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【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
2 |" \- h6 Y8 A+ w4 ?$ H1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
- \8 Z( N& ^* O4 ?& o; w; c獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
4 E) H' P4 F% V& b. O) t3 K券股，看好個股為中信金、玉山金。
/ \) i0 [; R$ H5 O6 r5 } ?0 D 侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
1 y* C2 @8 q6 y1 b任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。4 ?+ t6 F x) r
# _- \1 F. g5 B 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建
: @, {5 \; h3 P+ J議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
0 |8 E! |& \3 J ~息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
/ b3 \/ @2 e6 i: W- _/ | 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青. C7 M1 u. B) D6 q/ A8 k8 X
睞，在於獲利表現相對穩定。0 `( I; D. c& `% Y* T" ^
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第3 U. r* F ~$ J9 a
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
: _5 a3 Y" h$ {+ Z( Y底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。* U$ Q4 ~( o$ x+ B1 p9 n
侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
. J( W& J$ H4 I，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下$ H% p. z' E+ |3 {4 R
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
3 @: `& h. e1 p6 p j r業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願* m2 W0 r% o' Y1 h( A; s$ X8 J
不高等因素，對獲利造成衝擊。- N7 o% e2 ?; i7 z/ B
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有2 X8 i0 r4 Z6 t1 N- D
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的0 B8 m7 M+ Z/ R" ]& }$ Q
標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。1 K& B$ |: C6 O4 Q# C# w+ ^; Y
目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
7 ~7 g1 I* y3 l0 W O富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
4 `% Y9 x" N7 F# n$ ?大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金
6 L& |- ~# B0 _1 _3 ]; K(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
" h' @, ]# C: Y \* @5 T/ G張志榮／台北報導)
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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