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5 \5 c( r- ]. `5 u/ D+ i3 e
4 i9 ?1 i' w: k6 ]: }4 e3 k【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說7 o' |3 L) [5 [' d3 j a! j" V" \
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢1 s' _% M+ r+ i0 Y& Q
」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
& t6 B8 v" |6 p. q' L' x0 K立，意味著第四季旺季可望回溫。
! u, Y" j1 ~5 a9 ]# M9 U 不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修2 ^9 j% D$ ~5 m" E+ n/ z2 p
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還
- H. L8 w& {: |; n3 w不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。
" {' J0 M. {/ \7 J2 y* S
/ {+ G. [ g+ Z) g: \ 摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場7 P. v! B/ E9 U: ~9 g2 ~' N8 \, z% V2 l
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下
/ o9 f/ M6 ~( L7 b7 C5 W+ Y. K半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等/ e- V2 ]/ V% R& A5 n8 \9 r5 @4 e
與32元目標價不變。' O' h# G7 @! ]* D+ N3 ]: P8 v
徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在) \! @; O) a' j6 A6 C
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，( z! `. @* G0 f, G5 C- ]
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但$ H- a8 s# w. |2 D6 U# H9 k
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。/ K6 y m6 z. p1 t! l
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底
8 g' Y" N9 h U0 @( a0 I1 C" I的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
. r+ Q$ y0 F8 t9 V" n正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產9 L# q9 `- r; f: v% r
業庫存修正壓力沒那麼大。
& a& j c0 w7 }6 V+ | 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度: D9 f$ K. P1 R' g: a. d3 @! ]; E
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，4 Z2 E! o9 Z. {( K
跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
' z( _( i/ ?0 L7 `* } 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1( P/ s" {! x1 ~# @/ e% w9 a
.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦
" e5 x5 ]2 k# K4 a: a" Y- h+ R1 r的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台
/ {. M8 O' @* A- {8 o北報導)- C' [2 j) [9 t: ~
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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