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$ r" A( Z( a2 G; W# `. O! W4 y; [
$ u' @( B$ m2 ~3 j* m& i: L; h【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說
8 |1 w$ ^( |3 J會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢3 U5 v5 g- e9 Q: G! m
」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
8 f- ?$ a; H7 t, j0 {7 O4 c- I# o- D0 @立，意味著第四季旺季可望回溫。, R9 b g n) y! t t
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修) U9 M- ^5 v* L; L# c* f. n
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還& A0 G8 ~) J) }" W
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。
N- v8 M$ A! T4 t" N; v7 _7 t/ q& E
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場
% ?$ R. b+ Q& E6 z; v8 c4 G預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下4 O' e: S6 z) o- P3 p% k) U
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
! k: b7 {" \- r+ p# O! h# U與32元目標價不變。
2 [, p e+ f/ d y A 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在
- V6 ~9 Q6 ?' g! I. z# I" T的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，; V' U' q1 c; s r. W
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但3 m: \# M% I6 i; {
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。
, ~/ Q1 \; M: t9 D: F% z3 j& z 惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底
+ s+ n# e" {$ B% O1 Z: n# i的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
, k6 ~# z0 G: ~$ ^2 {5 s# V' W; c正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產/ X5 y3 a8 j8 V, u: T
業庫存修正壓力沒那麼大。# ?2 z4 v, w H2 ]
劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度% T( I9 V0 F/ l( d
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
6 r' {) A) J, _7 S( h跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。8 T! v3 w1 T2 Q8 { g; u
劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1. J7 i0 K: {) ^6 J, u
.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦
3 n7 z0 K O' d3 L8 a: t0 `的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台8 e8 m% z+ u& Y$ a ]& I
北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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