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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金" j; c6 _$ n' L4 d
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【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合' U" C. Z: p4 Y1 n5 E1 b; Q
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小# f& e4 _; l' w3 M# G; ?
企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認' c& E" p! x8 _# Y
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
& N$ M) R" r- ^+ d' ?/ {後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。/ c8 P* f1 i, o6 {& V4 o
但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
: }' K. P3 X7 Z1 i$ X1 K被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比2 G# u0 g$ g* r: N* H' N
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定7 X( E. l" T$ v4 _/ P: u; K% x8 l
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元( N/ l. T( Y& {$ q: ^
，等於是賠2倍。
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銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客0 l: A7 b2 K, `/ Y. G) Z
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
3 m& o0 k. ~6 ]! Z# N6 G行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個4 k. e5 g5 m: n: t$ o6 [! i) N
別了解」。
5 o# K6 A$ N% U1 d4 H 銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
9 o3 T X. Y7 H7 Q6 @& f( \; D擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
) Q7 g) p1 V* ]( X6 j交易。
5 L, O. U# R" v- ?! x2 \8 }% ?, w 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6( }8 W; M/ x2 u) d
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
$ {& {- v9 D( L: {' @( _$ j，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元* o% g2 |3 x0 w* i
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
Q: F& z% x6 ^/ \. @3 |/ R繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
# y' @8 U) ?8 x2 q( ^須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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