歐債野火，快燒向荷蘭

歐陽

【時報-外電報導】擁有頂級債信評等的荷蘭，向來對於歐元區債務國
8 `$ L5 b" ]6 [請求紓困不假辭色，而敦促必須開出嚴格條件，然而現今荷蘭政府卻
9 d. E( w# v6 g" {, T9 ~. v6 |正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
: D4 G8 \0 n+ ^( J* _2 s5 G0 z擴散至核心國家。
5 O5 J; l$ o8 l! O# N2 b　荷蘭去年第4季國內生產毛額（GDP）季減0.6％。由於荷蘭去年第3
) n: l. {/ s- V季GDP與前季相比亦呈負成長，因此構成景氣衰退。

& q# |$ |! k9 ?  z& e' J　荷蘭製造業、營造業與服務業去年第4季產值經修訂後優於初估，貿
- f# x! Z( W+ Z8 s4 c& o易順差金額亦獲上修，但金融業和房市景氣經修訂後遜於初估，而蕭
7 w3 P9 v0 E' _' q6 R  e& x條的家庭支出也遭下修。
　歐盟執委會不久前表示，荷蘭將是今年經濟表現最差的歐洲國家之
8 x* a. _7 Q; Y, h一，預料該國消費者支出因房價下跌和政府撙節支出而備受壓抑，此
! b- Q( ]4 X: J2 O外，荷蘭這個出口導向國家對歐元區的依賴甚深，而歐元區今年需求
, `3 h9 _. X0 n/ ^/ [" N6 ^預料仍難有起色。
　荷蘭經濟政策分析局CPB指出，景氣衰退將使該國財政赤字難以縮小
+ Z3 |. a  S. g, R2 d，年度財政赤字甚至可能直至2015年均突破3％GDP的上限。
　依據歐元區規定，荷蘭將須削減政府預算。但實際上可能難以做到
。
; r( n$ j" \; r9 w　荷蘭10年期國債價格表現近來持續不振，其殖利率本月期間與德國
* Z' H4 Q- m& U6 C- D7 o公債的利差擴大近1倍，達0.57個基點，呈去年11月歐債危機高峰以來
最高水準。
　荷蘭去年財政赤字占GDP比率為5％，今年目標為3.7％。CPB示警，
今年比率可能僅降至4.6％，明年若無緊縮措施，比率將維持在4.6％
, |' ]! {4 D" Y2 D。
　然而，荷蘭去年下半GDP縮水1.1％，主因消費者需求疲弱，而荷蘭
2 N8 g$ F$ g, o  P/ j3 V/ a& A, J人財務槓桿甚高，曝險於房價下挫，一旦政府撙節支出，恐打擊積弱
$ p- \) W% ?7 P* ?* {0 V3 f的消費者需求，使得景氣惡化。
　根據摩根士丹利，荷蘭家庭債務餘額占該國GDP的126％。此外，荷
5 v; H" v1 K2 g; t5 ~; x蘭當前消費者信心甚至低於雷曼兄弟倒閉當時。
7 G2 {/ H9 y5 p- p- ^) v　雖然荷蘭政府債務餘額占該國GDP僅64.5％，遠低於歐元區平均值，
但其在歐元區做為紓困強硬派，財政目標難有鬆綁空間，荷蘭政府恐
得硬著頭皮整頓財政，以及承受政經後果。(新聞來源：工商時報─記
: @0 l9 E2 u7 T! I" w( U4 t  w4 ^者陳穎柔／綜合外電報導)

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然而現今荷蘭政府卻
正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
擴散至核心國家。
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