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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，201/ ~6 B8 ?9 m m+ p" n8 a
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
! P2 M: T( |2 @9 T沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，
+ g6 x& o0 m6 Z3 i$ t; y預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。0 |+ O+ Z3 e) l9 O- s
中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動- ~7 l# _3 s6 Q8 p% K
輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人5 c7 b6 ^) i3 I
若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，; \) w1 k% i, ~6 k& d, |7 @8 z) m- |
否則後5年的風險非常大！+ y/ D3 h$ M" R ^6 w% d
首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，
) _' d, W, E1 s9 _4 N3 ~& V因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。
P; S& h/ T; c# m' U* Q S! r& h. W. {
在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升
* ?7 u& z( Z' b% M. D! P/ R值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國
" A# V9 h& t0 A) [! D8 N8 c，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201
! f `$ g( b9 B6年更將逾1萬美元。
h7 u' u! g4 q# I% C6 \ 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上
( J. u) P! B) w* Z7 R8 r0 _$ e/ @( }，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在7 x; e- U! Q& d: z! T
城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。: f9 |7 ~' R3 a, e& ?+ B
其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年
j) Z2 R* J2 K( @; L數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
( ]1 J# t# `2 q5 p元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來57 Q0 b, { |% ^5 d/ U; m
年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
" {) ?% k6 @5 T, W" N; f。
0 u4 J9 x4 o+ s% ] _ 孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10
" N9 y* @/ u3 K- I* Q* [! f( i年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。
/ W+ l: h' N. f, i* F$ b 最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「
5 G4 |/ O+ e7 e8 g資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高 z' Y% [) e6 s8 D( Y+ L
，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比
4 g2 { X5 \9 E現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免
+ ~( s' c2 {0 H1 K; e" A出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格
: y: _" i& @5 v) J6 z8 ]4 ]) `恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報4 K6 H4 L. x9 A) g& p
導)/ g* J* z F* Z E$ p
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55