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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，2018 ?' w, h$ T8 T" o" ?
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
( ?3 Q9 w, R2 L8 G* D/ Y0 W. F$ \沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，4 H* l% S! H6 x- G; A/ T
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。9 I Z; h' L/ L u; ~* a4 c6 _
中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動
$ `2 B' w( z5 Y1 }- q" @輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人
. z; i3 N9 @0 G p2 X5 v2 V若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，
/ B( h b, L; X" b1 v/ @; h8 q否則後5年的風險非常大！3 E% y$ A1 O0 `$ Q, I
首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，! O+ c4 L7 Q k9 l3 G6 ~+ \0 l5 I8 }8 f
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。) M+ W1 w: C1 q/ p
/ Z/ W) B1 l& W9 U
在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升
6 s% o8 O% Z- d) ]& u; \值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國
7 L5 V; ^! a6 a7 G，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、2019 r0 Z* K( c, y1 V5 z- G
6年更將逾1萬美元。
7 t m5 p5 s2 O. z. A: M 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上+ p( M1 m1 N8 q# x0 ^
，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在: q k! |6 _% A: k3 D, b# d
城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。0 ]% t. w3 U. J4 j: O4 Q
其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年
3 c4 C8 }1 D' {6 H! P( q3 y數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美7 h5 l) v+ v3 k7 |
元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來5
9 T& j' D: i. G4 \* T) O) f年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
2 m) i! a* n4 c1 g/ r2 @% Z6 i( t' c。4 N( s) P: V( j# R" a3 S' s. S
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10& L3 f- _+ T; |& U, k
年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。. B. V: k+ \% T) m" C
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「5 X: H Q) j X. G
資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高! G+ T# G0 ]; t1 @0 Y
，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比! Q2 F1 \1 q2 x7 b& S0 H
現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免2 E: t$ x! T V6 }0 J
出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格
6 P% }6 V8 f _6 X% k恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報
9 r. O' e& u+ `+ h. w5 w9 H導)
6 R. B0 V' T7 J8 ]0 B% m+ [7 c! o+ X8 u* M! ^9 O" j
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55