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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦! Z( ^3 F4 A1 R* P% l9 s6 c* B. H
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
8 Y: Q4 i$ z8 D& R# d7 `( ?也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
4 u) d, Q5 x- d1 u( s9 o' i 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
( n4 P% Z: u% Q滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。# m, Y/ \/ d. G. R
5 A& u2 ?8 W- @2 ? 分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一$ D2 v3 ]' W, L0 b6 o; p, C( s
步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
4 O( |& G- v8 E! ]% o6 A9 \% M3 F 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄
& r5 d( T5 l3 `6 i- U, i: E利息收入，只求保住本金。, R) O% d8 L) R3 b
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
* @: @2 y& r/ W4 B) [! k) j1 X到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
3 A9 @8 ?3 V# l- [ T勝於資金的收益。」& [% D7 q8 ]+ w! W5 q7 R
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
4 g7 |: @" n) X; s' K員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班" B) ?* r, `* C$ W z; w+ W/ O7 o
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人; v( V. x% Z9 W# ~
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
0 q0 r. X# ^' _0 G2 F1 y3 f! S 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
! Q. N* G( ^$ D w+ l( `/ J x超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群0 @8 I; Q4 v) U$ K, W7 ]2 C
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。5 K- z% N7 |3 ^# \" p7 p/ a% f+ B
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進3 n( {( `( u: ^3 j, g
一步下滑，甚至轉為負殖利率。
, I+ Q! q. I6 w 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
/ H m/ D' |6 ~0 R: t' F: {: K' [趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
$ n U5 _9 V7 x7 d國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
7 b* O/ w0 b. g/ I 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也5 u1 u4 l/ P- k& s4 J+ N% Q. D
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導# K# e' q. A* C1 I/ Z
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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