- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
本帖最後由 歐陽 於 2011-11-11 16:40 編輯 4 e' u! w5 j* q5 U, d1 m8 N
! Y+ k) @) f/ |
CTA商品交易投資密技八 商品期貨交易 76％散戶賠錢
/ k X7 a2 t& y% f' T1 u' T" _ K
2 s; `: s! E3 i- r# H( p# |2 ^ $ V& F. f% \& {( Y
* c/ Y$ Y) t: V& v' O: k! _ Q5 w
. p* Y7 f/ y) u
* }/ O: d5 s& q幾十年來受盡歧視之後，期貨交易終於開始受到主流投資人的青睞。這項趨勢之所以發生，或許是因為分散投資的需要，當然還有其他可能性，在亞洲金融危機與2000年代初期科技類股崩跌之後，投資人發現期貨交易風險，相形之下好像不特別嚴重。 ! D; o9 z K$ J& Z( M: V2 u5 y
+ z9 d2 O9 m! d, t0 s: |
芝加哥商業交易所與芝加哥期貨交易所的成交量不斷創新紀錄。各交易所也持續推出新產品，電子交易所也愈來愈普及，處處顯示期貨產業的蓬勃發展。 ; I& x7 D* a, y/ R6 n; h8 `
可是，期貨交易雖然普遍愈來愈受到認同，但個人投資者在這個領域內仍然處於很不利的地位，勝算仍低。
7 x1 E% _; u! o9 M- e1 @2 J3 V
' g7 _5 d& q# l3 n資訊不對稱 專業玩家會贏 ! I: ?# [0 ^9 \# j' A% C" @; }
" h, @! z6 q8 H' ^根據研究資料顯示，所有期貨交易者之中，大約有76％的人最終賠錢(這些人絕大部分是小投機客)。理由很單純，這是業餘投機客與專業玩家對陣的正常結果。 小額投資人不論多麼用功，專業玩家通常還是會領先一步。當你在螢幕上看到某數據報導，專業玩家可能昨天已經知道了。如果你在報紙上看到某新聞，專業玩家可能在一個禮拜或更早之前就已經知道了。當你根據這些資訊進行交易時，價格早已經反映了。 6 d; s% ^4 g1 J C1 j
3 J$ P; P+ M- k5 d5 X
小額投資人沒有專業玩家所具備參與競爭的時間、膽量、資源、資本以及知識。總之，業餘者很難跟專業玩家競爭，這也是大多數期貨交易者之所以發生虧損的主要理由。
E( I. H- @ H% b3 }2 f* T0 l: R. Z5 u1 A' B: Q& ]. U
但是小額投資人沒有必要脫離這個圈子，當然，你也沒有必要與這些重量級玩家正面作戰。你可以繞過血腥戰場的外圍，在邊緣撿拾一些戰利品。因為你可以賣出選擇權。 1 E' w& X& |8 M: K5 P( z
4 [4 g$ Y4 m9 M$ w. D8 \/ e" |* q& y7 l# w賣出期貨選擇權之前，首先要瞭解期貨契約本身。最初，農夫們之所以買、賣期貨契約，主要是為了規避穀物價格變動的風險。
' i2 m! _* [; u) _
, Y+ w* `7 s# Z0 r運作方式如下：某農夫種植棉花，他對於目前的棉花價格很滿意，非常願意按照目前價格出售棉花。可是，他的棉花還要3個月以後才能收成。他可以在期貨市場，按照目前價格，賣掉3個月之後交割的棉花，如此就能「鎖定」目前的棉花價格。 6 W" k9 x+ x9 @% e& E
" b1 X# q) F& m& O* H- l- t舉例來說，如果這位農夫預估其棉花收成大約是50000磅。每口期貨契約代表50000磅棉花。因此，這位農夫可以按照今天的價格，預先賣掉他預計可以交割棉花的月份期貨契約，契約數量為1口。完成這筆期貨交易之後，如果棉花價格下跌，雖然棉花收成之後的銷售金額會減少，但期貨空頭部位則會獲利，兩者大致上會相互抵銷。
* z% A* _; Y$ ]. t2 Q6 m! w' f7 W3 {5 A$ D- n [
避險者與投機客
1 F/ C/ a- m# e% w) c
4 }5 ^+ b9 r4 t4 g# E% S" ]反之，如果棉花價格上漲，期貨空頭部位將發生損失，但棉花現貨可以按照較高價格出售，現貨交易的額外獲利，大體上可以彌補期貨部位的損失。所以，完成期貨交易之後，農夫原則上是根據目前鎖定的價格出售棉花，其收入不會受到棉花價格漲跌的影響。這稱為「避險」(hedging)，仍然是目前期貨交易的主要動機所在。
$ K, o6 b' E1 A4 B$ u* O' I
, {' \8 g+ _1 h$ E各種大型農業生產者，由可可到活牛，乃至於黃豆，都會針對其產品進行避險。銀行與政府機構也會透過期貨部位來規避外匯與利率風險。全球各地的經紀商，同樣會透過指數期貨來規避股票市場的價格波動風險。 - s4 o( s5 y8 U: \# P
- _, \2 h- R. q) |* `前述產品的使用者，也會進行避險交易，防範產品價格上漲。舉例來說，類似如皮爾斯伯利(Pillsbury)之類的企業，每年要使用數萬噸的麵粉，他們會預先買進小麥期貨契約，防止麵粉價格上漲。金融企業也會透過相同方式進行避險。 純粹的避險者，他們希望風險部位與避險部位之間的盈虧會彼此沖銷，並不想透過現貨交易或期貨交易本身賺取投機利潤。
+ l% x1 r, C+ k+ C6 S
* _5 V! i8 i3 J/ g. R3 _/ V換言之，避險者把期貨契約當成風險管理工具，藉以沖銷其本業經營上產生的風險 《理財周刊》 0 w* @$ m* ~) Y" P
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2011-11-11 16:38:36
收藏
讚
發表於 2011-11-14 10:13:39
