人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
" t1 G  P2 V' G# ^( Q8 Q  [司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
4 a4 }- B" x. ]幅度估達近12％。
　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
2 G7 K/ e2 O) \人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
$ `& E) Q  o& W4 w2 t/ @" a但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
人民幣貶勢。

　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
  A' `% Y* P! m7 r; b1 G! U　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
; m2 U/ R9 p; \# g' r) o! _, [6 Q鴻海則縮水2.8％。
. _. K  h. g' C8 e4 C7 B# Q$ f: `　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
6 P' F7 O# ^/ Y* @( I達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
減少虧損。
3 f' B+ B6 \9 R6 b& _　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
8 N# P) z% q: X7 `3 a' @場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
: u3 l* ?$ S: U+ B5 U達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
3 d+ e- I7 j& L6 c8 v% k1 t　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
0 \' U% G# F1 `5 T0 Q0 d: ^8 n，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
1 X: C. Z+ H0 h- t: I) g. i0 W% P付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
+ B8 V; Y" r4 g3 g' r' k賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
% f5 Z5 ]6 ?6 T工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)
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歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟