全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
1 J+ ~- `- G0 z1 {5 S0 ^  s產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
8 t/ |6 B, ^. o& d- _1 x' i意。

- W  M) ?7 S3 e6 a# E0 u& `　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
/ O7 D# M) e# V* r3 H壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
# O. V( r& h& t! v* i產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
2 ~; E9 }! S+ @- G" D1 [# }　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
! @( H4 B1 {; I5 k3 d3 s8 n經驗，降息應可激勵股市長線表現。
0 Z1 d2 L3 c& u. F# U　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
& u/ @! {+ [2 k& u8 O$ Z至相對低檔，相對具有吸引力。
: H; i7 A/ c3 X2 R　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
) f- N# k  m. i! P有限。
1 C) Y/ w- q; A0 p: Z! K　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
+ f* \6 Z8 e) o# [* p1 Y' |　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
) {, R0 ?- u7 R# J& x對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
$ y) ^. X  k/ e# {( B% l! X　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
$ b! _$ s: S& W( x/ q可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
) C0 W& Y1 O7 ^' n8 d$ W% B% P, H5 f，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
$ }' g$ s; C( u3 K% c過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)



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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。