花旗預測：Fed再推扭轉操作，機率高於QE3

歐陽

【時報-台北電】隨著歐債危機升高，外界對美國聯準會（Fed）續推
第3波量化寬鬆行動(QE3)的期待也越來越高，對此花旗指出，若有跡
象顯示美國經濟減速或風險增加，Fed很可能會傾向推出整體效果更好
" H: l+ ~/ c" v) G的新一輪扭轉操作（OT），而非QE3。
8 Q6 H# m- v0 n9 ?3 \# ^& N. V6 j　　聯準會主席柏南克上月25日曾經表示，若有需要，他已準備好要
% i) w* T% Y; e3 ]進一步取行動來支撐經濟成長。
　　對此前Fed首席國際經濟學家、現任花旗國際經濟全球部門主管的
5 Y$ a* ]' _7 S" ~  z! M席茲（Nathan Sheets）指出，如果情勢惡化促使聯準會採取行動，那
* `. [) |1 t4 @0 n7 L8 i麼最謹慎的做法之一，就是再次推出扭轉操作，以賣短債買長債的方
- N* W8 ^7 T  j. h. k式，壓低長期利率。
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6 e- D0 x1 M: i  f　　聯準會現行的4千億美元扭轉操作計畫將於6月底到期，而不少經
濟學家都認為，扭轉操作效用足以媲美量化寬鬆，但卻不像後者那樣
容易引發政治口水。
　　席茲指出，從純粹經濟的角度來看，量化寬鬆與扭轉操作大同小
3 X* P3 w9 K7 u$ S! {異，但從公關政治的角度來看，二者便有很大差別。
. d$ _: m# }" Y6 `3 g# z　　Fed此前曾推出QE1與QE2兩輪量化寬鬆，總計斥資2.3兆美元買進
  `6 x3 H( T8 e# w* p, T美債以振興經濟，但也讓Fed被攻擊的體無完膚。反對人士批評，量化
* Y4 }, _- H9 e! A寬鬆會帶來通膨升溫、美元走貶以及資產泡沫的威脅。
　　但新一輪扭轉操作還有個問題，那就是聯準會手上已沒有足夠的
  y. z! d! ~5 M短天期美債可賣，且市面上的也已沒有那麼多長天期美債可買。
& b. n' G7 l0 ]* Y' D1 l　　對此瑞信經濟學家賽波塔（Dana Saporta）指出，聯準會可以透
+ g- K$ |& ]" H( U# A$ o過同時延長買、賣的公債期限來解決這個問題，亦即賣出部分較長期
公債，並同時買進又更長期的公債。 (新聞來源：工商時報─記者林
佳誼／綜合外電報導)
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歐陽

對此花旗指出，若有跡
  N6 N' D3 ~* j8 p象顯示美國經濟減速或風險增加，Fed很可能會傾向推出整體效果更好
* R1 V; l/ I; E7 y" f* H5 P的新一輪扭轉操作（OT），而非QE3。