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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
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【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合4 ]" C3 I1 e# \* O# R
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
3 y% v" ~; X' J& K. o企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
; x2 m8 ?4 M7 i* [賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
9 Q- l$ T" `4 G. t3 ]後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。: q2 A4 h. n) K9 v( c
但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
0 a' E- q7 j3 w. l+ L0 A被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比4 w4 d3 {" V7 o4 T3 r
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定4 Z+ L% `+ G; m/ i$ r3 g( G$ s
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
6 |8 y0 l4 N, {, G, W* a* g8 d* U% o，等於是賠2倍。6 J( m- m7 m- G+ Q
7 k; h- d+ l0 d9 a7 x 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
& R3 M) a/ c; N' {2 c訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀( S' D+ V9 G7 X
行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個- ?* W1 ?9 E, d; ^
別了解」。6 ~! b( s! q, n: ^
銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選& b' y; U7 B9 [$ t5 w7 I% r! F" j8 `
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
9 e& O' B, t7 w( k7 X$ u1 e交易。
6 L) ?" e3 h9 c, u- c- x/ K 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約61 r2 {& ~/ {* S, r2 [( z
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看1 o9 F Z4 E$ S3 T
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元6 K$ s$ d: u) i" \
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
% A, E) J% {. g3 a5 M! y, ~繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
, Z$ I3 C& j' n! O5 n: |! E, O須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報 i6 B- H, r* @) s$ U! n+ I
導）
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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