中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
- F/ _7 F6 V$ k% n% Z風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
# s7 T: U8 X2 v# A& I2 F款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
% X- Y" p) X4 m, i% \# h; E　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
7 J# U5 Q2 o" I9 h, x　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

- p$ C+ i+ {4 ?- y" V　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
9 l% r$ t0 F  H( }+ D人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
, ^. S/ Z2 R+ G6 x台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
政府的負債規模值得觀察。
" I5 W' v+ R7 F. K. b* v　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
' f' Q# u* X& Q8 W1 ?$ X* b融資平台。
9 J% k* N. j/ a7 p" w$ h　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
9 }0 @& Y) ]7 i: J5 }2 L+ p，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
* }& w. v4 Z. n2 O2 `0 i$ F　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
1 \! w' _: L) g! F& |7 v! s資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
; ]% `% z! r3 q; _2 |局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
( s4 ?) V# n+ q0 D1 x此中國對增長的控制更具「靈活性」。
　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
* z: l, {4 H4 a# v7 d來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)
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歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
5 h, C* q. V% y8 D: `. H" Q4 z」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
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