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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
8 \8 c" E1 E, ]2 o! h7 X+ R) n產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
3 o. N: J' A! i2 O, U+ _原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷2 R- a7 \9 X/ |$ o
史新高紀錄。
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7 p" e" z+ ~5 b2 v& z( [3 N 分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
/ P9 L9 u3 S7 j金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。" k5 O/ w2 @# a. C
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游+ [* u6 k! ?5 Z6 m9 |& h# L
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
) y6 c/ z" s6 [$ {季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
2 i. @8 y' b8 F; c2 Y 台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第" `# s# S, o, T! |$ r
二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走" d" e5 g4 u# q
揚。
: t {/ H1 p+ E1 j5 [( `& ?3 j# v 此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，. Y9 m( _/ A" f$ |* P/ S
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
: \& A5 `" Q; d: E% s# T中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
8 e- M. ?2 d4 z6月投產，凝聚營運利多能量。
$ {" R% Z) y( x) g. m# m6 {& l/ F 分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動: o& ^6 {( \2 N; R+ t3 D
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每6 d5 ]4 Y, d' d% H3 b4 [/ ]
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
4 }: G x. u i利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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