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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
) W' K; ]* J( l6 r; e$ g外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別 l4 L2 T" R, H* T
僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品' W5 ]( L% C5 k2 r7 Q
方面智慧型手機會優於PC。
* F% Y* }- t/ V+ \$ b/ X 上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
. a4 w2 n7 w: r+ k u4 y，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓2 U( H' o5 J/ c: X$ N- W
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
) l- y" l; n: D7 f期心理已慢慢下修。; Y, u7 c$ J+ Z) W; Q
4 {* i# L7 V0 m2 w/ _5 P* Z9 l% m8 Q 麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數6 t) ]3 @ t0 }
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
* Z0 n4 f& [: Y& T8 b是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
- Q' T: s: S! V. D/ J' Y# E的利空消息進去？
1 @ \4 }% W* r- V, G( L 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反& W! ^3 W/ g9 N* U
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
# y* L& K" I) ?' ~ G6 c) j+ V! i零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。% P8 t, d$ f! ~+ K9 d4 I9 N! ]; a
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主! ?2 B y( _- t, R+ ~1 O' b& _/ ~9 B7 y
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
1 R8 `' M! }* P3 j8 q1 c 此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
" j. ]# b/ n: M/ i* p6 }股價相對較有支撐。
5 `( ]- C, ^# L! x$ [$ _ 以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
2 e4 Z1 ^" S) X% z" A0 S* A/ }2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了/ r; [( X+ a- M/ }2 U) Y) u
2季的庫存、水位也夠低了！
" `% }( S4 Y: W# i3 V 徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、$ n6 y3 q- P! r8 x% h: |4 L
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與
% z& t3 ^0 v& ^" c% I64％。
9 c5 M4 n0 a) U( F, F 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
1 v$ I S: I( A) S6 [* z7 n前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。2 }3 a, ]. r4 L" x" D9 U1 R
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分: l! t- ~0 T9 @
析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，( H3 m* j; f5 k' @6 a5 ]
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
3 X1 q* p9 s$ n4 ]$ _/ G# A轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)& l( l) M7 M1 ^) Q
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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