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" {% Z2 ]4 N/ s6 X1 `- O【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說
4 z1 J) g+ w7 \$ |: n- m會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢: u0 B E6 a& T# q" J6 q: Y
」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成* u* S1 Z a( z% t- m, l
立，意味著第四季旺季可望回溫。- N* \$ M# j1 z% B, Y$ |- f5 S
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修+ x3 G5 b! x% ]% d0 J7 e. i% k( {
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還. h4 s& ]- Y, s+ J' N
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。
* ^- l/ C( @9 V8 T" d2 X* R1 ~' P
/ V5 k# V3 c, L 摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場. |4 T% K- @+ n( O. \% S
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下& p* d& Q4 P. f% K7 U
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
4 k, d* {2 W! n% s* ?與32元目標價不變。# F2 z& t$ E; O! y
徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在
; I+ \' Q& F9 k& j4 o4 ] {的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，. v( O! ^) T. D4 P+ I! c
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但) s* R( b$ X: Y! M9 n
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。
7 r) R9 X- J2 {6 m3 e. d' Z2 w3 Z h: V 惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底
5 K9 k- o) D3 L( R3 X的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修2 m( W8 k: S4 f3 k
正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產: L* m7 f" k4 T; r% ~
業庫存修正壓力沒那麼大。8 M4 ]% H! R4 U
劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度/ b7 t8 O2 H- E( o* _
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
6 p" r' p6 @4 s, y' }跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
: q2 ~3 N. _0 ~ O) @ 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
% S% g3 q5 ^7 \ T& \.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦# M4 @. }2 z( H# @- f
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台5 e) @+ [4 E6 W4 [" O8 Z
北報導)+ e: K% f @2 Q8 f
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3 C" w' ]/ A9 f: Q2 F
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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