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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
1 A& H' }. L+ |: b' `* Q& K9 F8 u6 N0 {3 _ k2 Q$ J. k! H/ B
% v3 E3 Q; }, w【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合: Y8 J2 j3 [( T( U& k* R
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
# s! u6 _ o4 K# C: s0 u! p企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
" l. Y, u+ @' x' _% L賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣' E. x- y3 w& I' ]; d8 O+ R
後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。+ l& L* C7 S5 O+ J
但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能: q) o* i, @6 R7 |8 u7 M$ b
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
2 ?! z* O- |' d9 ?& ?9 `200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
: W% m$ |, R$ p價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元( y# c) A. a% i! ?: T
，等於是賠2倍。
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7 l& Y# C" n0 j% k% a 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
% D4 A9 c- ^ \2 \2 S訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
' t# J0 l2 V. a2 K行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個* A8 I7 c7 I1 B) x' w! l
別了解」。3 }% B3 q( ?& K% _. r
銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
% X6 F$ V# U/ D% X擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
6 w. u1 G' d( [. v交易。
5 P- u) N2 D: Q$ W8 S# q 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
, g) J' j1 e' h1 `8 L5 ?.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
) I$ E& Z4 ]7 v* }$ n，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元" `) N1 ~# ]2 F: l9 I. I* L9 D
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
$ U2 [/ C1 F/ G1 j繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
" }- X6 }( c! E" L' O( A+ K" S須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報# x' w, D3 C6 D+ ?8 f! T0 s; L
導）
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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