人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
2 s& Y, R! [6 I. v司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
幅度估達近12％。
　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
0 e, c- j4 v. k. s人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
7 S* j: Q$ D' x- a2 g- M4 Z但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
- k0 E" }7 C1 c& o5 ]( o* F人民幣貶勢。
. U4 s9 ]& b* X) F, W8 L/ u/ r/ [
. ^/ u+ G6 Y$ r+ f4 k0 v5 }　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
6 f( b4 I4 a. r鴻海則縮水2.8％。
　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
( D' o+ l- ]) Z: [& Y達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
% J9 l: [% P4 ^$ _1 Q( w2 R減少虧損。
　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
3 \7 i9 `, R( c8 \4 q% U2 K場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
2 Y' c" [  w- G2 {- r: J達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
0 B( |4 \3 H" U% D$ A0 K+ [工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)

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歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
9 ^) }7 t7 d) r* ^$ ?6 w) p3 c賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟