西班牙過度投資和舉債，導致債務深淵

歐陽

【時報-外電報導】西班牙的財政曾是歐盟的優等生，在歐債危機爆發
* e; m8 b# k1 Z; a) k' U前幾年，曾有盈餘，為何這一跤跌這麼深？第二大銀行ＢＢＶＡ首席
; o8 y! m' L: t7 v  j經濟學家卡多索（Minguel Cardoso）指出，「房市泡沫形成之際，政
! `1 y' G) @. k" t# R! y府稅收增加，建築業蓬勃，大家都享受增值好處，沒想到最後要付出
這麼大代價。」
. s, g. d" V7 w3 w3 e/ D, N9 s　西班牙銀行業陷入風聲鶴唳，由地方政治人物掌控的信合社（caja
），由於經營不透明且未股票上市，房市泡沫破裂後，這些信合社呆
' l9 i$ G; P2 o/ c" U帳如山，虧損累累，最後必須由政府收拾爛攤子。不過，幾家跨國銀
行因全球化布局、市場分散得宜而屹立不搖，ＢＢＶＡ即為其中之一
6 f5 V; ^9 s! a) s6 f) _. ]3 R，去年還在台北設立分行。

4 }9 U6 W! d- c% L+ d" D　西班牙房地產價格在二○○七年達到高峰，正是華爾街金融海嘯爆
- Y8 f& f5 ]  U1 {" t* u發前一年，當時經濟學家都沒有發現不對勁並提出警告嗎？卡多索指
出，ＢＢＶＡ在例行報告中提醒投資人注意房市可能反轉，因為市場
' `* V/ c) U5 r% c空屋已大幅增加。不過，「當時房地產一片榮景，你很難明確指出什
1 h4 {/ Z) h' f; p/ a% p麼是泡沫，因為大家都從房市中賺到錢。」
& k& R7 a9 ^; \- o9 \　卡多索指出，西班牙債務危機問題主要出在民間部門與地方政府，
包括過度投資與過度舉債。在危機爆發之前，投資率高達ＧＤＰ的卅
. ]. X" B7 B* q: r  e％，遠高於歐盟其他國家，且主要集中在不動產；其次是過度舉債，
民間企業舉債達ＧＤＰ的八十％，其中大約有卅五％集中在不動產，
) t3 j  n( x1 n2 G這是很高的比率。
. v9 E) N9 q, f! Q) g　目前銀行體系持有不動產不良債權約一千八百多億歐元，政府已要
8 j5 n2 q' m1 l7 d# O; _求銀行提足呆帳準備。他強調，「西班牙的經濟要恢復成長，一定要
落實金融改革與勞動市場鬆綁，這些改革至少要花五到十年才能看到
2 A+ u% I' e+ D" o% ^$ e: u成效。」 (新聞來源：中國時報─謝錦芳、江靜玲／馬德里採訪報導
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歐陽

，「房市泡沫形成之際，政
府稅收增加，建築業蓬勃，大家都享受增值好處，沒想到最後要付出
這麼大代價。」適用一切人事物
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