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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A7 W5 h0 x- s# T" @( h3 A' e
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改* j- o% X, P, s4 Z8 m& U1 ]/ F$ }
變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
4 D! A: ?. Z" t; f! R遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
, @: `1 Y: H3 | 被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究8 z/ \& h. C' l
竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
- c4 T3 }$ G& e3 q6 u是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
9 C" g- M9 f) C% N, A# O看，QE3「魔力」續航力值得觀察。$ S$ q" c# M% @) ^) X/ E* F
3 a: ]* J# D- I/ S& M6 M' d
不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的+ r3 y) ?( Y, Q! c; M
正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更. Z; w1 s2 y4 E" P$ q
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
+ \* J& d0 P& O2 K 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe3 {( m! R9 q4 L( x
d）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
# v% b1 G4 Y( `" t5 t' E m: }濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美9 z# [" `; [% C" i
國經濟處於剛開始復甦的階段。& @! p+ E! S4 K) _! m) z T; g+ \% [
二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
9 m) ~1 D1 ~% i/ s R1 \( k9 p的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其
! D; w8 K7 g$ ~' h7 S是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與" g5 [# L3 m, G
房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
/ I# w/ X: V: x7 T0 L8 [ 三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推8 b# }% T; }" m. b
出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
: L% f; c' F9 q7 R理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放0 p3 v% n5 N. {
心，續航力才最強。
- N. q* n; X( j% k) ]) K 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「
: {. N: ?4 s6 p! [開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場
) n. N0 j0 v) E6 O3 E+ q的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就/ ^4 }4 a7 p7 |0 d3 K
是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。: Y* k3 p" f2 A, D" y) q
莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全1 H# T+ B. W: w+ C( F8 a
球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）
& t- e' E2 h+ ]$ Y: K」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質/ V6 G* D8 q, b' J
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
9 U/ m8 |" i* i3 I9 |聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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讚
發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...