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- 2017-12-9
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【時報-台北電】儘管市場人士大都迄今仍認為美國不致發生違約倒債/ t% S4 I$ d1 Y
的情況，然而隨著提高國債上限日期迫近，朝野之間仍無法達成協議/ W5 P* N8 i# J! \; J7 g
，防範美國違約風險的成本也是持續揚升，1年期公債的信用違約交換
% d0 |( w1 a* _3 ]) @: m8 d0 M8 Y（CDS）價格甚至比印尼為垃圾級的債券都貴。由此顯示，市場已越來2 F/ T: q6 p* C0 d$ e1 Y9 N
越緊張。
$ {& T, \; t1 q) I4 S J# Z+ ?( ^% q 美國主權債信評等是最高級的AAA級，因此長期以來美國公債的信
' h, P- ~" J0 N6 S8 V; W% \用違約交換市場一向乏人問津，很少受到市場人士的注意。例如在20
2 Z. Z$ q6 g, |) ]1 [# T10年底，美國信用違約交換市場規模僅47.7億美元，與美國數以兆美
; X8 S* B" a5 R* B7 f元計的公債市場相比，天差地遠，而且也遠不如英國與德國的信用違7 w! c# G; v+ ~( U5 m w- S
約交換市場。& g# |- K4 d8 m+ s
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然而隨著提高國債上限爭議出現，債信評等機構警告可能調美國, R" R8 ~; p% r. A; W$ G: T- Q8 t8 c
債信評等，美國信用違約交換價格即告揚升，迄7月15日該周，已創下* }; y# q4 N: t, O: e# n
新高紀錄。
1 y2 D& b' C' \ 根據華爾街日報指出，相較於同為AAA等級的英國與德國，以及主
$ }9 N) |/ L/ o權債信評等為AA-的沙烏地阿拉伯，美國1年期公債的信用違約交換價
8 R6 x3 C: ~/ S* X5 A' K: h格是他們的1倍左右。同時，也比印尼的信用違約交換價格高出47％。( x( g' G7 E/ i% ]% Y2 p
印尼的主權債信評等目前是屬BB+的垃圾級。
8 N' R7 D3 U" E! F* m" d( O0 f- i 有分析師與交易商表示，美國的信用違約交換市場行情主要是由" N# S# F3 b# ?/ P5 C! w
投機客所推動，大部分是對沖基金與一些銀行企圖從信用違約交換價
) {* g, W! X0 J( O格的變動來獲利，並非真的想以信用違約交換來降低美國可能違約的+ W( K: f: i( y
風險。市場研究機構Capital Context的首席分析師克萊恩表示，其實1 R; [1 ?6 l+ o: c3 b! t& e0 ?6 \ o
美國若是真的倒債，想透過信用違約交換來降低損失，根本沒有用，, Y& X; Y4 h7 N3 s) j/ X4 j4 W
因為屆時恐怕已天下大亂。
- p, u" n. w* ^+ y% D4 G 不過自5月美國國債上限問題首次於媒體曝光以來，美國信用違約
# I) Q. D0 _. t0 {2 v交換價格即告揚升，顯示投資人已開始擔心美國違約的風險，尤其是
& A' L" S% ^3 R# |( v歐洲人士。8 x0 g: U# X b8 ~- J1 d
在上周五，美國1年期債券的信用違約交換價格，每1千萬歐元是( C1 h1 Z6 @8 x/ q8 }
5.3萬歐元，是年初時的4倍。美國的信用違約交換大都是是歐元計價 l% l6 W B2 Y" P3 }
，而且大部分也都是在歐洲交易，原因之一是假設美國若是違約倒債+ X$ E S3 b- Z4 F/ N
，美元也必然失去價值。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合9 f: S' \7 k- n' S& n
外電報導)
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發表於 2011-7-25 09:13:03
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