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+ F; z! Q1 r J; N) P. N( ]( e( l0 g0 F" g% w) c3 o
【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說 K2 v( `3 P, J# l( [
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
7 c! ]3 G- j, N# r」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成% f8 _* l+ Y3 `$ |. J6 ^! I8 S
立，意味著第四季旺季可望回溫。( A$ C4 X' z" s N
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修: p7 N0 e/ a. z ?# ~) O4 J
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還
[$ u* x; _& f) Z. X3 d: H' {不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。' U5 x* H8 s3 _2 o
% w6 t" {* i K# ^" A0 u
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場
5 Z: s2 Z1 y( L預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下
; K; ]; V: U2 A+ w" D$ r半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
+ u. x w" Y6 J+ Q) i- d% g9 @與32元目標價不變。
0 c6 M- U8 m+ C! B, A" D 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在
8 s: v/ B* Z6 A; ? C |的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，
( o6 y% n1 @" ?5 L第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但" h) g7 V+ I' x% @6 \( Z
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。
3 I0 e* K5 g9 s9 a 惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底
% E% v5 ?. B* y4 G% V; E; ?1 X4 e的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
8 O! ~- s* O* w2 t- N. F; z正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產
9 h7 ~* d6 q4 e( u8 {" p業庫存修正壓力沒那麼大。; Y# ^8 P" A$ p
劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度
" z/ b# g% \- d沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
5 e9 D( H8 n2 ^+ V" Y跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。: I- ~7 ]% ?! e+ `% V
劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
0 C6 y9 E8 e* o! i- H" P.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦
. E) }8 [1 C" O. a7 w的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台+ J5 }9 k2 }9 l# m- a' m
北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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