QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
, L4 c2 N, ]1 J/ y1 H益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
8 i7 B1 j& \  C& V) z" i6 L消退中。
1 S& u: s# K  N9 P) c　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
/ m5 r/ F. N* G將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
! j# D6 M  j+ @4 t。

　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
4 D' _  r0 J' F. M本無法催化企業投資。
2 N5 ~$ L. T$ u$ l7 ?　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
7 Q+ _" M! _  U; o- j5 `6 ?5 u」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
$ L) k- j5 R) G何正面助益。
　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
9 g. [+ G- Z& L# H6 P; O" V屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
' a2 E! F& X* b' f7 `# R會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
4個百分點，把美國經濟打回衰退。
　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
' b% k% m  v- F9 p　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
! h, o7 K2 a4 L  N. W7 R前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
) C) R9 v$ }  Q5 F! u濟成長。
　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
! H7 g1 ~% |+ Q9 g1 y& x) {1 S: D則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。
* U$ @4 x  T1 F8 q: z　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
' b1 {9 p. b( C9 t4 e" \3 A, v促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
- q8 c" W# F6 ^; u2 [鐏龍／綜合外電報導)
; Z, d7 i/ A9 P9 Y0 p
( K3 @4 ^* ?; |, Y1 g9 p
7 K/ w, _+ b. }' x7 x9 k" p

歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
- G! b: j* k8 Q7 y; m市場帶來資產泡沫。
' e% H; [8 k* q! }/ z

tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
( N, D! ^4 E5 U# P# I  W推估一石二鳥之計..^^