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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
+ J K& V" w$ X2 o3 P「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利5 J# B/ W a8 z5 Q
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，
( J3 L9 ^/ |, Y8 T. t+ }1 S) o以布局多元券種的組合債為核心配置。
^7 |& F5 M1 K 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
5 @. D* r. r- J. \0 k1 o2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻
8 |/ g$ o6 Z$ G& D0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。4 V) H3 q& N. v0 v5 } Z; S: d2 I( J
進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則" `, V$ L5 l4 L; B4 C2 G
由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長; y! [" Y' Q+ r) K* J9 O
率降低的情況。8 c; J, z1 A# J
$ H1 ?* @- m9 p) i G 利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
) M/ k7 I! b& U; r ~- H/ u利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低" D3 ~/ j# |8 p9 h$ l; [( C' b
利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新
5 e2 K4 n2 Q0 Q6 _5 _& }興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低
+ ?8 P2 {' i; Z! m2 ?4 o5 ]。
1 B& {4 k! h: e* a( l. G9 Z1 b 全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
* D" c# g7 `( c& \8 r! ] H預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市
* }# J, X9 r" t; M% X( p! Q$ \' [7 i場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成
6 V' K. T0 Z% Z! [6 T# L長率則由7.5％降至5.9％。8 q% ?/ X, S& S- S
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫' U B3 d8 ?8 `0 t) a. \: p
經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨 G/ J3 b/ H7 r$ e" z- X4 U
明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
) n" T: y `3 y$ M! a$ R) ^，相當有利債市發展。
9 U8 N1 H& r0 d' j5 H( f2 | 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱
8 l# z) x' z) ]5 }, M; t、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經) Q8 f. z' m+ `1 w; f; Q% O
濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金& l { l- e; K/ g2 C
將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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