花旗預測：Fed再推扭轉操作，機率高於QE3

歐陽

【時報-台北電】隨著歐債危機升高，外界對美國聯準會（Fed）續推
; d- ~/ z6 X! Q5 L* A4 p) u' T* ?第3波量化寬鬆行動(QE3)的期待也越來越高，對此花旗指出，若有跡
象顯示美國經濟減速或風險增加，Fed很可能會傾向推出整體效果更好
  E5 z' Y( _& X+ G0 O9 G的新一輪扭轉操作（OT），而非QE3。
　　聯準會主席柏南克上月25日曾經表示，若有需要，他已準備好要
& V3 f3 c7 M7 u! C  Q進一步取行動來支撐經濟成長。
　　對此前Fed首席國際經濟學家、現任花旗國際經濟全球部門主管的
席茲（Nathan Sheets）指出，如果情勢惡化促使聯準會採取行動，那
麼最謹慎的做法之一，就是再次推出扭轉操作，以賣短債買長債的方
5 u5 v( ]! `. h- a4 A& H5 ?1 x式，壓低長期利率。
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5 m% B6 g' m% B) F6 r　　聯準會現行的4千億美元扭轉操作計畫將於6月底到期，而不少經
' d1 u; D' k* P濟學家都認為，扭轉操作效用足以媲美量化寬鬆，但卻不像後者那樣
0 S% G, L% C0 a" i: n& b容易引發政治口水。
: [* D2 T" o, F4 Y. ~　　席茲指出，從純粹經濟的角度來看，量化寬鬆與扭轉操作大同小
9 [. Q) Y/ q& Q7 T異，但從公關政治的角度來看，二者便有很大差別。
　　Fed此前曾推出QE1與QE2兩輪量化寬鬆，總計斥資2.3兆美元買進
美債以振興經濟，但也讓Fed被攻擊的體無完膚。反對人士批評，量化
寬鬆會帶來通膨升溫、美元走貶以及資產泡沫的威脅。
2 t/ z7 x( x- D  d# Q0 M7 E( f% E+ R　　但新一輪扭轉操作還有個問題，那就是聯準會手上已沒有足夠的
短天期美債可賣，且市面上的也已沒有那麼多長天期美債可買。
; p+ g- h8 w  C　　對此瑞信經濟學家賽波塔（Dana Saporta）指出，聯準會可以透
# k" y; {) Z3 ?/ s6 d過同時延長買、賣的公債期限來解決這個問題，亦即賣出部分較長期
1 I8 Q5 ?4 s6 F+ Z8 k2 ~% Z% w* K公債，並同時買進又更長期的公債。 (新聞來源：工商時報─記者林
佳誼／綜合外電報導)



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歐陽

對此花旗指出，若有跡
8 t% b* s0 \0 k$ ~象顯示美國經濟減速或風險增加，Fed很可能會傾向推出整體效果更好
  a$ F, t) }  w; e  w的新一輪扭轉操作（OT），而非QE3。
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