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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
g* d. ~7 N8 M5 Z& s" Z「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利 G% x Q. q u9 y; c& j
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，/ _( H4 {: o- O6 T" p
以布局多元券種的組合債為核心配置。, N+ w3 X0 K& e/ U
德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
5 i& X4 V3 X' [2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻
% t) d3 l6 t) O3 h0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。8 _. ^% j$ k! n5 Z0 I
進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則
2 g& {: }' e O& J" n7 @% p( \由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長" s% J( g* D. q
率降低的情況。2 ?0 O7 N& m8 i, O5 b
1 N* u9 R0 a8 d6 [
利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
& R- Q( v. \9 N8 r) _# y" ^利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低6 r# a6 Q$ l9 g7 `1 n4 z
利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新* Q s/ v6 u: P4 |. W3 e9 C
興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低& r2 C" m" x" b6 x/ y
。
" n( i& q# C: o) E6 `/ o9 {7 e9 Z 全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
" q* x4 y L5 c0 ^( q* j預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市
$ Y* c( I' z& } C% Q# f2 v場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成4 F" t1 T8 w" S# t
長率則由7.5％降至5.9％。. d# a& W. S3 g
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫
: W% p+ U9 S _; m3 g+ @7 m+ W# L經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨
, b$ u7 l4 u; H7 \1 Z) H" r+ \明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔' {$ r" b+ J; l/ N6 h! |; t
，相當有利債市發展。0 Y7 o- f! V# h
匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱: v$ o+ D$ f: l
、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經5 H! d" n" }9 N6 k$ Z
濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金
9 I) a, m# O. r* B將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
4 c) Y3 g g: {" W' }$ e+ ^4 p2 f N# ~& B' A, h. |( g7 }
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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