陸市撐腰，橡膠業下半年挺住

歐陽

【時報-台北電】大陸釋出汽車補貼政策，橡膠業者對下半年景氣看法
保守但不悲觀。市場認為，台橡（2103）及中橡（2104）因原物料價
格仍不穩定，第3季營運績效視下游拉貨狀況而定，而下游輪胎業正新
（2105）與建大（2106）則因原物料看跌，後市可期。
+ {0 C3 x6 D- X' J7 O　　短期丁二烯（BD）的價格低檔整理有助台橡毛利率，法人估計，
台橡第2季業績表現約與前一季持平。
% A2 N+ H3 E3 J/ @# y2 B　　台橡指出，在充滿不確定因素中，市場需求轉趨疲弱，客戶的動
" o% Y# c0 }- R! U8 Z3 |作或許會延遲，公司因此會靈活謹慎因應第3季的景氣變數。
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  O; W9 {6 {4 G/ O　　台橡認為，近期下游客戶提貨雖抱觀望態度，但庫存去化約已告
3 |# _1 l, c5 v$ {) j. x一段落，BD每公噸報價跌破1,900美元大關後出現反彈，預料在新興國
9 m  ^; j( Y0 h  ?" @2 z% i) C! F家市場需求支撐下，及大陸汽車補貼政策出爐，客戶補貨力道有望在
下半年重現。
　　至於中橡，在北美市場汽車及輪胎銷量預期成長，碳煙需求可望
6 y8 [) r7 g) R# f增加，中橡表示，逐步可將先前油價上漲成本轉嫁客戶，改善獲利。
' d6 j: p: R0 J5 W此外，中橡表示，將維持高產能利用率以取得具競爭力的原料油及擴
* ~% w: u( v. u4 ^  ^3 r展蒸汽銷售，並將持續引進新技術及節能設備以降低生產成本，對下
$ P' L$ D8 t6 i" M" T2 ?# a8 W半年營運審慎樂觀。
$ x5 a7 R2 J3 r; ~+ Z* \! ?　　近幾年都不是靠塑膠本業，而是以房地產獲益的厚生（2107），
. z: v8 d+ r3 o+ C" D因第2季板橋建案「橋峰」去化佳，賣了8戶；法人預估，依橋峰售價
，第2季的營收獲利會比首季成長數倍。
: o% Z0 D) \& T  D8 y7 o/ R; |　　進入第3季傳統旺季，以過去幾年的營運軌跡，正新下半年的營收
+ L! k2 ~& l/ D8 e2 z( A- v獲利本來就比上半年來好；2012年兩岸新廠產能已逐漸投入，中國輪
+ w! z% K6 w# Q- T( N. `胎市場成長趨勢仍向上，正新轉投資大陸的營收今年將呈現成長。
! {) q$ {6 P: o0 b　　法人指出，合成橡膠近期報價疲弱，有助於輪胎業毛利持續改善
；另以合併營收角度而言，第3季為旺季，配合下半年大陸汽車節能及
8 t: ]5 E& V) T9 ~2 D+ }4 o下鄉補助政策施行，正新、建大等輪胎業者下半年營運成長力道可望
, _1 ?( K% w$ M# k轉強。(新聞來源：工商時報─記者袁延壽／台北報導)
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台橡（2103）及中橡（2104）