股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
, X+ \4 Z7 s: L+ |4 {9 b股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
' w% t2 z6 ~1 o4 K3 p6 C' S+ T, r8 [心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
% l  m2 t7 V$ L4 f& c/ y1 N而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
# B" K. |8 p1 m" L* x知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
結局如何。」
, {9 q# Y" _# c; q0 C9 w/ z. F　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
估他的持股。」

　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
$ v$ r5 H: C! _! n　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
& ~' g& ?; v& T& z( U低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
3 e* f% I) l( r  b" |0 N即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
- n7 z) f' T  E( J0 N4 R) I0 H不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
: b% g, C& V! N2 e8 r) C6 i+ l司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
5 J' r3 g' H5 ~表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
3 w$ C( G, t5 Z$ n害者」。
" r6 Q% l* O% u( J  [/ S# O8 I　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
9 x% B4 [. P2 \% y" b$ d題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
3 ?( X' h- S  @& w8 S* N2 `# N2 g8 Y工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)



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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。