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) l. H" [; K! e$ H/ _4 U+ Z【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說
: I) L G, C2 `; n& T會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
0 p+ p/ ~$ C4 j! m) G6 ~」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
( t& P" r# M+ u2 A$ p2 T' ]$ z立，意味著第四季旺季可望回溫。
0 d9 w5 e& u6 U 不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修* ~, B; }% X s& n" P2 C8 V
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還3 J1 O, E5 A+ A: K
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。/ Q( z7 b% d8 d: V% k; A' g
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摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場
+ A) j/ ^; x! `' }預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下9 U3 F" i/ e! U$ s1 a
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
( @% a9 w+ h' k# F' j; C. n( u. v6 f與32元目標價不變。( T& M5 j# [. |! M
徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在, K; k. L' \6 b2 x
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，# m" f. }( _' V5 H: w
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但; A$ {3 o2 v: R
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。! Z2 `- r1 H0 B) m
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底7 M/ V) F4 ~" K' Y' |( K
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
5 S" l7 P# b8 f' O9 C正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產 V9 Z4 O$ }2 E S, c
業庫存修正壓力沒那麼大。
' g8 R8 Y/ T2 ?! U( v6 O; B 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度& |; I, v( i0 F
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
; [+ Z- Q3 @7 j' x6 m/ G跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
( D: ^# W+ Z# k; M 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
; Y! f; \4 ~ x/ \' u; F- \.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦$ X; G( u$ u! K& Z+ d, A# [
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台
! V* s9 }# t$ I- @* p T北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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