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* m) ]- x6 K2 ?3 `【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，% [! `5 h* N/ l8 H& R1 l
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能5 e. L" o# ^+ [1 m" V: T
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災7 K: U9 t3 P M) K, `# C9 V8 k' U4 \
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan8 |% |; J, O H7 F6 D4 m5 x
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。# k! X f1 E, W7 i6 _1 F9 q* N
5 }7 Z7 r& H* s4 ]; x" J7 H+ b
金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
& n7 o# z, |& k! Q3 e: L事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，9 ?/ \( @5 B) e8 ], i" y
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。4 G* i/ I: ~* ]2 C
黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布, E$ l3 D1 v' x
所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則" S* ]6 L! m3 u1 f0 \+ W0 ^
認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾% H0 P3 j9 K5 @5 t- C( K G! {, S
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。# j2 `- D( |# E9 m6 [" C6 Q
過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
6 F& `. O; k# b金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
# |: K ] n+ q不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠# n' s! s" J7 F3 }4 ^. v- q, c7 T
在終極災難下能夠保護他們的投資。
& G5 j# W; y; l6 g6 a 根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下+ M$ k1 b9 L% Z1 Z [
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
0 f% T& w$ k/ o7 J3 j發揮保護投資人的作用。% i& {) b& R" m4 m' h( Z/ @5 _- w
這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
8 X8 t! B/ c! b9 }卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支+ j8 m( Y' ?3 \- c+ I
與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
" p0 j( r: K, ]# ?% ?. A& ~ 德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
! g/ R3 J \5 E美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美* A- {" ]# Y* m& u% `+ k6 f
元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。/ P/ d+ F* p0 D! M
不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
7 O& H3 s; U3 Z據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源+ I6 @, R& u4 n- [, ^9 E
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)5 t' t4 z( z' B2 ~5 f9 F: S
, U& l. q9 y6 E- V7 A& |; ~
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發表於 2011-7-4 09:23:11
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