Q1歐債危機，聚焦5大關鍵

歐陽

【時報-外電報導】周二市場盛傳信評機構標準普爾即將調降法國AAA
2 h; l" |- i7 w) O+ v& k" k" S信評，不過法國政府表示尚未收到通知。標普通常在調整信評前12個
5 U( R, C+ T7 {# `# p6 S8 k小時知會該國政府。華爾街日報報導，歐債危機可能在2012年初捲土
重來。以下是投資人在第1季值得關注的5大焦點：
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　1、希臘計畫在1月完成「自願性」債務交換，藉此削減1千億歐元債
務，並逐漸把債務占GDP比率從目前的逾160％降至120％。然而，目前
還不得知是否有足夠投資人參加該方案，即使他們願意接受，外界也
憂心該案不足以解決希臘的債務問題。國際貨幣基金（IMF）很有可能
認為希臘債務無法持續，因此將停止對希臘提供援助。
　2、歐洲債信評等恐遭調降。標準普爾可能調降歐元區16國信評，穆
迪也把打算對歐洲國家評等重新評估。儘管目前市場目光多集中在法
& Y+ \9 _' h/ ^國的AAA信評，其實義大利所面臨的風險更大，因為它可能被降至BBB
: K& N4 b* E- ]( G- ^& C，導致該國發債成本提高，並進而降低投資者需求。
　3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
0 n4 k; V, C& _9 X0 a( n過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
' A" Q7 c  e1 ]( @6 i' H2 t　4、東歐國家可能引發市場對歐盟內部的銀行曝險與政治緊張升高的
8 E% l* Z, d- j, r  f6 Y' c憂慮，特別是匈牙利問題最為嚴重。由於匈牙利上月底無視歐洲央行
3 }$ V! ?  V2 y$ A9 j0 G、歐盟執委會與國際貨幣基金反對，通過一項法案，削弱匈牙利央行
的獨立性，讓政府官員在貨幣決策上有更大影響力，這也為匈牙利進
8 m4 ~& ]5 i  v' I, o* p7 U# X入市場籌資帶來危機，並讓它與IMF的談判更趨複雜。
　5、儘管歐元區決策多透過共識而成，但不排除發生像芬蘭般強硬派
國家的突來之舉而橫生枝節，例如2011年的紓困協議就是遭芬蘭扯後
6 `, x9 p7 p& W腿而延宕。此外，法國將在4月舉行總統大選，外界也擔心一旦該國政
: h% `- Z" l" i府改朝換代，歐洲問題解決方案恐將再生變數。(新聞來源：工商時報
. ^) j- I& I! J4 u4 s$ n─記者蕭麗君／綜合外電報導)

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3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
. L6 A& ]  q2 Z( S# m0 u! P過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
4 p0 P) K( o3 h# f, d要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
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