荷、西、義發債，一好兩壞

歐陽

【時報-台北電】在歐債危機擴大陰影下，荷蘭、義大利與西班牙均在
& u0 C8 i6 i# B周三發債，表現互異。由於經濟前景不佳，加上財政疑慮未除，西班
: m$ s$ r8 r' e9 ~7 }+ J牙短債殖利率飆升近1倍，義大利兩年期零息債券殖利率也創下1月以
) Y( m. X! {- n4 L( C! I來最高。
　　不過周一才內閣總辭的荷蘭，周二發債殖利率居於平穩，顯示投
9 q4 c/ a4 R0 [! H9 O7 A0 X/ t4 p資者對該國經濟情勢依然抱持希望。
* ]7 E$ M: b+ k9 k8 h/ a( f8 a　　西班牙財政部周二標售3個月期與6個月期公債。其中前者殖利率
從上次標售的殖利率0.381％飆升至0.634％；6個月期也從0.836％也
攀升至1.580％。總計周二發債共籌得19.33億歐元，高出預期目標。
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　　在此同時，西班牙10年期指標公債殖利率略有下跌，但仍接近6％
8 I8 O: Q/ F% y' h: F7 k9 Q9 d的紓困關卡。
　　義大利也在同天標售兩年期零息債券，共籌得25億歐元，其殖利
( m! F, i+ ?/ Y/ A0 L: c率從1個月前的2.35％升高至3.36％。義國還另外標售兩檔分別在201
7年與2019年到期的抗通膨債券。前者殖利率從2.04％升至3.88％；後
2 K, `1 r& _$ J/ X, \) b2 Q者從3.06％升至4.3％。標售這兩檔抗通膨債券共籌資9.43億美元。
　　Spiro Sovereign Strategy總經理史派洛（Nicholas Spiro）認
% t4 I7 v( H0 E  h* c$ u# ~為，西義兩國經濟目前都處於衰退，再加上歐洲央行對於這兩國的支
; A+ f) A3 N/ }" r- l持逐漸減弱，都讓外界對於這兩國的財務危機憂慮升高，也導致周二
# z' }' d$ I+ k) b6 P  P! O西義兩國借貸成本出現上揚狀況。
  n% \7 ?8 j- h5 d　　至於荷蘭周二進行其在聯合內閣總辭後的首次債券標售結果，堪
- J" k/ Y% n, j稱成功。標售的2年期債券殖利率為0.532％，略低於上周五同年期債
券交易殖利率的0.534％。此外25年期債券殖利率為2.782％，略高出
上週五的2.705％。
　　由於荷蘭發債結果理想，也讓該國CDS（信用違約交換）回跌。
. Q0 V# o, W8 \. {1 S　　Newedge Strategy分析師皮塞拉（Annalisa Piazza）指出，儘管
" A2 v7 T6 P- Q7 M  Z荷蘭面臨政經局勢動盪，而且不確定性在未來數月還會持續，不過其
基本面依然穩健，短期內該國信評遭到調降的可能性不高。 (新聞來
源：工商時報─記者蕭麗君／綜合外電報導)
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歐陽

Spiro Sovereign Strategy總經理史派洛（Nicholas Spiro）認
為，西義兩國經濟目前都處於衰退，再加上歐洲央行對於這兩國的支
2 z! w* i# z& `# a) ]: M7 K. b持逐漸減弱，都讓外界對於這兩國的財務危機憂慮升高，也導致周二
3 G7 W( h+ T8 ~9 R; ?+ [7 H8 T西義兩國借貸成本出現上揚狀況。
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