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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總; J% W0 o& Q/ W- r! J4 H7 v$ q
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區3 P; Q( W* y% r3 n. b; C. W
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方( j: p) x( f2 @; a7 a" v! x
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級& a3 V, M' Y# E
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
- |& o. W4 U" L- g2 r0 T主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶- M j3 Y; p* i5 k# q
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
) X' A; {8 k' f: R+ s市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
3 \- T9 {% k# U迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
6 d S* \( b" J- c2 [有更充分的了解。% G, I& k7 W ?7 Q3 ]* e/ q* P
1 n* o: G" ]: X8 c- n* [! E5 q 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共/ t2 j" C" h6 y7 Y8 I- [% H
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
+ O6 v: v" w* n8 d9 i" q並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
% k; d# ]$ V/ R2 l* A2 @/ o: n" u的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
1 B; p- l1 A- h p選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
d2 n, N/ s! h7 U4 ~' H能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩2 k7 A( I; e7 n* T* h8 b1 ?: G& w
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
% I B7 ~4 \; T- I" G 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，; h8 ?8 x6 U3 S/ t. f8 P
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
8 U; ~2 m4 [4 c1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
$ [6 v8 l0 Z9 ^3 t- d7 L年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
; U1 u: r6 c9 x" L7 |/ b6 F# h2 n時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
- l/ k9 A) x6 B4 l4 N臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
* @0 T% q( S# V6 e Z美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於76 n$ ~$ }3 @( v2 u& ]& C
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，- z' ^: v/ l( m% X
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買' J8 f) P+ W- Q% p* l& L; P
計劃。
+ q; |# D6 p1 y3 E% c 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬9 h j: w5 @6 R; S3 ?! V$ s/ B+ R
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地& U& H$ b7 j2 W
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
, A' E. u) W6 Y& {+ D. C。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日0 F6 i6 m+ ~* m7 G; [
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於' |6 J5 _4 k% P0 a) ]
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日2 ^' `9 v2 l" ~6 j9 S( ?% u8 Q+ a
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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