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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總# E+ v+ R, ~/ z
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
+ n5 A+ t8 r Z危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方6 M3 S5 G8 E* @' y
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
. P1 `- w. h& f/ c5 Q c7 K遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策7 f8 v& H$ G/ C6 }- |
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
' L: d9 H' D# c a# I/ J來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於* G& F' m% p, a' s) L. G. ]" @
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
& a7 ]7 g$ k! a( S( x迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場$ o: H7 S, K; U& p. A2 T" J
有更充分的了解。
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
; l: H L- m& w' \/ z和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，# r" {. s; K' e2 d2 h/ S( L) a6 k
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
2 p! C0 Y) `4 u6 D/ j; X( ^的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
% h9 Q3 ^1 t4 K' h8 H選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
" w6 O; c6 K+ u- C9 C1 f3 B能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩( S. i9 j# B) Z+ ^& L6 ]: b7 Q1 K
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
+ s6 S& |# O9 g/ z+ D& C 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，) F' i2 Z, E, @- r. S
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年+ l( @ n3 M4 G8 b) \2 D4 {
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於5 @9 s2 U3 z- J" F2 p
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日4 i; r3 L3 {0 w( P( V' C& X
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希) Q% Q1 R4 T$ \3 |8 F& _
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌& \, o, I2 q3 { a# o
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7" @' ^8 ~+ ? {6 N/ p X* W
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，+ s# I9 G/ p6 N$ v( j4 Z: B5 d
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買) b* t+ q q3 U" S7 l# P6 y6 E& Y
計劃。 , Q m3 \- ^. ?1 d6 K& H
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬+ m! `% p/ y! `$ v8 Q* U
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地
& j! e# `3 L5 @& g' \; a將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
/ [$ I9 z1 L! g$ h* ?! y1 F5 B7 V( M。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
) A; e* a6 K: j# M* ]本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於* u& Q/ E+ e) c/ B% G
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日& r3 K, V0 e) e( u
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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