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% _' Q E+ G: Z, i' G6 x9 ? I; l
B3 O8 _5 q2 z【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
- X8 b4 D7 e8 ]& a1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前' }$ J1 ?5 |1 c; k# F
獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
$ m1 n/ J. e( G' [6 I9 r券股，看好個股為中信金、玉山金。
- x+ ]3 c( x& Y p! G 侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
) @) v$ t7 l, D0 t7 g任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
: t+ s% U9 j/ e+ R
' `6 e- e4 a2 x1 j9 z' t3 B 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建3 j9 E- s& `4 t
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消! W: d: q% x2 u3 a
息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
- [9 ?2 z$ f1 A' r7 |- l 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青# ?: W" @* M3 [6 {
睞，在於獲利表現相對穩定。* G+ V% R6 e1 f: t! M- R& }* ?
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第" v9 \/ i! s) R, o7 Y; R" `
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
: m2 h7 A' q! H$ z# Q底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。: u ^8 F8 {% c5 Y
侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下3 O. P' k$ G I6 Y8 H# w% u
，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下- o1 r4 ?- o" P4 i5 j' R
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險4 F; w/ B; |- Y3 X/ i" C
業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願1 v) n# Q7 P) g# K
不高等因素，對獲利造成衝擊。+ N. S- p' T; N6 X
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有& G. u1 @. |8 z; S+ d4 l
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
/ ~2 r" y& J0 |( q標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
/ A( d/ ~3 W$ D 目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
2 [1 |) U# L9 k$ M0 O富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元' M. H [9 Q# v
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金7 k6 z9 \* R4 u& U
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者1 f# o! F8 P: a1 }5 [& |
張志榮／台北報導)
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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