外資：台股兩弱點，難敵空頭

歐陽

【時報-各報要聞】在國際資金狠賣105億元下，台股指數昨（23）日
重挫193點，更創下3項紀錄：「今年以來外資賣超台股近100億美元」
、「指數跌至2年來新低」、「台股今年以來表現輸給南韓高達11個百
( B+ U9 X; W2 P1 B% U分點」；外資圈認為，「產業結構」與「選舉變數」是致使台股全盤
皆墨的原因。
' t! s( a% F- G* J　今（24）日即將面臨10年線保衛戰的台股，摩根大通證券董事長林
照寰認為，台股基本面沒有問題，只是目前國際機構投資人持股信心
# ?; q! H  i- G' B2 |+ E: h0 c嚴重不足，「去槓桿化（de-leveraging）」動作還是會持續下去，因
此指數低點很難預測。

　至此，國際資金今年以來賣超台股金額已逼近100億美元，今年以來
台股跌幅達27％、高於南韓股市的15％，若以美元計價，則分別為24
, s; a; L+ T' p, J％與13％，等於台股表現落後南韓股市高達11個百分點，成為亞太區
弱勢股市。
　林照寰指出，台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
emium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
! J: c; n% i  }7 Z) V% D5 ~平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
8 {9 T/ l' @/ F) {( W& r科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
9 O8 u0 q- x* Q  Q% E6 [/ S1 i　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
1 A9 K- D8 r6 q1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
　相較之下，林照寰認為，過去2年表現劣於大盤許久、且壞消息大多
9 G. I- M' X# \: E已反應的中國股市，會是近期國際機構投資人願意下賭注之標的，這
從昨天台股重挫、但中國股市相對抗跌可看出。 (新聞來源：工商時
) R5 `2 [) w4 w9 T+ f8 N6 q1 Z報─記者張志榮／台北報導)

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歐陽

台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
* m- g0 q6 N! |# [7 E卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
% Y1 D& u4 Y9 m$ I( @8 d灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
& T* }1 e) B1 Q% p% b! kemium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
: q9 @. l, p5 y2 ]) G* m4 b7 K( [　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
( {/ g: l, {6 ?: ?/ \7 zECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
; |, g& G0 p  o- p: J科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
( c& P" z* W' l$ d; ~: R　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
  A, y$ ]) l# b, K/ q4 Y. l1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
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