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- k5 _3 @ X L* v, X$ N# } h6 a) X2 [8 H
【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說
: d7 x1 q8 M$ }3 e5 ~會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
' ` ^2 q% B- K) Q9 D」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成! X3 }, Y1 O' _
立，意味著第四季旺季可望回溫。7 e8 v9 { y3 ]+ X8 z" m6 @
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修
: \0 g( n8 N8 f. q* j正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還$ K+ V' p" H- O( |
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。2 Q u" k9 T( m" N' d( M* @
: Q$ E- ]. l/ y! C
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場$ f; i) Z7 x% ]' O& @
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下1 I9 d5 Z' E+ k
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等2 ^1 c. G* {6 }7 V
與32元目標價不變。. |- }- W3 B- f* ]
徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在; W \4 ?6 K" a# V
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，
+ c7 G! \4 m/ [9 v8 r, T' O" j第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但$ a5 P" x4 Y7 l3 F
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。% }3 |7 B/ {6 X! M7 \! `
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底" b* x [7 [& | U
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修6 _2 w3 f/ `: q( d. X' g3 H
正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產2 {& _ W$ H2 L) |( Z* D& Q; e
業庫存修正壓力沒那麼大。
! R2 ]- b0 p/ a* ]: f! ?1 T. i E. C 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度# U2 e1 s" T7 R- e/ `8 Q: n
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，- U5 x5 @0 j; a7 }
跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
& C0 o1 {& z+ e$ D9 G2 E 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
0 g5 X, L7 h2 ]) Q1 S( M8 ].4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦$ {% O" ~& f' }2 r; ]8 Z
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台
% w. ]+ z5 ]: @; a( l5 \北報導)4 d8 l T [9 w* |7 _) i& C( }
6 @# u! R5 |, h7 A! Q; k
! L u+ l- k. W: Q( b& f/ v& P: a' c+ f4 Q& ~$ ~) p5 S
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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