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【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter K+ \+ i4 L0 }, b6 j
urz）昨（29）日接受工商時報獨家專訪指出，農曆年期間國際股市走
7 z* W: g0 n( V: }; w) X勢平穩，有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸，去年下半年股8 h5 z T$ a. x8 b9 z# F
價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，以下
! Z6 `3 S4 } d4 Q2 \( K# C為專訪紀要：
3 P; P, R) s: A& t" R7 Y8 S 問：怎麼看台股開紅盤走勢？
( g! ~" i% G& F 答：農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這; w! x! o: e$ Z0 u) L# }
波「熊市反彈」行情，主要是受到長假效應影響，現在看來，國際股( }2 J! d% W2 I. o8 K" @
市在過年期間呈現小漲格局，使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
3 D$ o0 L! q( j/ d" K1 X. w0 n，這點我的看法沒有改變。
9 N, _7 E* E+ o+ h9 M3 `; x0 K) ~8 i% _0 h4 U; f
總統大選結束後，現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍，
: Z E) s# _7 L7 i" K6 ~' u包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑（意味回補壓力5 t" w1 \# ~) X% D5 O; c
大）等跡象，意味壞消息已反應在股價。
8 S/ F9 P* Z2 }$ L3 b! S/ F 既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，
( j5 m( I+ \0 Q* j* W) Y9 ^1 ]( t指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8) n( G# b3 e+ n- e; l( G
月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠$ d7 f) a" P: Y! l- k0 ~
，指數再上攻壓力頗大。5 ~7 u( S8 z. f9 Z. h2 v/ B7 A
問：歐債問題對全球股市還有多少殺傷力？
$ P( @ y. N/ O1 w' J: K 答：儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋，但我的想法, [% p) j# [: [/ Y/ ?" h
是，歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此，歐洲在想
9 y1 n0 @* Z! O5 R辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題，但對經濟面/ f1 Q4 \$ w2 _: ?
的影響，市場也都將歐洲經濟成長率往下調降，企業也開始降低對歐
8 l i' |3 ~! B洲市場的依賴度，意味著歐債問題將隨之淡化。
% R7 [: c( B% o7 q+ Y0 u, w 問：既然台股僅是「熊市反彈」，尚未翻多？
/ y0 H* o3 g! T5 @2 O$ H 答：沒錯，從基本面來看，台股尚未有由空翻多的條件，目前外. h5 h4 H2 h# _0 H, z9 l
資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20％，目前
/ @" x1 I; k% l% V# F: C, V看來恐有下修至10％的風險，本益比也會由20％時的13倍進一步攀升
- c& K7 T+ r$ V- a+ p至10％時的15倍，而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜，值此產
7 d7 Q% ]0 x4 x: L% ^業基本面仍混沌不明的時間點，並不具有吸引力。
( }+ B4 l A* q/ l 問：這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群？4 h2 ^5 \7 E# J3 K) [4 |5 m
答：台股既然走的是「熊市反彈」，就代表2011年下半年股價備2 R0 s9 P; \1 T9 o3 @' E
受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，但需注意的是
' G- ~7 H% @6 I u6 K' K1 y，上述產業也是基本面不被看好者，若指數出現獲利回吐現象，股價
0 e8 @" E9 M$ i壓力也相對大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／專訪)# ~3 {( x4 f# I) e# u8 |
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發表於 2012-1-30 09:16:42
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既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，% v" w; K' d3 A T* R5 W& y' Y+ A