外資：台股兩弱點，難敵空頭

歐陽

【時報-各報要聞】在國際資金狠賣105億元下，台股指數昨（23）日
2 `- n& ~/ @8 D, W0 q重挫193點，更創下3項紀錄：「今年以來外資賣超台股近100億美元」
、「指數跌至2年來新低」、「台股今年以來表現輸給南韓高達11個百
4 ]0 o. L  A' v( ?- h" j分點」；外資圈認為，「產業結構」與「選舉變數」是致使台股全盤
/ @- Z4 \$ k' z4 b4 r+ `; L皆墨的原因。
' Q: y) N* h3 @, A2 a% R0 L　今（24）日即將面臨10年線保衛戰的台股，摩根大通證券董事長林
9 D  C) \3 l. d+ ^! E' Q9 g照寰認為，台股基本面沒有問題，只是目前國際機構投資人持股信心
# l; u, W$ e6 [* l- [0 O7 [嚴重不足，「去槓桿化（de-leveraging）」動作還是會持續下去，因
- R3 h2 T& G. j此指數低點很難預測。
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, v8 q2 g1 q( q$ U　至此，國際資金今年以來賣超台股金額已逼近100億美元，今年以來
# r( ]  F  @; I! w* e台股跌幅達27％、高於南韓股市的15％，若以美元計價，則分別為24
% g1 _' ]9 }8 S+ g. y6 l' K& I％與13％，等於台股表現落後南韓股市高達11個百分點，成為亞太區
9 |5 C# ]/ J1 n) Q% K: t弱勢股市。
　林照寰指出，台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
+ ]) {/ I+ ~4 M  q" m灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
% ]7 w& m6 `# F4 |5 Z1 e- v$ Demium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
! Q- N8 n3 Y( N　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
0 k0 b0 e1 d1 K. d0 B! q科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
. b# @3 H; E/ T+ j% T8 r$ p　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
# p9 g; b0 @: |, D5 Q2 l3 b: c1 q情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
　相較之下，林照寰認為，過去2年表現劣於大盤許久、且壞消息大多
: `" Q8 L2 U* j; ?1 \0 P已反應的中國股市，會是近期國際機構投資人願意下賭注之標的，這
從昨天台股重挫、但中國股市相對抗跌可看出。 (新聞來源：工商時
報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
/ J# M/ T( w5 {/ _! G3 v卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
+ H( a2 H8 Q" v3 g! s0 t% L. g灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
emium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
9 K* K+ j" k: ?: }! y科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
/ I3 b7 G) c& ?  N　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
  G8 [) M! {+ V# C2 D4 Y3 c，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
2 O& `% \2 D( j' l- m, k4 }: [1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
6 ^: @( U4 \" g/ ~情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。