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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦$ \; d0 Y# `, q- Y, {
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
9 y9 `% Y3 o, V+ i+ e; Z, M. ?/ U& D也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
3 \9 T' [+ }/ W 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
) u7 l6 k2 P! N* k2 k" n滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。6 ]' J4 z* X$ a0 A
: G2 p2 V& G& W, b, Y
分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
7 i: @2 x8 w) `, b" q7 a7 `步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
0 H& |2 x8 f3 r 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄$ `* J) u8 ]" J+ v: P
利息收入，只求保住本金。
$ C) C- K5 ~ m 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響% W0 {" l5 p0 x* f5 F4 W
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更; t) n: x0 M. s% s; [! D
勝於資金的收益。」3 q$ L5 S1 x. P
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
3 C( c# b; w. ~$ [: X' |員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班+ e( V u' _! B) A- V4 [
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
" j) k) t4 U1 A8 ~" _5 e" c的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。6 S7 h+ h4 M& ]
德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
1 I2 y7 p, a, U+ B2 K' j- t0 }2 n% _超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群1 b& q% o3 y' g2 J: n+ M% h1 P7 ^* }% }
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
0 E( C8 C! i2 D. U' ^2 J( Y* V 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進( ~- B' {5 V$ O8 f. | o3 o+ y
一步下滑，甚至轉為負殖利率。% ]1 P* Y0 H* p" H: C
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
5 {6 `6 l" @8 i趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
+ _& _; ~" W, i3 O F. D' F" }國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
- ^( k7 |8 p% ?$ v 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也 h) M* T& i; u: j8 F
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導( s: Y6 x* J! n& f" w6 U+ E8 x
)
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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