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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金3 a. K4 O1 E: O! R! _1 O/ J
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{$ d D6 ]! K7 ?" @0 Y/ L【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
: x; f3 i# T7 v+ l* w約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小, ^$ |( Q/ Y, C b$ Y
企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認) M# W) l& |6 P0 h$ G& s8 P
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
& t& V, x7 s1 N& c1 v8 [5 T後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。1 k4 }& ^' @+ ^5 X! [; _7 c
但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能. a, r! D0 A3 ~3 ~+ @% p
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
( f4 g* b. |/ ?: V200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
# E5 Y" m) c( f- r! D# x價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
& ]/ U& e- Y x4 _! p，等於是賠2倍。
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銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客7 U' A5 P" l! y% |( y- I7 n
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
" N* K3 X- @9 O2 C ^* |& P行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
" r6 W' I& g& ?4 x3 F+ Z別了解」。
4 o: k" I4 ^+ z; Y1 o- } 銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選* }% z2 d% u: p( d8 B/ y
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
# U$ W, H, N# N交易。! y7 {7 O! q( K& C4 d. J W- E
據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6* Y5 s8 b# G# `3 F' b
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看 d2 B, H" ~+ r4 v& q* w
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
, G3 U i. O5 Y/ S8 k, ?, C$ p: V6 s$ a都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
. J/ T, H4 {8 I1 q繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
4 S* \3 E# _/ V須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
: {+ s3 F n l$ \/ U5 c- @0 k導）
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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