股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
0 ^" S7 d0 p2 u9 T# B$ e4 b' ]& A　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
% J* j2 |- ~! x9 m7 D! ?　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
2 y( Q! A2 o% l+ Q/ n+ }/ P結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
+ p- L9 z0 f- m* M0 P; B& i  c估他的持股。」

　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
, r0 Y6 p, J9 S8 g3 z即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
) y8 Y# v, S) B; `3 b5 j都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
3 s& G+ s! u# c$ ]/ r不一樣的人會有不一樣的決定」。
5 X) F( A# P0 f4 y　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
4 [( k! X" l) z　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
) F/ [# D' O1 `6 q& x5 Z2 q+ e/ q而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
; e, F* ^. w1 u" ~/ L! y　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
% U' l: d1 K+ J; h% d司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
) L% M9 X9 M+ J3 \: j表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
/ b6 A% A8 y0 ^9 d7 T: ]5 ?害者」。
　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
# x4 X& M. B, R( ~( ^% S, i工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)


3 K* h+ P  e" \) g3 K
9 B8 V% Z) |: p$ S4 [

歐陽

一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。