專家：G6這招救市，是止痛藥不是解藥

歐陽

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7 D& w# C9 C6 l- U+ `7 t【時報-各報要聞】以美國聯準會為首的6大央行周三聯合宣布救市措
施，調降美元流動性交換利率，以避免歐債危機衝擊全球金融市場，
5 Z" X3 g! r, w3 e! f9 Y以及恢復市場信心。專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
; H- F" ]: i+ \; w: T行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。
0 M* s/ j0 r! \9 o+ V　　6國央行的美元流動性交換是指聯準會可以美元交換其他5國（包
' |0 i  _6 D* ]9 f' G! f+ ?括歐元區）的貨幣，例如歐洲央行可以歐元換取聯準會的美元，歐洲
) F  c; O2 Y( s2 O) l2 M0 P央行再把美元拆借給歐元區的銀行。而在情勢穩定後，歐洲央行再將
美元還給聯準會，拿回歐元，不過必須繳付若干利息。
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　　美元流動性交換是聯準會在市場出現美元流動性緊縮或危急時才
會啟動的措施。據了解，在2001年911恐怖攻擊時，聯準會為維護市場
3 z" n" Q' S2 y) D0 I+ L穩定，曾經考慮使用該措施。2008年美國房市泡沫破滅引發美元信用
% h7 A5 o" z. E2 z( t) c; i5 {; s4 ?危機與金融風暴，聯準會首次使用該措施。根據紐約準備銀行在2010
6 j: Y. {! d8 o& g2 A年的一份報告指出，該措施充分發揮穩定市場的效用。然而有分析師
3 D0 F) d$ @2 K8 h, h" \! K- V指出，2008年的美元流動性換匯措施，使得聯準會的資產負債表增加
5,800億美元的資產。
; ], b( @, i; F$ s　　2010年2月聯準會關閉美元流動性交換窗口，然而由於歐債危機的
8 P* S* U3 x0 g( s8 v出現，2010年5月又重新啟動，周三的最新措施是把其期限延長到201
! V6 C$ G+ L6 a. e' t0 Q" c3年1月，並自12月5日起降低交換利率0.5個百分點，這代表歐洲銀行
業可以0.6％的利率取得聯準會提供的美元。
　　根據華爾街日報指出，華爾街高層在9月底與聯準會官員舉行會議
5 B7 i5 ~9 n# W3 [+ a，加促聯準會其他主要央行一起行動來避免市場受到歐債危機衝擊，
" m4 a& _& G7 B8 }華爾街業者的敦促與警告，可能是促使周三6大央行聯手的主因之一。
4 ]0 _$ q. \4 Y; ^　　此一措施能否緩解歐債危機仍有待時間證明，然而專家大都認為
# T6 l+ b, w( v2 ~+ k這是止痛劑，並非解藥。專家也指出，聯準會擴大換匯機制，代表美
元供應將會增多，其資產負債表將會擴大，無異於走後門式的擴大量
( p' @) K; \0 o5 ?化寬鬆行動。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
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" o" s3 s' o8 U. V專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
" i7 ?) w$ P7 p  H; }' p; e一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。