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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等
; v3 z# A0 ?4 C7 ^2 g" t外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別5 T2 w/ T# j- L$ V- [' j% X3 s! v
僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
6 f: A0 d/ I" H方面智慧型手機會優於PC。& x4 s* W5 l1 k' D
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績& Z: Y" l# L, ?' ^
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓
3 Q1 C7 C% y/ w代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
& I& |7 ^+ B% q7 E期心理已慢慢下修。3 ?) R. I7 s! r* W2 n
& y3 Z e& J0 d6 t
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數 N2 t- G+ X" o: Z4 P" |% n
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
$ W: R3 G2 ?. o" ~4 k P0 F8 X. c2 c% E是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
. Q$ Q1 K& @# y( K8 T的利空消息進去？' L; d" o( ?! z4 A' o) j0 a; w. Z
張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反
4 B4 @: s' G" h3 C' N& \/ m& D: Y- l應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、! E$ ^, ~1 b7 k0 s* M% j( W
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
, `* f" G9 c, s! j' M 相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
: O1 ~3 h9 J1 H# _4 }5 t) g% B要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。( \4 s; k/ z: ^7 o
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，
5 s. H0 b, k R q股價相對較有支撐。
% m, y, z3 Y" _& K0 N% ]; P" U# | 以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
# J- g" ^: J2 g0 j2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了1 @7 Q C% R+ o9 ]" K
2季的庫存、水位也夠低了！
) T% F5 B- r B( Z& L7 q \! Y 徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、0 w& O* t5 c( L
聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與 m, {' L3 R3 w4 Z; E" M; G
64％。
2 D7 U6 d5 t ^0 a 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目2 s# j% H7 Z" W
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。& M# |9 X) l+ x
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分; \' _+ P) r! ]( K) o
析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，
; C" }3 x" T, R9 n* z7 E; r9 L2 ?仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
/ R0 A' @7 Z& s$ S轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)4 Z: ^& P L/ o7 Z5 x
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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