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' Q" r, E, y. j" E$ g/ m# c$ s; i
6 l( o4 C6 f; g C2 W/ `9 A【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說4 @9 W9 a V2 u" ~) Q" v+ l6 M
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
! p3 V b0 X- n$ y& G. X」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
% C1 W/ j0 f9 x1 U立，意味著第四季旺季可望回溫。
8 c, U" Z5 p. l& D/ D 不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修/ p# O7 d& w& j
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還+ D1 z8 u( t- ]3 \8 }& E+ H7 o
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。2 d& i6 K' ^) b4 C/ p1 x
. Z/ `" Y! S8 p9 h9 N
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場- g1 Y1 M% H. ^6 Y N- E
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下
2 A. n$ W9 d% f半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
& `; l+ z* L' D, q; g$ I3 H與32元目標價不變。
( F- |6 ^! `& Q8 H* C8 D( d 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在
& H2 I4 x$ d) S4 L( | Q; P4 v的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，
0 f6 T1 r# S2 Y第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但
5 ^* \- D4 l4 i: J |% [" `整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。
" q- n- |6 l" Z7 P 惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底
5 X1 l. a1 q+ E q& H* E, S的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
* v) v; H6 t0 I1 B, T2 _正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產+ J: C+ j, j- b
業庫存修正壓力沒那麼大。
' F' x8 L+ N c 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度
5 \' M0 k0 x; {! W& l5 I沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，: `, p7 \1 ?) r4 s: A$ k- H
跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。; G( E1 P- @' W' n0 j5 T2 ]: Q
劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1* A, u$ @3 k6 I6 K
.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦
* h0 C: H8 J2 W4 s- }, x" ^的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台
9 N% I5 }2 M* t2 L/ j+ ~" n北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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