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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金$ K g4 e9 n# c4 x: Y* p( K6 G
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【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合5 B. R7 s4 U* F* Y1 x' e
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
$ ^9 {0 \3 h8 D' k! Q& H% Q4 [& y企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
4 b C6 ]7 N% S7 O賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
; {7 |1 n3 ~; R# i) |5 l' m$ U, X後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。1 a/ O5 _; g4 j/ b4 ~" j
但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能& S2 ^9 [3 Z6 `& `7 d7 [9 M3 I
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
/ u; i. F& x2 b5 G200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
& u% x5 t; t7 T8 e3 h& \& k/ w2 H. R價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
4 p/ a% i6 U2 h2 M，等於是賠2倍。' L. z3 j9 B. V2 X2 F/ A
( G& J8 h4 l& g* J7 }( L$ ~' B* y% ^ 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客# p4 ^/ Y1 r: |- S9 W1 C7 p h7 }
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀: T8 s4 [( G) H0 {& D1 p( \
行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
5 [( S$ m) o/ S; T, }7 ?: ]) f/ L/ j6 i別了解」。
5 o* Q$ q: X! z+ T. n7 i 銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
! m* b& C }! _4 r4 I/ Q. a擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險7 ~$ _% v" H- M
交易。! S. M0 d h8 b X- |( F
據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約64 |4 |& l7 x2 H2 u& }) a
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看' p7 v& k5 J" m2 U# X) \; V
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
" p" C+ a1 Q |: r) d( U) t$ R% g都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
8 P+ n: x' w: U) y, i- O繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必4 u% Q4 s# T/ [2 D
須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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