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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、* V! K: H. y+ k$ Y, ? J
「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利! f& E5 D( M& A
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，/ \- _" o) R% ~/ E
以布局多元券種的組合債為核心配置。
9 N8 y0 u3 N2 b: s; L( \ 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
9 ? s* s8 Z( g1 G9 ^: N2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻. g* [3 N: y! J; U
0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。
V6 N7 U% O4 Y" a" d7 l) x4 E 進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則% g& V$ ], t$ v0 C3 t) N8 c4 U
由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長
) C+ _* }( U$ Q率降低的情況。
4 N; S1 E7 p, U" w* \5 f7 u) D
8 F: R3 G( P `" U/ L 利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低$ L s% b* e- {# w. A" }$ Z8 D
利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低) ` o7 N6 Z+ ]! v2 g* p, W: b
利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新
5 c. ]' ?- `. N/ Y% R5 a/ v, }興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低
1 J: L7 M5 c9 p9 ]。% t/ `" K8 G0 {3 b# r
全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
1 D0 v5 {( m: E, f' Y9 P預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市
- d4 P& t2 Z' K0 x7 N" z J場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成- P+ Z0 B \% B6 u& c! r
長率則由7.5％降至5.9％。 s' V# B2 i7 E* @9 u7 f; O: H' b# |* l
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫
4 J3 V4 S) S( [# @7 ]6 s經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨8 x, z: L* s7 I& z% z3 G; D8 Q$ ~
明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
0 Q0 o( f* n5 x1 V，相當有利債市發展。2 r* O2 \6 k2 V" k2 _
匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱
* I% \) B# \9 t、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經
- o; B! A r( E' R7 D: a; {7 T濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金
* ? c; h. W& }, z2 i: M- M將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導); o; C& T6 S2 s* a0 H$ i
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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