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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
/ o, `& Y2 i0 N D' C, ]4 E$ N, d產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
N& F) g1 c3 G6 p3 l5 `! T+ r$ a原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷0 [% n4 I+ A% u/ b; A* C3 j
史新高紀錄。
, n# W: x( F4 X% X5 j) j7 g! o0 m' f0 D5 _& ?
分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
6 J A4 d( T3 h) I金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。3 k( X, b) H- s% O
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
( G9 u H. ]: h) J$ i! }需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
. P& \; d3 x2 f9 t1 v7 P季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
6 o! Z( [* z& R& n- _7 @3 K 台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
- j# u3 k' X& `二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
2 [3 G/ y! t2 S& b9 g揚。( |) D n7 n# b7 S! @7 e
此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，' Q6 ^* H1 S# p1 u0 F( r
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其( ]$ P- M. a, U7 |$ I5 B
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
- e [* ?! T0 R+ [/ S2 O6月投產，凝聚營運利多能量。' c! d7 t6 l& Q7 u
分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
: [$ D& b% i Q( D& o- ]6 F ?8 t, R台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
: v, N1 w& x* n% o. m% p* K2 ^噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有! |9 [% g- O% p
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)8 `2 D2 M3 p" b! D# e8 `' y* Y
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0 S [; H g& U3 m9 p5 e |
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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