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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技. o. {# n8 H' k" W
術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％& @, E# M/ v( t
至5％。
! }7 A2 b1 e6 s9 a3 Z. F- U 對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在' |9 S: ]) E$ Q9 Y0 Z# s0 m1 e. I$ x
7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不9 U* {, | _! C" c: I2 P
出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長) C1 Q$ F6 g) `
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資5 d% f8 ^2 _$ m
的後續影響使得物價不容易下降。
" [/ w7 x0 f' R+ Y
& |; ~# u9 m) G7 i1 y 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與% O# Z' S. p2 j0 f
美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目& F% c: \; s. k* v& \
前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
/ a: @( F {0 F; E, r0 I是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整; V( p" S! D- l
體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端/ Q8 b- d: v- G1 O5 L/ N; ]$ u
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實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性$ a1 S$ n! g# S# |/ `& c
調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣7 _ `% a- |, i7 u3 |2 v v
政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。 n' U2 l) ~8 s8 M3 I& p5 s
陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最
0 v# _* W6 X2 J大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒
# f3 b% e) v' g T. \有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正
9 b C$ i3 }/ w4 L/ X1 V常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可5 Y5 ]0 s9 p* Q% y. E! `! l
以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
0 e, [9 W3 I$ ~; k* e; B 陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
* s6 j& Z! v- i# ~國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
* L, m- ]+ M ]，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
4 |3 v/ H9 I/ u" i) q Z他預估明年房價降幅約在15％至20％。6 C' A+ \* K7 X6 P% |( C# B/ S; U9 _
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟
+ ^% ~2 r: Q2 d' j# K9 H已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較% T& X0 r( h% w* a
之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將: }# s q6 Z, G) M8 J9 ~% @/ P
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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