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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
* U5 k( y9 X1 d( ~0 j% m術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％
$ [# ?' a! w4 ^& i! P T至5％。0 {1 g) ^, P$ h/ v; Z" K0 M
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在# x ]: M* m% u& ]
7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不, V% X/ Y" M; @8 m
出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長" e+ t; W" o+ s
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資* X2 O- ?# p3 j% }1 T4 W+ ]' p% ]
的後續影響使得物價不容易下降。# r% j8 S0 \ r6 K8 k/ Q" C# p3 s( k
! W/ Q/ \ {* f" J. u* x3 ~4 P 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與8 n+ Z+ o( [1 n5 v- C( k
美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目
: Y; p B3 ~; {% [! {, ~4 }( w8 K: o5 I前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
2 H" i& z& V1 v5 g是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
9 }" Q$ Y1 ~1 O2 C0 z( t! @體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端
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實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
0 }- C* l, s" ^' e+ s1 i9 L調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣
% H9 Q% J. n1 ^3 U; {% A3 k政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。, r* T% A/ j; q) @8 p' {$ O+ i" n! E% M
陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最6 i: [0 |/ y, i* U2 a% k# |$ K
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒5 V! i4 I, V- ^( A+ P9 S$ ~
有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正
1 |; t- n) _6 z; J: d常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可
& _* O4 A& E% u0 d* g3 B! e以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
$ t* @' f) q7 W. q: ~ 陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
* ]3 {: M+ u, l4 U: O" W; L! U E國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
, b( _# v( \/ U，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
) J, g& d+ B- U他預估明年房價降幅約在15％至20％。
+ }5 o" A4 ?" S6 k$ B2 ]- Z 此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟4 c! H' [- Y# [) a( S; R- W0 d
已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
* z; ?9 @1 b7 e3 I) d7 _之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將$ H$ t* z6 k: M9 l+ t" {/ B
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝9 ?5 _4 y) ?4 T! V, @9 Z' x
璦竹／綜合報導)
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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