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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
7 u5 L9 s7 i C) v' N. c% S& h+ H$ J3 d9 ?. A
# P$ a' G; F8 z+ W+ a5 e【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合6 g. R8 c' y# q9 _
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小( H0 |! ]) x' { K! r
企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認( c& G9 O+ b, {% I7 s
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
. J" c# U- o4 O- _後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
5 o+ i/ S0 I* i 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能4 o/ ?1 S5 P- I9 Y1 P4 Z. j
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比* K0 A- G4 z. W5 T
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
7 X9 x+ z. T. w: m$ y, q% C價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元& a+ {) P9 E, ^( M' l
，等於是賠2倍。
. [/ ]7 j. g+ l# x6 _/ t3 C
! J* p! l7 V3 U8 X; M- ] 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客* k K% D3 s8 D$ s9 h' Q
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
7 [: ^) y+ k; c行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
2 m; Y& {1 q* J8 Q別了解」。0 H4 b9 o7 Q* r: z; t
銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選7 u, }9 I' y# g4 B4 v6 \+ @
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險% T, j& X! E. s; V
交易。
5 N+ l& f- D8 P 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6! ^' i3 h+ Y. U/ M7 M
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
3 u+ q; i8 ]' r e% [* l8 n- K，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元( ]8 C: y' {4 W. c4 ]
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
; }5 ]9 s0 }' J2 ~& Z繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
- O2 `, `( k8 C0 S7 M' h4 s; \須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
! ~- x' H. ~& ]" m- y/ B$ ]8 `* g導）
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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