- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
2011波克夏股東會直擊》弊案、衰退籠罩 五小時問答談笑用兵／巴菲特：股票是 通
8 W% Y7 U+ X+ w7 u7 y% O8 ~; @# b
9 {; z. u- U5 L0 k" X: @6 } 9 n6 B9 j4 _/ Q* d4 y
【文／莊 芳】
! L9 N) w3 _' i- f6 ^) f$ ^. |" m3 ^3 D: h
前言5 T! m- @! [7 H, M4 ~) {
/ `1 K" b9 O3 Z
今年波克夏年度股東會，恐怕是股神巴菲特面對最多質疑聲音的一次。從備受關注的內部誠信、獲利衰退，到面對通膨環境下的投資策略，都是這場投資盛會的話題焦點。面對爭議，巴菲特的回答總是堅定，他承認錯誤，也肯定地表示，股票仍是安度通膨年代的最佳選擇。* w* B) F, E9 T U
) k0 l, }+ z o; M《今周刊》連續第五年直擊股東會現場，帶給讀者最貼近巴菲特的觀點。/ U$ }- C S; D
; _' Q% c( C9 R8 X& R
, G. e1 }# D- b6 ]8 v6 A. ~& ?* o! A8 r1 f% z8 X7 t b
四月三十日清晨約莫六點，美國中部內布拉斯加州的最大城奧馬哈（Omaha），街道兩旁的商家都還在歇息，路上的往來車輛卻已川流不息。他們大多數正趕往相同目的地，準備參加一年一度舉行的盛事──波克夏股東會（Berkshire Hathaway Annual Meeting）。
8 A0 ~1 U# L" L, B9 F" w% }5 c
( U5 V, l, U8 w在這裡居住十二年的計程車司機艾比說，從凌晨四點開始接到第一批乘客，才不過兩個小時，就已跑了四趟，「目的地全是股東會的舉辦地點奎斯特中心（Qwest Center），大家都是來看巴菲特（Warren Buffet）的！」他還笑說，巴菲特為當地帶來很多生意，「今天跑個十多趟應該不成問題！」
1 p3 \; z6 [ x- T4 _) f; Q' [! v- M1 r! a' h9 j
5 C8 F; s6 y F8 M1 T* i. l( J8 P內線交易加上財報表現欠佳7 j# w& |$ n- z6 O
／股東會不再那麼「嘉年華」
3 z" f; V* O# j2 e3 B
' o9 {. B& P% k8 k1 G' X! o& w, B0 y$ n' T) C5 F4 @
的確，今年股東會吸引了大約四萬人參加，一度把會場擠得水洩不通。尤其是當股神巴菲特出現展覽會場時，更是立即被一擁而上的媒體記者與股東團團包圍，差一點動彈不得。但或許是因近期爆發熱門接班人選索克爾（David Sokol）內線交易與辭職等負面事件影響，又加上第一季財報表現欠佳，今年股東會很明顯的，似乎不再那麼「嘉年華」了。
3 i# U) ]6 i* q8 E1 s- W2 T1 A
4 q+ g5 j) Y' d5 W. q7 H- V/ A
0 H0 ], z! N0 ^4 H0 R- X! C' J1 t這次巴菲特在現場，少了很多往年常見的餘興表演活動，幾乎只以短暫停留的方式，參觀旗下各公司展場。只不過因為人潮眾多，就算想要「簡單地繞一圈」，還是得花上一個小時才能完成。! R7 X' S/ `, \
& H' n. n- R1 _0 C
) P& x2 s% j" C* A9 T對於索克爾投資化學產品製造商路博潤（Lubrizol）內線交易案成為重點話題，巴菲特顯然早有心理準備，不等別人翻舊帳，乾脆自己先提往事。' f7 ^1 q+ x' D( X" o z- K
, b8 R4 T' o7 ~, M" G
4 e, }* }" W# Y' f在股東會上播放的自製影片中，每年固定都會出現一九九一年為所羅門弊案作證的片段（編按：當時，波克夏投資的所羅門證券因操縱政府債券醜聞曝光而差點倒閉，由臨時董事長巴菲特親上火線承諾解決），今年似乎特別派上用場，呼應了近期的索克爾事件。他在會上表示，現在回顧二十年前，整件事還是難以理解，也不可原諒。而索克爾違反道德規範的行為，同樣令人費解。巴菲特並承認自己犯了很大的錯誤，「我沒有細問他，『你是何時買進股票的？』」
; U$ Y5 v5 i7 e- m! c, C+ {/ }/ D+ E; T: J3 i9 l( \0 N- h
+ w* t1 W: Q) e股東問答開始前，股神更主動跳入第一季財務報告的主題，把重點財報製成一張張投影片，向股東解釋旗下保險業務公司虧損主因。他表示，由於受到日本、紐西蘭與澳洲無法預期的天災影響，使得保險事業承保損失十六億美元，影響第一季淨利從去年同期的三十六．三億美元，降至十五．一億美元。連續兩項說明，讓整場氣氛突然凝重起來。這大概也是第一次，波克夏的股東會少了些歡欣喜悅，而是以「壞消息」作為開場白。5 ~7 n1 D$ d' {0 b0 Z
/ P6 \9 j4 p- ?7 h' ^" j, U1 l
$ f+ ]4 x8 G1 r5 O" W3 n. S唯一不變的是，今年即將邁入八十一歲的巴菲特，依舊展現過人毅力，總計長達五個半小時的股東問答時間，中間僅保留一小時休息時間。
C+ C! ?- \' p2 {, n& n
( j8 g' ]* k- d6 q. G
" Z2 @: F. O3 i4 W. \6 a. k只見他和夥伴曼格(Charlie Munger)兩人在會上，不時拿起桌上自家投資的可口可樂與喜思(See's Candies)花生脆片往嘴裡送，以不疾不徐的輕鬆態度，耐心回答每個尖銳問題，最終得以順利脫身、重獲股東掌聲。
/ n* d# L% s9 Q0 p+ d% A# F, _ s! ?0 i( ^4 [
3 T6 X4 ]0 R1 c
以下即為股東會與國際媒體記者會的重點摘要：
% V4 @/ Y! D: E; ~' H0 |. d f4 t a1 `
6 E* U9 l g0 s5 u- Q. u, C談公司治理／
* z! x F# N9 J從索克爾事件看「信任」% t# F, f( y0 L& a ]( t( J
O4 T0 s6 W# p3 O
. D0 o3 _. f7 d, N( E* k
問：為什麼你在首次揭露索克爾交易事件時，並未顯出憤怒情緒？似乎還幫他說話，為何不乾脆直接開除他？(全場給予掌聲)+ \* H% S- a; ~* L
: _; [ y0 `0 Y5 H0 i
0 \( }/ B" v7 k/ J, ], K
巴菲特：發布新聞的措詞確實不夠嚴厲，但在我的觀點看來，索克爾已經離職了，這代表我們無須負擔其高額資遣費，也已向證交會提出一些關於此事的確切證據。我認為他一開始就無意隱瞞這筆交易，但我沒有追問他何時買了路博潤股票，這點是犯了錯誤。
. x6 d% c9 h: Y* \
; _- d) R* b$ f6 _4 H) l2 U* X* {
5 E4 Q( J! C. w2 d. P$ O6 }索克爾的行為就像二十年前的所羅門醜聞事件一樣，難以理解且不可原諒。( A7 x1 ^* {* |9 |
0 K. x; G+ o2 E7 C# x3 |7 W l- s8 b2 l3 q, b7 E1 }' L
曼格：我想最好不要在憤怒情況下做任何重大決定，這樣很容易會反應過度。只要做符合你職責應做的事就好。(全場鼓掌)6 C/ Z* G' I! a2 W. G* o9 ~
! D1 n$ O+ x# Q) P- m: w4 W) a3 P' f
4 x2 _) Y& T+ v* G問：為了避免此類事件，波克夏為何不嚴格管控員工的交易？ g4 t" y1 b4 l7 \$ w
* k b6 U. A; P' `/ j( E) n' }# m- m
1 i9 a' }: q; X2 [0 ]( z8 k巴菲特：波克夏總計有二十六萬名員工，通常多由子公司負責處理員工的問題。波克夏並不是一家投資顧問公司，也不是共同基金，目前真正可執行交易的只有三人，所以我想並不需要大型稽核部門來做管理。我們可做的是，更加明確地讓員工知道公司的規範。$ E) T8 n. k3 W- x
! |/ \+ g5 {8 |9 n1 N9 k: v- ^/ Z3 E
' t; ~* A: ]1 w: a曼格：就像華爾街有大量的稽核官員，結果還不是爆發一堆醜聞。公司具有信任的文化是很重要的事，也因此，波克夏才沒有太多醜聞發生。
9 i5 u5 C6 y$ e2 r( n9 s; l8 T* m; z9 M
) x# c) p( A% [. h問：如何避免像索克爾這樣的人來接任領導波克夏？, x+ d% i8 E) v# z" {
& k7 e! E- M6 S* q2 h, l# W
' F! M7 {- o, N巴菲特：我的兒子（Howard Buffett）會無償擔任董事會主席，這將降低錯誤發生的可能性。而值得我付一大筆錢聘用的人，必須循規蹈矩，就像箭一樣筆直...【本文未完，更多內容請見今周刊750期】8 j! ?" W4 j" n0 T8 z" M
3 _$ k9 ]* n+ _+ w j% B. m' t! c2 w
" M( P8 m2 W2 Q/ m% u% L0 k6 P2 O( M
+ A8 c& j/ @+ e( `: H6 m a F/ Q: H: T■《今周刊》750期更多精采文章《立即加入今周刊粉絲》1 D; u5 q, ]. w6 I
k5 i& M% ]- F5 R0 }! d! i: m
( E, p2 h9 ~4 o' R- d$ v; g# c+ B
( y- w# e( M9 [1 t3 s7 ]* | |
|
發表於 2011-5-9 21:07:38
收藏
讚