美科技業財測報憂，外資狂砍目標價

歐陽

【時報-各報要聞】美股超級財報周來臨，超微、應材等大廠領頭看衰
# E1 M0 M3 m6 N  s4 s( C$ @1 `下修展望，引爆外資火速對台股大型科技股掀降評潮。巴克萊資本證
券陸行之昨（11）日指出，台股財報相對於美股財報具高度領先連動
/ \# f6 ]: Y4 z% ^/ o+ a- N關係，是這波景氣回檔幅度的重要觀察指標。
　外資圈近期火速掀起一波科技股財務預估值調降風，從上游的台積
# f+ v2 e! E* c2 D7 v電、聯電、日月光，到下游的宏碁、廣達、緯創、可成都被點名，本
* `" t8 n+ N( n5 U周以來更是天天都有調降動作，也讓即將展開第二季法說會充滿變數
。

* E6 T* c( ]! N3 Z" j　歐系外資券商主管指出，本周來，外資連3日天天賣超數十億，主要
9 G$ Z, C& @& W9 h4 m$ A是反應科技股第二季財報不如預期，或第三季營運展望恐低於預期，
以昨天為例，外資賣超即鎖定台積電、日月光、友達、旺宏等個股。
　其中，繼周一麥格理資本證券調降廣達、緯創投資評等後，日昨巴
! L$ w; Q( m0 i# q" a8 [克萊資本、美銀美林、港商德意志證券即分別將日月光目標價調降至
$ e" J% d6 U/ Q' r  l29、28.2、31元，昨天又有巴克萊資本、美林、摩根士丹利、麥格理
) G/ x. A6 N" I' A& E7 v資本證券等，評估宏碁第二季0％至5％合併營收成長率的財測目標恐
難達陣，分別將宏碁目標價調降至38、30、29、26元，就連第二季營
收好到爆表的台積電，目標價也遭德意志證券調降至93元。
2 L! E& l& h7 [; z( E! f: x　巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之指出，已公佈6月與
第二季營收數據、與市場預期落差較大的12家半導體廠商中，不如預
; K+ k1 |2 o3 G" Z9 H期（miss）與優於預期（beat）的家數分別為8與4家，或可作為美股
7 D* m  l* y! ~- G5 ~2 X第二季財報先行指標。
　陸行之表示，超微、應材之後，還有40至50家美國科技股等著要公
佈第二季財報，從基本面角度來看，美國科技股第二季財報的結果，
將決定接下來科技產業回檔修正幅度會有多大。
　陸行之以晶圓代工產業為例指出，第二季營收強勁成長主要來自於
4 V  n: p" f* V8 `) }6 |  L& H- f( `9 m客戶拉貨（build-in）需求，使晶圓代工產業第二季營收成長率高達
6 N+ s; d% H1 |3 m% }: R/ n20％至25％，但同時間主要客戶營收成長幅度卻僅有5％、終端需求客
戶更僅有1％。
6 L! ~* F, k; m7 V7 X6 [* m& `　陸行之指出，不僅得觀察美國科技股第二季財報與第三季營運展望
內容，更得觀察PC與手機等終端需求客戶怎麼看第三季，成長率若可
達兩位數，晶圓代工廠商下半年庫存修正風險相對降低，反之若僅有
% j$ j1 [* l8 c) m, U5％，風險就大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)


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