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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，201, U8 O+ q% q- {1 o. ?; s; @3 G
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
r2 v! u) @, V沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，8 t& K2 V' l* M. Z
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。
6 ?, d: i" G8 a: J3 w/ C0 t 中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動
( B2 J/ q% U' X+ j6 Z. t! W9 S1 O輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人
+ d) K0 V3 k1 J1 |; R0 ?% r7 r若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，: Y* I" I+ q# @" M
否則後5年的風險非常大！( I& ~5 R* O0 p" o5 W G- M
首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，; t4 m% L: ~5 y' s/ `4 p5 u+ y
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。0 y2 h" ~4 I4 E/ w4 f3 ~+ A8 h
" P7 s( W& p# k& n0 u5 F$ D 在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升
) S* a) V! H t1 j6 F, D* C2 @8 W值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國
8 a0 {' R: f1 O0 V9 S' r6 u，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201
" a' F5 I# u* |6年更將逾1萬美元。
e7 C. U3 F' {6 C 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上9 ?8 H5 ^4 ~2 r. g8 ~
，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在" _3 r7 d+ u! k
城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
% l3 `, Q& @4 ?3 H% Q3 q! ~, r3 z$ V 其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年' N+ F) G/ A) E' @% Q+ _6 ]
數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
$ y3 J: R. k+ G1 N$ p) V( o4 W5 @元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來5
, @) E5 H/ F6 O8 {! b$ w年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
" i! y; |3 i: r。) o* f/ E; |1 j% P/ H$ K0 C4 ]
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10( k/ q1 @. t# C* A9 _
年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。* o5 G: m: l8 r
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「% X9 X- v$ i( M6 D# P v
資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高
0 p" Y8 P5 R& v0 s, K V1 ^6 I，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比
6 D$ ~1 m4 m8 R& f3 a* I現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免
4 ~- p* S0 l, k# H7 L, ?出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格# j% B7 @+ w; p5 x& h9 n
恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報( W3 f$ r c8 u) d0 J+ J
導)
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55