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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，2017 A/ k0 ^. D, p
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡3 [' W# J4 p$ c) c5 _1 t
沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，
/ h v2 {, ~7 u/ W$ X) d1 ]6 H' t預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。* l) H3 D6 p3 ^" N
中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動
; r4 T, S: S5 M' P2 a& X( o' X) q: I輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人: d& ?# o; W/ X9 I) t
若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，3 S9 i* N( K1 D9 r! i+ {! ~5 V
否則後5年的風險非常大！
( |* O9 `7 \- k! } 首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，
! s/ q/ t. p* L. ]/ p9 l7 s因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。
: K3 u. k- X D, y
8 u* m* Q5 V2 L 在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升- V& Q. y2 q' D* _+ E K" k# C0 w
值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國
" p6 W8 I- g% i，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201$ [2 f9 a/ X5 O" G
6年更將逾1萬美元。
/ @' |- j" v# o9 Y( ]2 | 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上
0 @) n) \- Y( Q _2 b) [，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在
) ]# D# N) i; J2 O% Q8 {城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
: P) F3 ~% m) ~, `" ~) N) {5 ] 其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年% y) ?. h& h! r r. }. g& l
數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美1 B7 w; g, M8 n; ~+ i1 V& g' y8 i
元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來5
; X: H, s3 D+ G) {( O' J l年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
4 Q( D7 P, Y1 x8 U1 r。
1 X# u6 M; c, _ 孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10( e, l3 w. E+ T) j
年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。) |+ T& ?4 W7 @9 W
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「3 L3 `* c1 y/ A$ p: T# F- l/ b
資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高6 Y n) _: @7 Y) _4 \
，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比- W* s% \6 q: t. }( e1 y5 ?5 L8 N
現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免- Z$ @/ A& b0 [. g* a8 P+ e
出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格$ T5 ~7 A# o c
恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報; B- b4 Q! S" E# s, d
導): U# O0 ?2 O4 J+ A! q( F& c) s
9 @3 g/ z7 }8 z7 A( `+ b3 k! a' \
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55