) O6 p% T+ X1 F. e$ |- X
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業; @2 Y- V! p; C8 i8 n
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)! n0 Z9 V: f' t( H) r
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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