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! E- d6 |4 C2 Q: N& H【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說* `. K$ ~! ~# f: h7 M
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢# j- E' M' {, _. z
」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
% u0 R% q8 ?( m3 e4 g- s: g* H立，意味著第四季旺季可望回溫。4 x! k; f# W& ~
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修
\1 G" }# C$ K0 }/ a正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還
# P3 b1 W" C) k# }不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。1 C, P; m" p+ O8 b! W$ q
( g/ a- u% K/ [/ n% x2 y' Z
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場
$ J. W* u* v6 X0 _& q$ H/ K預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下
9 M/ i h9 y% `/ F半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
6 Y$ Q+ C" o. c3 W( s與32元目標價不變。0 c8 W9 ?# F F+ `' z1 Z4 W4 K
徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在
# D% r8 _" D) r% }的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，
_5 I/ Z% k) j第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但4 `! E" Y5 B( H6 C! ^" n; B& t) X
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。6 F1 l5 C7 ]' T2 ^9 p; e7 k
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底& L: m# ^& S0 c& R3 L
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修- T/ F8 P( X' h q
正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產
p! w5 c# \7 Y+ ]$ x% z業庫存修正壓力沒那麼大。+ S: f" }; h1 ]" r% Y- _
劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度
$ d. I; n' o/ O- f7 R沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
) g% h `. }, n0 i) Y, K跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。2 @9 p! i( B# @$ k! Z- l8 Q$ h" q
劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1! f( m; |$ ~' b+ o" N
.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦3 e2 z3 D- _& {3 H" q- |1 |
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台8 X p7 D) c2 c5 j2 `7 ^/ i
北報導)- C- g. B2 B. h( w& o9 i8 }
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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