資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
( G8 _( l+ e  ~; Y，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。

- [7 d2 R7 W1 \　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
/ O7 k8 ]; w( w0 M8 ^0 D) X升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
& s: w1 {: u) D根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
0 }: j3 M4 l7 w  h　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
. `. d2 k3 f4 Q9 `" q, a  e顧高票息與高利差的雙重好處。
- c: Z$ X" P3 A9 e$ Y* W2 B; O8 s　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
s)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
" |) d7 i: P) s. j1 ]) \: P有吸引力。
5 m  ]& l# y1 I; K　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
& |( S' H3 r( |7 v出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
, L( {5 T  k6 S2 G4 D6 H, O6 }3 M0 n，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
2 I( A7 }4 M! u% B( W1 Q及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
9 P& I, y0 n- C) S- l, c券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
其中又以公司債尤其明顯。
/ G! t8 C. a) \+ a" h　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
% R# `* k, t. `6 x( E1 a0 F感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
8 V( W! ~  x$ m0 S& K) L利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
; x. t5 _" P# Y& b- w8 @! ^/ }% o類資產表現。
  U  t5 G. i+ \　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
/ a4 u3 B1 W6 Z7 Z2 `9 P8 l* a# I反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
- X2 F! D1 Z  W  z9 o, p& d債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
+ R1 q0 A+ T- _* J. I% {$ T3 C貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
, q) Y8 C" Q4 I  v1 ~2 }提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
. m7 P- U1 x% J專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
台北報導)



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新興國家具有強健的經
+ C. ?7 m8 N" D& G濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
7 G5 d2 ^& M% L, a5 g升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
' s% z0 ~  A7 @- t4 e根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。