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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、3 k. I5 w; @/ O
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨" b' B1 E& b8 \1 ~1 F
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
- q3 B2 F9 r! d史新高紀錄。+ K5 |, {% g7 K5 J& u3 \# G
- \4 [# G& N! c2 f 分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
4 [: K/ M6 g9 [+ t& P金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
+ e0 \9 ]+ V. ?5 W; O 展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
' O/ y; R4 Z7 j* y- Q) {需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
# @ P7 c2 b! w+ Q2 M u9 y& T1 d- `3 [季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。* o$ t5 z9 f: J5 ~
台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
& {+ O1 z# f, `' s二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走* c6 ^+ E' Y* T
揚。
; O* n1 X3 \' z$ }* C! u Y7 Q 此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，9 j/ b0 b5 u6 X. ~1 L
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其2 M0 x8 p( q% T
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計. O# [0 x# T5 C" l9 q$ p
6月投產，凝聚營運利多能量。
: I% q9 P7 B3 A, u) ] 分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
$ z A7 M6 _1 R7 ]台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每4 [" D5 \% n ?6 z
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有' `7 ~* x6 l. s5 M( }
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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