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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
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【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
$ X' r, W9 @- W. [2 f' d約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
) A, V$ r6 S7 w0 L! z# E企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認4 |0 L4 }- z0 |2 M/ d- |
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣4 o5 t; _+ W8 O9 O$ `
後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
, @4 t: R; K/ E 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
- g, w4 E5 v' `' Q$ H. ~被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
+ e' @/ l$ I* Y, U200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定9 {$ ^- L, r$ |6 N# P( a' ^1 q
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元3 C# i, t A5 T" ]8 }. ~- R$ a6 s
，等於是賠2倍。
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6 X8 @! I+ F, z: C! r 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
3 M2 [5 Y" {/ j6 q7 x訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
, k- g' D7 D$ `% N0 G行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個7 H/ w. B) Q! f
別了解」。0 e' p- M; c" t$ g: @
銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選! }8 B& E! B' S. z& |& G
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
' D# F- o2 G! Y+ Q/ b" }交易。
+ h2 x" i" G* G5 E7 B; a, O 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6% e& o" h6 D! s
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
" J7 Z( P$ a4 W; ^8 g，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元9 Z# K8 c0 F L3 z# A' `: g
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追3 T2 J w6 W$ n/ L- W3 U: Z J
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
2 X1 S( @2 b% R, H8 w須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
1 |6 c$ w( U. U2 g導）
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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