全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
+ _8 }( D- X0 b5 V% k) ~預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
% Y  e" D, @% u6 r. N產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
7 {! }8 g+ ]# F: t7 _, M; t( U意。
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6 S, k# j4 ~9 @　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
' [# e3 \% |& E, M# M. c8 Z* F產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
: A8 n% k' |# _. `+ Q" o2 F　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
5 w" l$ M$ d' [5 f度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
1 n* B( W/ \( q% A- ?% `　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
4 K4 U6 u( ]( J! n撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
+ C5 [. J; @  p5 q, @6 q4 i經驗，降息應可激勵股市長線表現。
, b: l7 v$ [8 {/ p3 x7 V- P5 `$ w2 y　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
3 v# X1 t) U4 y: `! U# D# R4 u至相對低檔，相對具有吸引力。
　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
% g# @+ u/ b: q7 `1 F有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
8 z. P$ O% [! s+ S! @; c. r4 yECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
  z" m$ W4 ^. N! r% T5 p$ {　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
6 P  Q# t! d/ t5 d$ t7 m3 n連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
- ]  o7 d7 ]0 m0 U續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
) c# ?! s, g9 u! c/ q& n( d2 R  D! Q可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
& H0 _: P! N9 h# }2 z的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
  o7 l/ q$ M; u4 _/ X準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
( x% I) n5 o& g/ R6 |過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)



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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。