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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦
; R w. `$ N3 \, J/ l# q公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，! C( ?: G1 `0 A0 G6 D# F c& z
也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。2 S! S8 t1 N) @' K8 p3 z8 n
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在; B# d4 S) A0 ^! V
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。$ L1 K# [' W' T: F+ l0 |
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分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
4 o9 Y: E$ e6 [# l步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。( |) q% {! t9 n) T& K
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄
- M1 Y/ ?( c2 q; }利息收入，只求保住本金。7 R6 t2 I, y+ L1 B* Z6 R& e
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響2 y- c# z2 }: e$ L1 G
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更3 ^) t3 m6 @- O9 c
勝於資金的收益。」' c0 }- I* R/ N5 ]' i
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成) a, d4 s" R3 Q* H [3 j
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班) L8 S2 {7 Q, {
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
0 i5 A) g5 y" @& {5 Z! Y# C的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
, u' g# N/ M- b7 S 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠9 L4 n4 S( A9 {0 ^5 s4 r1 j# X
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群6 ^+ a, ? }5 f7 \5 C! }' a2 t, H
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。- ?) G% `" x, X
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進& q6 B$ _9 m- b
一步下滑，甚至轉為負殖利率。
1 \3 Q- }3 N$ d9 X 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行7 W, _, _+ P% A' O l5 v" Z
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國& t4 s! ]9 M- p" H# i0 f1 o) d# c
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
# g5 P1 ~( I E F# j5 V& s 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也3 W- [" F; f9 Y7 l; I& T+ n# j2 w9 l# d
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導( B1 X `) z3 |3 q. P0 `# q8 m
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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