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【時報-各報要聞】看好受惠「企業資產品質惡化危機解除」、「央行
/ G4 S7 T3 C8 Z5 V: [7 E2 p5 l可能以升息代替降息」、「製造業出口成長開始增溫」等3題材，摩根8 P3 A6 t6 n* w: L5 ]' x
大通證券建議旗下客戶，可開始建立金融股持股部位。首選標的為中
3 b/ m' O$ E6 R- c# @, H1 i信金及兆豐金。
0 W4 ] q* K; s# D9 e0 t 這是繼高盛證券後，第二家結束保守看待台灣金融股看法的外資
# p1 A5 X* @: X! \$ P2 q8 G5 [( q6 H，等於提供buy side客戶除了科技股外的其他選擇。) [2 N, |% G d- f S
摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新，將中信金投資評等調升
+ P1 \5 ^0 l9 K( l/ N# }1 X至「加碼」、目標價22元，原因之一是現增已於4月6日完成，對既有
( ^1 l4 ?: f) x每股獲利造成的6.3％稀釋幅度，已反應在今年以來表現落後大盤達1: m- Q/ p0 @$ ]1 k
2％的股價表現上。0 o: W! M$ g3 v' x
, t$ W1 s* \' x& e- S$ \& U+ u
原因之二則是中信金第一季淨利52億元（每股獲利0.46元）優於市9 I0 R- `9 c, N: e: L
場預期，吳永新認為，中信金獲利可望受惠於企業壞帳風險下降，及
$ D( m7 X3 ~" G0 V3 n+ ^3 z手續費收入與利息收入同步增溫，將今、明年每股獲利調升5％與3％0 P9 J/ i5 D7 _% K7 Z* Z
。
5 V3 b9 D" w) h0 D, r0 F 事實上，吳永新對中信金翻多，已是對整體金融股看法的縮影，除
" J( ~; `" z: O( U8 i了奇美電債權協商順利解決，意味企業壞帳風險大幅減少外，央行利
1 @4 m/ D: L# g3 d率政策可能由降息改為升息也是主因。
9 \ J. R8 Q ?8 Z6 x2 w 吳永新表示，電價格雙漲所帶動的成本推升型通膨，以及國際經濟
1 q @5 h; }' P情勢好轉，是央行利率政策可能轉向的主要背景，根據摩根大通證券3 k+ X/ Y: Y2 ^6 t
總體經濟研究團隊的預估，台灣央行可能會在明年第一季（比原先預- m8 F7 d7 a0 q0 O' b
期要早6個月）、甚至不排除提前在今年第四季就開始升息。' s v" E) d& `4 h V' i2 M7 X
吳永新指出，根據摩根大通證券預估，油價與電價（家計用電）若
( {" F5 V7 Y+ n* s i s分別上漲10％，對CPI推升幅度分別達0.3與0.2個百分點，由於今年下
& _$ Q9 d* ^ P! v半年台灣GDP可望出現大幅成長，因應成本推升型通膨壓力，央行將握* C7 g# Q6 w5 x, A, k
有提前升息的籌碼。
9 ^; F5 S8 i: A9 Z T, Z# B$ v; A 吳永新表示，市場對於央行提前升息的預期，從銀行隔夜拆款利率0 D& ]2 \# e- S
與2年其政府公債殖利率從3月底以來、均分別攀升4bps即可看出。, P7 R* X1 D# t
吳永新表示，央行若升息，有利於金融業獲利，金融股前陣子投資3 _# ^0 i+ N: _1 A) U! l2 a8 p
價值遭調降（de-rate）情況也可望扭轉，目前1.875％的指標利率仍
) o5 }% m+ }1 I4 G低於金融海嘯前約175bps；建議旗下客戶可開始加碼中信金與兆豐金
1 L# j: {& X/ s3 b# f9 p0 I等金融股。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-4-16 11:13:50
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發表於 2012-4-17 08:28:30