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【時報-台北電】儘管市場人士大都迄今仍認為美國不致發生違約倒債
' }) k+ }! h7 f( B的情況，然而隨著提高國債上限日期迫近，朝野之間仍無法達成協議
' K% N8 J9 e" l4 i, s，防範美國違約風險的成本也是持續揚升，1年期公債的信用違約交換
: f$ R8 W) B) H' {- H. x. v0 P（CDS）價格甚至比印尼為垃圾級的債券都貴。由此顯示，市場已越來& n4 v. {& ~, n7 E8 z! O) n
越緊張。
) Q- e c @* a2 q: \1 D/ q3 y8 b 美國主權債信評等是最高級的AAA級，因此長期以來美國公債的信4 {, p& ^. ~- M
用違約交換市場一向乏人問津，很少受到市場人士的注意。例如在20' o5 [3 [4 \: x: Q3 f
10年底，美國信用違約交換市場規模僅47.7億美元，與美國數以兆美+ y8 F6 Z, ~ r1 o% _% E: z
元計的公債市場相比，天差地遠，而且也遠不如英國與德國的信用違, e* u) J- C" _# }# _. k% \! U
約交換市場。; F' i- T8 q4 w: ]& f# d# E7 k" `
9 n7 K$ p7 q, p+ P4 k9 ?# Y+ [" F5 \
然而隨著提高國債上限爭議出現，債信評等機構警告可能調美國0 X6 t& q A% P( \: w- |" b
債信評等，美國信用違約交換價格即告揚升，迄7月15日該周，已創下
: j4 Y5 g* B4 M新高紀錄。$ W) \" L, @" h4 {% D
根據華爾街日報指出，相較於同為AAA等級的英國與德國，以及主
1 a5 G$ o( l7 Z; C Y權債信評等為AA-的沙烏地阿拉伯，美國1年期公債的信用違約交換價
% a3 _2 h% h6 _+ r格是他們的1倍左右。同時，也比印尼的信用違約交換價格高出47％。8 c& n- [7 w7 O/ t7 o
印尼的主權債信評等目前是屬BB+的垃圾級。! J5 D% a8 ~' U9 b& m
有分析師與交易商表示，美國的信用違約交換市場行情主要是由
8 E$ k. s2 B4 [- Q/ @9 ?投機客所推動，大部分是對沖基金與一些銀行企圖從信用違約交換價
% L/ S, n" }& N' h! O/ H# [+ R( {格的變動來獲利，並非真的想以信用違約交換來降低美國可能違約的+ e& y- y1 {) S: z( |8 X/ t I) n
風險。市場研究機構Capital Context的首席分析師克萊恩表示，其實! H Z0 |7 U5 m3 P) x$ ]5 h
美國若是真的倒債，想透過信用違約交換來降低損失，根本沒有用，
: w1 V5 E) r) `9 s: u4 [- }因為屆時恐怕已天下大亂。
' k V5 ]& z6 B+ J; A 不過自5月美國國債上限問題首次於媒體曝光以來，美國信用違約
! w$ t5 m/ {7 a f G交換價格即告揚升，顯示投資人已開始擔心美國違約的風險，尤其是
" b( M; I7 v6 {; L歐洲人士。
/ }! c% _( }/ k! g& O 在上周五，美國1年期債券的信用違約交換價格，每1千萬歐元是
3 ]. W, R0 O" s8 ~1 ^0 H5.3萬歐元，是年初時的4倍。美國的信用違約交換大都是是歐元計價
- j. _ k8 {/ C% ]4 T' }& K3 C6 k，而且大部分也都是在歐洲交易，原因之一是假設美國若是違約倒債
6 J- F6 V5 ~+ f. G' ~，美元也必然失去價值。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合
& W9 M/ O+ O9 Y6 f, `外電報導)
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發表於 2011-7-25 09:13:03
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