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. D9 D7 @, j5 N" O【時報-台北電】勤業眾信會計師事務所昨天公布，全球第4季經濟觀
, m* j; m% C2 y" v" q2 V7 M察指出，台灣與大陸政經關係密切，大陸過去5年債務總量成長了將近
, i& m' x C: B& v3倍，這些錢多半用於低效益的固定資產投資，長期下來可能會嚴重拖/ Q2 e! ~# n6 x }
累大陸經濟成長，值得台灣關切。
) j7 t( M/ E( r- y 勤業眾信說，儘管歐元區經濟危機及美國經濟狀況目前仍未明朗
" d2 a4 r2 \& Z。但對台灣來說，與台灣政經關係密切的大陸經濟情況，對台商更為
' r- r4 s1 q( n% W# p5 b7 g8 F0 |重要。% v( `+ c' u6 d+ w
德勤全球（deloitte）經濟研究室主任Ira Kalish博士指出，目5 a0 P9 t4 z3 u) T: h
前中國經濟已開始進入慢速增長階段，同時為了度過當下的全球不景1 D* z L! _* M1 W6 u, Q3 k
氣，大陸央行也開始放寬貨幣緊縮政策的力道。+ s* t) D$ T5 D8 x
. b. K% S, q$ ?. b g0 n
+ E. C {3 j: N/ M W8 e% A* |
有趣的是，被經濟增長放緩所影響的多半為民營中小企業，尤其
! a* M9 e% R; _8 Z( z& } f B是以出口為導向的民營企業，對以國營為主的大型企業則沒有太多影
* i+ j& _5 X! F# u/ q響。
; \% ?" I8 K$ w 大陸債務總量不斷成長，Kalish認為應注意下列三種的風險：* ^4 b% B$ Q( d: P# B
1.如果中國債務發生大量違約，將嚴重傷害整個銀行體系，不過$ Z* V, {/ @7 G, v% |4 A
目前中國的金融體系仍相對獨立於外界，假設危機真的發生，影響範
% D5 R6 J8 N2 G圍多會局限在中國境內，波及到國外的可能性不高。
- N J6 j( J+ o8 n* _, g 2.假設債務危機發生後中國政府願意及時援助，中國國內對固定
) X# [5 H1 s, v% P9 G7 f, R資產的投資總額也必然會在問題爆發後持續下滑，在目前固定資產投/ C8 K1 o- X2 I2 w) w3 e
資已佔到整體GDP 50％的情況下，投資大量減少將導致經濟成長明顯3 M8 [' p. r' e
衰退。2 R8 y" d& A+ |, V4 D* `5 N/ p& d
3.中國政府目前比較可能採取刺激國內消費的政策，以抵銷全球
* F8 S1 x4 H* n* C2 L( ^, B. u經濟不景氣和人民幣升值所造成的出口衰退，但這需要一些時間才看
$ H& x# F; |5 ]) R得到效果。* w) Y7 W# n; g& ]: w2 i
不過Kalish也發現到大陸國內消費增長中幾個對經濟發展有正面
+ C p/ ~- f6 b' Q的跡象：1.薪資水準逐漸上升，對於可支配所得的增加有正面幫助。; L2 Q4 v0 X" ~+ O8 Q% P
2.政府傾向於讓國有大型企業分配較高的紅利給股東。3.較高的通貨
3 ?9 _& h+ Y, E3 _6 p' i' \: Y膨脹有助於降低問題債務的實際價值，同時在實質利率為負的情況下3 x3 ~7 ^# a; d8 P- R/ U4 p: e) D
，借貸性消費或投資仍會持續增長。(新聞來源：工商時報─記者張國
3 F1 G# y: v. L9 p6 H2 e4 i仁／台北報導)
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發表於 2011-11-4 09:22:22
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