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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
( B+ F, [: b- X& L/ B7 t% r2 h監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
\4 |. a% p o* v2 i危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方( I2 {# L1 F; t' C
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級: }0 c# \0 ]0 N" X! x K
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
1 P/ \+ a0 n' X3 ]主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶) g" n( `; k) `
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
- o/ c- \: {, X* d0 i市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔( t' T8 Q9 j, G8 t% V. _1 D1 t
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場+ Y) j6 _% s8 o; ?
有更充分的了解。
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共/ n- T- T7 Y: j0 R3 J0 h" S
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
$ _/ |+ g# D. i* T. _- ?' G並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行$ t1 U2 k( r% {; i7 E' N) _
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院0 c, u, c+ y" q, ^
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可( O5 t2 U: Z: J3 Q2 C. [: I- |0 i% s
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩- p( Y- |' P# _" f! }* Q
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 7 Z) |' J* M3 s0 Q0 [
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
* \- g6 W( q+ h u# y更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
# l& a4 o0 O$ t1 J) X2 G1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於5 m+ C3 W1 y( r, Y
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日& @1 G! a) l: y! M9 P9 Z6 a+ ^% W
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希 V9 L. b. K) M4 S) [
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌 l! u% H; m; W$ m4 V
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7" z* y( E% c p9 m( L
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，( I8 ]/ C% f; f0 [+ p, o
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買- y+ u8 }' {" `2 p
計劃。 * B0 d9 A$ [ Y1 M
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
1 L% y' [# P1 l% W9 |$ _" _鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地
2 j0 O M& M( d8 x將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓2 W" F9 s- W, E5 D, O$ P
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
' J' n& F, x y/ I本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
. s8 b8 Z G1 G5 Y; l/ S9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日7 v& w% W% e! i' b# l0 ?
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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