雙稅齊下，高周轉率不再

歐陽

【時報-各報要聞】財政部復徵證所稅方案明（12）日拍板，傳出最可
能版本係僅將自然人納入最低稅負制課稅，且額度維持600萬元門檻。
業內人士指出，明年起，證交稅及證所稅「雙稅齊發」，台股過去因
" Q' J8 q- x  l  R% U3 k當沖客帶動高周轉率的盛況，恐受到壓抑；同時，民國78年盛行的人
頭戶交易將重返股市。

　由於本次證所稅版本與民國77年相去不遠，市場大戶及迪化街等金
- a, b, S! S/ K* j/ w  D$ r) q主因應證所稅磨刀霍霍，近期均備妥十八套避稅版本因應對策，包括
尋找人頭戶，或海外開立BVI控股公司。
　券商超級營業員指出，大戶要突破最低稅賦制600萬元門檻其實不難
，「短腿族」投資人，約200萬資本就可以以小搏大，在扣除交易稅及
0 ]* {# R) _4 p/ n0 F1 z手續費，只要每天獲利1％即可望輕易超越財政部課稅「低標」。長線
' C2 {) V, b  F2 f# J投資人，若按年投資報酬率二成計算，資金部位至少要3,000萬元，也
' d# T0 ?  {! g6 D; M將成為財政部課稅對象。
4 K  c( c/ H0 L+ b, {! X( \　台新投顧董事長吳火生表示，台股投資人與歐美市場不同，不少實
) `# P5 g7 ^$ ^戶仍鍾情於短線，當沖客特別多，以致台股的周轉率高於外國，如今
證交稅、證所稅雙稅齊課，加上台股難操作，當沖客在課稅成本提高
的壓力下，可能會收歛，過去台股高周轉率的盛況，也將成往事。
　不過，若明年避稅或借用親友帳戶方法得宜，部份當沖客還是會短
' d4 J' u+ Z4 L9 a; Q進短出，一旦明年景氣轉佳，這種短期稅率變化也不致壓抑長期股市
表現；現階段，面臨歐美股市回檔壓力，台股上檔壓力重重，但因明
年稅策大轉彎下，年底前不排除會出現一波趕集行情。
　復華全方位基金經理人孫民承表示，在課稅版本確定或實施以前，
中小型公司大股東的低成本股票仍可能會有部份賣壓。
　ING優質基金經理人陳茹婷表示，證所稅課徵主要應針對手上擁有龐
' H! z. d/ M: p" O大籌碼的大股東、中實戶而來，此一籌碼是否將因潛在的交易成本墊
4 X3 x3 h/ d1 {  Z  r! t: ^高而提前鬆動，是影響台股後市的最主要關鍵，換言之，成本認定的
方式至關重要。
　陳茹婷指出，預料透過自行舉證實際買價及制度實施前，某一時點
收盤價孰高的方式認定的可能性高，一旦成本認定朝此方向發展，則
+ H/ X% E" o1 J9 H) a& T預料在年底之前，部分中實戶、大股東著墨色彩較濃的個股，可能加
; l( C$ c2 E/ f! E' T% A深基本面強者股價恆強的情況。(新聞來源：工商時報─記者劉家熙／
4 h2 G/ e- f% A3 j台北報導)

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明年起，證交稅及證所稅「雙稅齊發」，台股過去因
當沖客帶動高周轉率的盛況，恐受到壓抑；同時，民國78年盛行的人
頭戶交易將重返股市。
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