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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、0 _! A& d7 a' b
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨, o* }- \( u4 X
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
, O9 F( K! f. b9 [史新高紀錄。! G6 K9 G+ ?. ^6 z& C% K
7 f. C3 M j! M, c 分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現+ G1 J5 @' L' M1 o
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
4 I8 h: K$ O, f2 H p 展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游. j5 ]- L! r6 z
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首: c1 b+ O- K- ~3 ^9 F. h8 e# \! M# ]
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。5 p2 v% J& ^! u( ?
台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
; E1 t/ G! ?3 H: Y' I2 f( B! z二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
; {! _& T7 n: Q揚。3 B6 n+ W3 A5 E$ M
此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，! R. `% {3 ~ u9 r) _
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
& w+ l0 O6 M6 ~- t' s! l中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計$ R4 h' i; F" B. A) g
6月投產，凝聚營運利多能量。
5 X, o# m2 j1 b1 }5 e, B7 K- Q: i 分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
7 @& R9 C/ q/ x* Z) B台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每2 N# E7 n# ]- }' n+ ?2 s: I/ n
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有: E7 p: Z, C3 a/ _
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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