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[教學區(理財概念)] 大跌後哪些股票值得長期投資?

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發表於 2011-10-1 09:06:55 |只看該作者 |新文章置後
Money錢雜誌 │ 2011-10-01 文/郭恭克
& H9 u  G9 l5 o& C* O
6 M6 v: k$ v, H" ?4 `. L, C大型權值股、經營者名氣大、盈餘高的公司未必好,能夠長期賺取穩定的現金流量,具備配息能力,才值得長期投資。
- A+ j7 s+ r3 p# X% P  m- K) C% E; i+ x) k
在學理上評價企業股票長期價值的模型,最客觀且符合學理邏輯者,為「自由現金流量貼現模型」,其強調的重點在於:企業長期價值的高低來自於創造「自由現金流量」的能力,而非按照應計基礎計算損益的會計盈餘高低。因為,對股票投資人來說,企業是否能維持長期穩定的配股能力,決定因素來自於企業長期營運後所累積的自由現金流量高或低,而不是會計報表上的盈餘數字。
. I1 ]1 Q$ h8 h7 {; C
  }' C0 C& C' f/ {$ j( m4 {: A企業透過平日營業活動創造「來自營運活動現金流量」,其流量高低與企業營運獲利性強弱、上下游供應鏈議價能力,甚至內部管理能力強弱均有高度相關。企業產生主要營業收入的活動,以及其他非屬投資與融資的活動,係指列入損益計算的交易及其他事項所產生的現金流入與流出。來自營業活動現金流量越高,代表公司由本業營運創造現金的能力越強。: y9 a+ L* R! B) q: u

/ Y2 k: |. p% i* b0 O& O; ]企業為維持永續營運的生命力與動能,配合公司營運規模擴充或是市場變化,必須更新、擴充資本設備或進行跨業間的策略性投資。因此,「來自營運活動現金流量」尚非企業可自由運用的現金流量,必須先扣除「支應投資活動現金支出」(也就是「投資活動現金流量」),之後的淨現金餘額,方能供企業自由使用,或用來發放現金股利。所以,企業發放現金股利的真正能力強弱是來自於創造「自由現金流量」的能力,而非每股會計盈餘的高低,道理在此。$ ^$ _$ h) b& z+ p/ Q
  P+ {, `) }* f# l# D  B
自由現金流量(Free Cash Flow , FCF)=來自營運活動現金流量-支應投資活動現金支出5 z* Z" Q: @0 P! f3 H
+ F2 m/ ~, ^; B0 t3 Q9 t) _8 r
創造自由現金流量能力 決定企業價值高低; g6 D/ A, l$ o# C/ v6 ?- j3 R
  ]7 i7 s3 h$ t4 k7 b; u
「自由現金流量貼現模型」評價模型,是假設投資人將永續擁有企業股權,因此不計較企業短期現金配息率(現金股利÷ 每股EPS)的高低,而是將企業未來創造的自由現金流量,按投資當時的資金成本,即企業資金利率成本,以永續貼現方式,貼現為投資當下的現值,歷年現值總合數即為「企業價值」。
* r3 [3 ?; A4 f$ n, s4 x7 \; q6 R0 y% Z( t. G, K; t
企業價值扣除評價當時的帳列公司負債金額,即為「股東權益價值」;股東權益價值除以企業普通股發行流通在外股數,即為「普通股每股價值」。
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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發表於 2011-10-2 07:36:20 |只看該作者
本帖最後由 歐陽 於 2011-10-2 07:40 編輯
, \3 b5 S2 z5 G' U: R9 z/ w1 u1 ^4 ?* x
1.對股票投資人來說,企業是否能維持長期穩定的配股能力,決定因素來自於企業長期營運後所累積的自由現金流量高或低,而不是會計報表上的盈餘數字。.......能夠長期賺取穩定的現金流量,具備配息能力,才值得長期投資。% i3 x- e6 H. g+ r

* w! l  t" _# |2.係指列入損益計算的交易及其他事項所產生的現金流入與流出。來自營業活動現金流量越高,代表公司由本業營運創造現金的能力越強。
; ?& Q1 m/ @0 v7 I
. D, m% G4 [4 |: u4 j% F' o% [9 M. x3.營運活動現金流量-支應投資活動現金支出=自由現金流量(Free Cash Flow , FCF)
- U- j9 Z  Z  R3 n% W- C+ E9 R
3 {! T1 Q% `( R4.企業未來創造的自由現金流量,按投資當時的資金成本,即企業資金利率成本,以永續貼現方式,貼現為投資當下的現值,歷年現值總合數即為「企業價值」。
* N5 ^+ d- c3 T: u  g+ ^
$ D% |3 Z  a" B  j# B7 ?! x6 G5.企業價值扣除評價當時的帳列公司負債金額,即為「股東權益價值」;股東權益價值除以企業普通股發行流通在外股數,即為「普通股每股價值」。
1 I- b4 X) k; F5 ?
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在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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桂格比較膽小,先看看就好。
6 q- S- B; Y( Y9 T2 k: L- B# W0 Q( I! y" Q1 H
不過已經開始留意日後撿便宜的標的囉!
歡迎加入返老還童功北大練功場
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簡單, 易學, 有效, 免費!

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. [4 C- {2 k! I" v/ n/ B2 i2 V# o  h
我膽子大,所以失血過多!XD

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我不玩短期,都是中長期投資居多
樂在生活,活在當下

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我看好的是統一超及中華電信,不管景氣變化高低,總是要吃喝及打電話。
把榮耀獻給父母,把榜樣留給孩子,把希望送給朋友,把約束留給自己,少一點慾望,多一點努力,快樂別人,幸福自己。奉獻一片愛,收穫心中的笑容.

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也在觀察2330台積電,如果到60元,是個好投資價。
把榮耀獻給父母,把榜樣留給孩子,把希望送給朋友,把約束留給自己,少一點慾望,多一點努力,快樂別人,幸福自己。奉獻一片愛,收穫心中的笑容.
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不知傳產中# u8 p( X2 Y+ `& {
...阿鋼哥....
2 ?$ R' z/ A5 q! a' V現在投資風險如何

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2606裕民<40塊不知道到不到的了@@
韓國三星旗下品牌 QSENN酷迅......韓國NO.1
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