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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總( W7 X0 Y+ }- k, E0 y, f- {' w, p
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區4 V8 d1 |% H) h9 H8 y: G5 ^( k! p
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
0 B4 V) [" E* h8 T( V4 `案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級) i1 p8 G2 L( ~' ^+ ?; h4 E
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策% B* G' [# I, w7 l+ E
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
* a4 t5 s3 A* Y& o- X1 X: m來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於! X! ]+ _) S2 t; z, w! Z8 _, o! e
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔- z% ?$ ]& O2 l |* _6 [; f! f
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
7 T; _- Y' Y$ F# [2 J- z7 i( R2 W有更充分的了解。
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4 w3 d- E6 X2 q4 \/ V' B8 E 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
- [7 |0 z, e, B% t% ~和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，# p7 u- R$ ~7 @. ^, [
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行7 k8 u! j4 F& Y) \2 M" c
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
1 f* ^3 ^3 O: d$ ~4 x% S選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
+ x& O: j' n) ]2 J _" k! z) ~能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
2 V% E& M3 Y* ~5 n5 A! X9 ^; x定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 ! C2 @' o3 W' I1 y: v+ m
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
9 n6 s% y% M/ j2 P: ^更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年4 U( h8 N: @" r
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
# ~" f! s1 w3 J5 w, D% D! \; M年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
& c! R2 p1 W) Z1 c; J1 b' x2 H時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
7 {, J& R8 r% m. _$ R( q ]" ^臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌/ f' u" R u' Q9 G q
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7; n" A+ D8 T& [) R8 W D
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，( {5 t' w2 d4 o% _; Y: q G9 G
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買2 x. H1 V! N& Y- g' @
計劃。
6 R0 b2 h& U! W 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
% [3 ] e/ \( ~# }& f" K8 Z鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地: ~% b: k3 }7 r. G/ _) _/ [2 \( C
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
. |1 g3 I$ e- B0 K# U* G。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
% B+ ~3 R1 K! V; w2 ]! G. b本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於& ~" R+ P" f& h r: z/ r
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
M1 ] T+ b6 x( v圓再度保持穩健。( y% C! v2 R; M
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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