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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
7 ?0 t& _& U0 @7 E3 b* ]- _術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％
. z/ Z2 C$ h5 f# z至5％。9 \2 R) F/ w Q2 t* t
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
- x* x# G1 ^+ _1 _+ j% f! z7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不! h, d; g) w$ w
出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長. z1 s2 k5 j/ _3 D/ ^5 g R$ }! {' T
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資( @; F1 f5 b% s) M( n
的後續影響使得物價不容易下降。
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. h+ i3 ?# q* e% S- i2 f* ` 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與
& L1 e% m2 ?: S; V7 D. }8 }& M- i美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目
( e5 l4 n1 s O0 P4 S前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這0 R# q, s8 m7 Z5 Z9 T# ?+ R
是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
" Z5 y3 w& z7 E8 U' a, E體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端& h. ~7 P5 g+ [3 t
。
' o' h) z2 ~/ `5 m6 I$ n 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
t3 s# w0 g% R1 Y8 x4 w/ z% `調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣, h; w$ w9 y; s K
政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。
& l5 G. L$ y/ ?' I 陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最
V+ f8 w& n4 j1 R/ g$ R# T大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒
# A7 Z" z8 S7 l, T8 E有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正) ]2 x# `/ |% f; Z( |' d$ x: l
常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可( O; q5 K0 \0 d- g8 S* q
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。1 E3 r; U" m, `7 J
陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
# Y! d4 u- ?6 D5 E. I3 n8 ~* `* e國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
# ^3 b5 E/ p+ c+ Y9 u，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
+ W1 O0 k! p, v- l1 c他預估明年房價降幅約在15％至20％。; C/ w! q3 I9 R1 ^3 y
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟( H2 d/ F# ?- h$ t
已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
9 ~$ W9 T- A: ~5 l- R1 D) n% c0 e6 R之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將; B6 }5 Y* W2 ^7 _5 Q9 N4 W
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝6 Y8 b$ j- p6 O+ C$ c f
璦竹／綜合報導)
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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