謝國忠：法國變天，QE3有望

歐陽

【時報-各報要聞】法國政局變天，全球金融市場挫咧等！玫瑰石顧問
1 f7 M! c2 J6 ^  D% R: e公司首席經濟學家謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
+ O! K, N+ V  r0 a4 b: z, p、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
0 O" n3 B. ^$ H. D6 m; ?至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
以下是專訪紀要：
0 x1 ^) v6 w5 Y! G% v
6 ^6 @4 a) j4 u  ]1 j& j　問：你怎麼看這次法國總統大選結果？
1 e1 V. _1 p) w  j, D/ F" w　答：對全球金融市場當然不好！德法原先所提出的削減政府赤字計
畫若遭到翻盤，等於人民要的是以借更多錢方式推升經濟成長，但這
樣的邏輯是不對的，因為任何一項改革都必須要建立在「成功」的基
: ~& r# C2 n0 V& G礎上，不緊縮財政政策而求經濟成長的結果，只會增加通貨膨漲。
　歐洲經濟出現危機的可能性已不是單純的「大」而已，而是「不可
* E( t0 k( B5 R! \避免」，預期歐元兌美元匯率可能先回測1.2元價位，影響所及，美國
Fed主席柏南克可能不願看到的「美元升、美股跌」的情況發生，進而
& c& p  W' t  c$ D; D# K) F* H6 W# r提早推出QE3。
- u+ e' S% o& B5 l+ \* ]　問：歐債問題會如何演變下去？
　答：德國的態度變得非常重要，因為會牽動歐元解體與否，德國等
4 v  K, `, x+ a2 f: e/ A# d' Y* D強國退出歐元、歐元才會解體，反之若只是弱國退出歐元，歐元還會
繼續存在，但現在的問題是，實際情況並不允許德國退出歐元，因為
馬克匯率會獨強，影響所及，德國銀行會因外國人資產大幅增值而面
% G+ u+ m/ {6 R9 Z5 M6 A臨破產風險，德國海外資產也會出現縮水危機。
( M- ^, Y  P$ ^2 E" C: Y- f1 K: v# e　德國並沒有其他選擇，只能坐下來跟法國談判，協商出對歐洲、甚
/ X! C; X) v* t/ d- H6 E* U6 ]2 P至是全球金融市場最有利的解決方案，否則到最後又要歐洲央行印鈔
* G# \2 Q/ G4 V) |票救市，只是把既有問題往後延而已。
' D9 w, o) S* [8 v　問：法國新政府不知道問題的嚴重性嗎？
9 H  N  I; m& ^0 \　答：我說過，歐債危機已由金融危機、經濟危機演變成政治危機，
7 v9 C" N! W" ^, l& p* a其實舉世皆然，政治競爭的結果，往往損失絕大多數人的利益，現在
4 G0 f) t7 c0 Y只能期望法國新政府能做出明確抉擇。
+ @6 U0 J; k/ I0 S2 E' H　問：你覺得全球金融市場會怎麼反應？
　答：美股自去年10月低點至今年3月的5個月內上漲約20％，許多個
股漲幅甚至達50％，原因包括美國經濟數據看起來是往緩步復甦的方
向走，且中國經濟硬著陸的機率也不高，但從最近美國經濟數據來看
，情況並沒有先前那麼樂觀，是近期美股回檔的主要原因，加上這次
- X8 K3 W! j& K2 f5 t法國政局變天，美股恐自高檔先回跌10％。
! W( d4 \. ]/ h- F　10％是基於「歐法關係未決裂」假設前提下，若歐法分道揚鑣，不
$ G: s; z( P8 d2 ^: w. X# R但歐元兌美元回率恐跌回1元，美股跌破去年10月低點的機率同樣很高
% d# l5 c) t* [$ Z% |5 u* o# u，除非美國Fed實施QE3，有機會挽回美股頹勢；至於新興市場股市，
7 S5 w3 [& l' R' z# R& P5 o跌幅則會比美股再多跌50％，也就是美股跌10％、新興股市須跌15％
! o8 e/ G) W5 B; |. U！ (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北、香港連線報導)

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謝國忠昨（7）日指出，受惠於避險資金湧入，美元
、美債、黃金價格將飆漲，按德法後續協議結果，美股預估將有10％
至20％不等的下跌空間，連帶迫使美國聯準會（Fed）提早實施QE3，
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