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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，201# F0 q6 J Q @
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
) y/ b3 y1 O* i7 u8 v沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位， s3 V. u' \2 z5 H3 M, } o( ~9 {
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。8 F. G- e- L- S7 y8 m, G' ^; N
中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動5 j T! p" }. }( ^0 N
輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人1 l5 [' q% \- G9 e: N1 |
若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，" X+ Y7 x. J% V% Q( \
否則後5年的風險非常大！
, K" k @) ^. V u6 S2 _# I1 ` 首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，9 }& }3 k' V7 E$ r `/ Q' `, i6 U) e
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。7 ~5 g( ]) L G* H- H9 k( _% m' u/ a9 t
$ {4 O5 P1 o' }( G 在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升( r: {& C2 z1 X# q8 W! a3 o! h. f
值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國
- W! M, j' q) {# D* F& E, ^1 D，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201& t$ m" I* C& W& g
6年更將逾1萬美元。
; V6 A4 O. H3 z- t5 w( B# {3 ]# C1 w 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上
( {0 A( B/ P8 S" p+ v8 j% m" @/ s' |- o，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在
3 T, j X4 y& c- h3 ?城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。. H/ V0 Q# D4 M) T' f8 K" w
其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年# l0 D5 w) \* r ~9 Z3 T* U4 X
數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
% K7 d. m; [! I/ s x& q% Q7 s元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來5; [: Z- G; M G+ N% Z
年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
( k7 L8 S+ {: b。' v1 q5 o% ]9 O0 x7 O/ ?
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10
$ k/ G9 ^6 ?7 c年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。. j/ P* T1 P, R2 Y( ]3 Y0 o# u
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「
, a8 k! q. v+ H5 I資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高) [0 E q) Z, Q9 Q5 J( Y
，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比2 x1 r4 X7 T4 z3 b
現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免
( E" A$ z5 Q! ]: K出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格
I2 g M# G( E恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報
2 f9 t9 e( d/ M* G$ c導)
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55