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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等8 f* z; z8 S H7 |
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
- l, p( B: h3 ~ {" B" H僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
' o$ E |3 Z7 R' X) S2 z6 K9 {, A方面智慧型手機會優於PC。: S1 v+ {( |" q' }% t
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績. F% \2 q* l6 Y+ K
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓1 I9 R/ U3 S) ]% k0 T6 n& n
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預# Y2 P* S( I2 a; r% o2 V
期心理已慢慢下修。# e3 ]/ I# m' }8 o
7 ~0 p# B C' y
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數
* l4 L8 F4 S/ H3 p/ H p據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
4 u1 p/ L4 {# {' N. i* N3 L是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
$ n6 x4 g- `) [2 Z* R的利空消息進去？
+ t. M2 R- Z9 V 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反4 t# y1 t* ~. G: s( s/ g
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、. _( n; D& x) q5 x+ P9 L
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
. I4 H n3 b: L! W e, Z 相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主3 V! x3 @0 f+ N7 P# ^3 x8 K: G
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。/ k1 }. N: R4 y" N5 S
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，- o7 H% X2 S6 z
股價相對較有支撐。
9 v2 T @9 B- F; D$ |( t% ~, [ 以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
! w7 A2 k: ?& E5 u2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了) ?/ S+ k4 C, p& @0 H1 x- r
2季的庫存、水位也夠低了！
' N7 ?1 O. r# g5 Y8 i 徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
. {( H1 F7 I2 l) ~% Z聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與7 U" n) u7 N+ J1 C( m! P
64％。
5 u) ?$ l' K8 s6 C5 T' n 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
' h6 i3 O- G) ?# {& |6 W7 ]前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。
+ ^& K2 e0 Q4 J 第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
7 F- h# V+ R1 z( n B析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，# v+ m- v! y f2 ?9 G# V
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業+ L `4 Z0 w* i+ c
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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