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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦+ u- @) }) }* |! @
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
' s9 B. X& [4 i: p8 @# b$ B: l也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。* L2 V1 Z; V7 p7 e: U" E2 y5 V
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在4 l# e' j1 U2 E3 T- _: k, R$ T8 E
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一( `1 S# @. ~1 W" z3 q
步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
4 C5 x4 _# i" @4 @5 U 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄* W' x1 w! u5 I5 V" B: w" P
利息收入，只求保住本金。$ D: \ q$ e7 D; N
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
8 B1 N# r. r. w) u, V" X& V) g# W到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更# O7 Y6 A4 H# y" t) Z) _
勝於資金的收益。」% e, m6 A) l1 J i
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成* ~9 c0 D$ j" z% f; `1 [ I9 M
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班9 X5 y' N1 C# _, M4 T
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
+ F# L3 b& S$ b& N- I K的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。& M- B% U/ M3 H! o# ^
德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠% g0 \$ C8 ~- P" B4 L0 \. \
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
: z; N6 d. F/ K) x6 ]% l，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。- E4 \) w, g J
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進% h5 W9 ~1 w' n7 |& ]( f# K' |& h
一步下滑，甚至轉為負殖利率。( s4 A1 M ?! {! i3 R
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行; s3 B' M* @& \% a6 M* t: E5 _
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
9 [' T4 ^( p! U+ @) N5 y7 u# I國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
* B/ ]; r5 a8 f i$ g' o 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也
8 s* E2 t( \# `曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導% Y* n+ t0 m0 D6 x" K
). ^ a0 J/ {2 i1 {4 r7 { J1 z
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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