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【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter K" n# ~8 S1 o& [# C$ {5 L
urz）昨（29）日接受工商時報獨家專訪指出，農曆年期間國際股市走4 d! b0 Q7 s2 o- a
勢平穩，有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸，去年下半年股
* A7 r$ A# X! S5 o; W: K價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，以下
- S7 h }1 R+ Y; K) |/ F4 B+ e為專訪紀要：; p9 q0 N, ~, T+ |! _
問：怎麼看台股開紅盤走勢？
" f, o/ d" a: ~' E' v 答：農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這, W' |1 s( t7 K2 R) U& }8 g
波「熊市反彈」行情，主要是受到長假效應影響，現在看來，國際股
+ D9 z; f$ ]) s3 }1 G市在過年期間呈現小漲格局，使得台股該有的反彈行情仍會如期出現/ c& S, {2 e- e6 z$ Z3 {
，這點我的看法沒有改變。
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總統大選結束後，現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍，
2 O/ \/ W2 Y/ j, S$ ~/ E! p包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑（意味回補壓力4 N1 L. P* Z! O* J" M+ A
大）等跡象，意味壞消息已反應在股價。* {; ]. L( f8 N. W
既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下， S2 \2 [# }: n* ~! L7 W9 N
指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8" i8 C# I* f/ S) O4 N
月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠
# L# D! q/ d) T1 d，指數再上攻壓力頗大。- f1 M; v' w! R; [. u+ A; i
問：歐債問題對全球股市還有多少殺傷力？
* e, x$ _7 B7 S9 ~; o+ x/ _, o 答：儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋，但我的想法- y! Y9 H6 U3 c# b
是，歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此，歐洲在想. e( k" d* F3 G* I( t
辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題，但對經濟面5 }) [4 ]: A- K8 g4 N) x
的影響，市場也都將歐洲經濟成長率往下調降，企業也開始降低對歐
1 ~- q9 {& s4 \$ N2 T洲市場的依賴度，意味著歐債問題將隨之淡化。7 x' _/ {3 K% Z" E0 N8 A
問：既然台股僅是「熊市反彈」，尚未翻多？
/ q! m+ X6 R* Q$ Z" K2 v5 x2 W, e 答：沒錯，從基本面來看，台股尚未有由空翻多的條件，目前外
) e$ I/ e, [, H4 E% q1 g1 D資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20％，目前
! [9 G# }6 C! \* [! H/ Y看來恐有下修至10％的風險，本益比也會由20％時的13倍進一步攀升
7 m) ?" I; v* y D至10％時的15倍，而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜，值此產
4 t! h5 y+ [+ p" }) ?' v, c業基本面仍混沌不明的時間點，並不具有吸引力。; O _, J4 r! k2 K2 \
問：這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群？. E3 h9 [9 H1 K2 z
答：台股既然走的是「熊市反彈」，就代表2011年下半年股價備, Z- o ^+ G; q2 o1 a. H
受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，但需注意的是0 I0 k( @+ w) `& P' s# E0 A6 Y
，上述產業也是基本面不被看好者，若指數出現獲利回吐現象，股價
2 ?4 R; s7 A. @6 z0 k, }. H2 S壓力也相對大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／專訪)
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發表於 2012-1-30 09:16:42
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既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，