謝國忠：法國變天，QE3有望

歐陽

【時報-各報要聞】法國政局變天，全球金融市場挫咧等！玫瑰石顧問
公司首席經濟學家謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
8 L+ t: X6 Z: N' R$ k! y、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
6 C+ j" X5 @# f* x) v6 {/ W至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
以下是專訪紀要：
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0 ^8 u0 f1 c0 c% r　問：你怎麼看這次法國總統大選結果？
( c& k5 ~9 \* N. v　答：對全球金融市場當然不好！德法原先所提出的削減政府赤字計
畫若遭到翻盤，等於人民要的是以借更多錢方式推升經濟成長，但這
, \3 m8 R/ F9 _: u$ `樣的邏輯是不對的，因為任何一項改革都必須要建立在「成功」的基
$ |, P  h6 e2 D/ b3 }3 W: J礎上，不緊縮財政政策而求經濟成長的結果，只會增加通貨膨漲。
　歐洲經濟出現危機的可能性已不是單純的「大」而已，而是「不可
: Q, R' d' x$ C- `% i; ^避免」，預期歐元兌美元匯率可能先回測1.2元價位，影響所及，美國
) u  Q" G' e7 `3 i6 l0 q+ BFed主席柏南克可能不願看到的「美元升、美股跌」的情況發生，進而
! b( n/ P- H! I3 v- c! G, s5 G* @提早推出QE3。
* H& k; C( I# [! ^$ i7 L; Q# ?　問：歐債問題會如何演變下去？
　答：德國的態度變得非常重要，因為會牽動歐元解體與否，德國等
強國退出歐元、歐元才會解體，反之若只是弱國退出歐元，歐元還會
繼續存在，但現在的問題是，實際情況並不允許德國退出歐元，因為
9 `! g- x( T! h+ x% ^, ?7 s3 c馬克匯率會獨強，影響所及，德國銀行會因外國人資產大幅增值而面
臨破產風險，德國海外資產也會出現縮水危機。
& V" `7 S  j4 P( }1 \+ A# H　德國並沒有其他選擇，只能坐下來跟法國談判，協商出對歐洲、甚
至是全球金融市場最有利的解決方案，否則到最後又要歐洲央行印鈔
. o" z1 |! o& c1 _( B票救市，只是把既有問題往後延而已。
　問：法國新政府不知道問題的嚴重性嗎？
. U+ z6 B8 Q; x/ n5 D/ M　答：我說過，歐債危機已由金融危機、經濟危機演變成政治危機，
2 l5 T& q  v. Z$ {; E1 K其實舉世皆然，政治競爭的結果，往往損失絕大多數人的利益，現在
3 M' b* A/ n# z只能期望法國新政府能做出明確抉擇。
　問：你覺得全球金融市場會怎麼反應？
　答：美股自去年10月低點至今年3月的5個月內上漲約20％，許多個
# O/ Y5 @+ j! G' K5 p- \% k4 d0 }股漲幅甚至達50％，原因包括美國經濟數據看起來是往緩步復甦的方
. F; Q( d* P3 i$ R, O向走，且中國經濟硬著陸的機率也不高，但從最近美國經濟數據來看
4 G0 l% T' N2 ^8 z, T1 v& }7 U$ Z，情況並沒有先前那麼樂觀，是近期美股回檔的主要原因，加上這次
% S  s9 {! ~3 p* m- o5 t法國政局變天，美股恐自高檔先回跌10％。
　10％是基於「歐法關係未決裂」假設前提下，若歐法分道揚鑣，不
% s; U/ P3 {, }( L2 f但歐元兌美元回率恐跌回1元，美股跌破去年10月低點的機率同樣很高
，除非美國Fed實施QE3，有機會挽回美股頹勢；至於新興市場股市，
3 I7 X! A& d, E! u* ^, a; i跌幅則會比美股再多跌50％，也就是美股跌10％、新興股市須跌15％
! f$ Q7 L, p: W8 g9 V！ (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北、香港連線報導)
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歐陽

謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
( k% F& W  @6 w% m  b% w、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
: |5 |5 J2 v- Z; z8 A: A至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
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