亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
( E* A+ k( B8 T1 Q% T" G8 d乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
未來6至12個月情勢可能翻轉。
　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
2 F1 ?3 @; I$ _: @  b5 p( q示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
開市場的公司。」
2 [, ^2 x2 D) E$ H- R　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
9 R: y: I6 \( h% l4 N光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
) G$ u5 _# W% {- t/ A( K計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。
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　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
5 k% {# ^4 p* F, }65個基點。
( i- }5 m# A; c) d; X6 u8 {0 \　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
5 [: R9 H- G7 ]/ s) }升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
值增加30％，至8.93兆美元。
! o0 ^* f  x9 |　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
* x3 q9 I, x' \% Q4 ^發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
1 a) p5 Y3 `  t" X# ]& M" ^　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
- W$ y9 o2 R% s4 U  @應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
3 S& J. C) F- Q2 u! M現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
* M2 o" w+ L, U: W。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）



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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
) b2 D( v& ?4 q( [應業務擴張所需，而是為了延展債務。」