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【時報-各報要聞】針對美日相繼推出寬鬆政策（QE），中央銀行昨（
$ F% z3 Q7 S. F5 _; M: S28）日發布內部「美、日量化寬鬆貨幣政策」報告，指QE政策使美、: ~! e! {1 L* }" x w W& o; K+ \
日貨幣和債券殖利率下跌，但帶動股市上漲；美國更是達到美元走貶6 h: T, Y# Y4 F( W' F' m6 L
、股市上漲、殖利率下滑及投資收益增加等四大效益。央行觀點顯示2 x% r/ g; L! l7 X& N
QE已達具體效果，短期美日量化寬鬆應不會收手。
/ Q* c8 y* i$ Q' _5 E 央行報告指出，美國2008年11月實施QE1以來，美元指數共下跌7.4
" C3 t$ X$ [! \" O％，其中QE1和QE2期間美元指數各下跌4.62％和2.85％，但QE3施行以
6 c U, n, O6 B" O6 t2 [來，美元指數變動已明顯縮小；至於美股在QE1和QE2期間各上漲28％
+ ^1 ?% F) ]& y3 ?4 S和10.7％，QE3以來也漲逾4.22％，合計QE1至今，道瓊指數共上漲64% R Y% i4 P$ w: f
.5％。
1 r' B. c. y) E" u$ K6 @. L. \ s) h
央行強調，QE對美國的影響還包括債市殖利率下降和投資收益增加
: R& {' v! }- t. W6 v。2011年底美國國際投資部位淨負債達4兆多美元，比2009年增加1.6
1 h+ i r8 g% k" T3兆美元，一般來說，國外負債大於資產，所付出的孳息應高於對外投
, X+ _* Y$ S- j6 N; Y資收益，美國卻有淨收入。
: F: g' F; T- K$ v+ @ 央行分析，兩次QE期間，美國淨收益合計達3,609億美元，主要是Q
, ~' C5 n1 u2 n) IE使美國利率降至極低，外國人持有美債收益偏低，QE又讓美元貶值，
5 c! i- v# |3 D' ^; o# N* Y; i美國持有的國外資產換算美元價值增加，讓美元淨投資收益大增。
7 v! j5 ^/ H$ y* D4 u) }: B 至於日本同樣受惠QE，近年日股呈跌勢，但自安倍當選自民黨主席+ @' N8 A# D' f: b! K6 b% @1 E& k
以來，日本股市已上漲22.7％，10年期公債殖利率也自QE前0.91％降
0 x# ]. v. E+ w& i+ z8 r" E) u% v至0.72％。3 f# l9 w6 [, M+ Z; P( [* o+ R% f
但央行強調，日本無限期的量化寬鬆政策，已引起歐美注意，認" a$ S9 }1 w6 a# N4 D% R8 x
為日本以鄰為壑，將日圓匯率政治化，可能讓各國貨幣競貶並爆發貨
1 u0 N5 _" F# l0 {4 \1 ?幣戰爭，是危險之舉，更可能引發報復；南韓央行也表達憂慮；僅諾 D; Y9 u2 K7 C `; d, ^ g
貝爾經濟學得主克魯曼支持。
% S, J6 G8 D. [6 ^ ^; s5 \- a w7 n 考量美日寬鬆政策若持續，日圓將繼續貶值，對新台幣匯率和金融' z$ e w; m5 q- x4 G% L% J) v
市場恐有影響，彭淮南也決定，一旦新台幣遭不規則因素（如資金大 b% V! [ t& I( l3 M. r& }
量進出）或季節因素，造成匯率過度波動與失序，危及經濟和金融穩9 z9 G# V5 n+ C
定，央行將維持外匯市場秩序。( [/ X, O% `" F! ` x/ R
其次，彭淮南也回應行政院先前的政策，呼籲進口商因為近期日, U8 l' ]" @+ f/ `) ]+ ^/ J J! r
圓貶值，進口成本降低，應調降售價，嘉惠消費者。
" L& w& o& E( K: l- E+ [. m 金融業者指出，彭淮南祭出上述兩大因應措施，被金融圈稱為央
% d, q& a6 x1 j+ K9 i5 z& Z4 e9 a行版的「倚天劍、屠龍刀」，認為一方面能有效穩定匯率波動，降低
[! D2 d) O7 v+ y" v3 J對廠商的傷害，另一方面也可透過道德勸說，讓進口物價下降，使全
& ^9 @& D$ `3 L' o$ n" s民共享好處。 (新聞來源：工商時報─記者藍鈞達／台北報導)
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發表於 2013-1-29 09:38:10
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