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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦1 t9 h/ T9 p& L! m
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
6 ?0 x5 [% x! O2 h8 I5 Y6 p2 @也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。/ d& o s& V" J% I' ~' m
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
! n1 H- [2 Q( U滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一+ ?' Q( I) k$ I! a1 v4 p' K) E* C
步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
! g3 ?& k0 y( n% \6 H 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄
3 x) `+ d! n/ q9 {: J! |- F C利息收入，只求保住本金。 [+ F; Q9 b* i. _, @8 G
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響7 u; L1 f/ |0 i8 x* e
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更( D6 Z, P+ Z8 F* X' _2 `% z
勝於資金的收益。」2 m: w" J" z% M8 d
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
& X3 x5 U$ n2 L; }9 h8 h8 y員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班4 e ?9 z; _* B0 n- U1 x
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
4 ?5 x9 i% V: Z的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
. f! x! k& k* F4 D 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
+ H+ S" `: k# X! {% R0 t* {超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群' P- G( i6 P8 L- d4 I6 f0 J5 i& c- B9 a
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
. L0 n4 w5 z8 A2 _' s 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進
% W6 o; Q# y3 D2 N( X& {1 [# z3 k一步下滑，甚至轉為負殖利率。. X# u) \' F: H
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行; y3 F7 x& J0 L. W8 [
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國, \& f, Q! K9 C+ q$ k2 B7 l
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。/ H/ u- F' L5 C1 ^* F
另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也8 L" ]& v- `5 n3 x2 W' ] r( R! X
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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