中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
  D; C! U3 l3 c/ W' W7 W" N. u款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
" ]+ y! O4 W2 E4 y! j( u$ ]) |　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
) ^" ^! U; h) M+ f6 H4 g9 H# T　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
$ x/ v5 G4 C# }. c% Q& E# m」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
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　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
. U6 x- A: }6 L政府的負債規模值得觀察。
　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
) p( c6 Q$ C8 A' [7 ^6 O* n, F& ]與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
  P' a( E7 U0 h/ ?. }4 M融資平台。
4 ]' V1 r, b$ J  u8 a. H" G2 b3 q: Z　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
9 b* O) C% Z/ ?" Z6 ]" P，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
3 H# X/ O: G* t0 j　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
- y3 X( |& u/ F/ ~* i4 J7 H資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
& {8 @4 J4 _/ E7 e智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
6 D/ B7 A: _( C# A3 k) `: V局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
& a; T8 G; {8 v* _2 s& B$ G( `  _此中國對增長的控制更具「靈活性」。
& E( y, C( A* _2 L　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
6 t8 B; v  [- C' x  y來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)

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中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
: k% s  [, Z; j) R" m! f5 b3 j" D' E」，是明年中國經濟面臨的最大風險。