台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
: o- B0 R0 \: n產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
0 Z' f9 W$ N5 b( P7 t原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
史新高紀錄。
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　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
! E8 ^8 r! T- B0 d$ y1 s( ^金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
; \! T# U& z0 `0 {* m7 S9 X; V　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
5 J; B$ L9 i) v8 n/ g- \6 A# G% x需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
! T' N% o# `1 M, N- W季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
1 i4 I( F4 d- x3 d* p" h二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
揚。
4 u! Y' D3 I- W* t/ D4 t; s$ ]　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
# z8 ?# Z! ?+ F) j- g中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
6月投產，凝聚營運利多能量。
( }$ n3 i/ {1 J, Z　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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歐陽

以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
( D1 {+ U, @9 |0 ^金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
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