亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
6 v+ x" ~2 i  A" P- E5 d未來6至12個月情勢可能翻轉。
　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
& l+ ]- z; l6 Z5 V. O( ~開市場的公司。」
　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
& e! A' C% L/ l# ]維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。
4 X- L/ Q2 ~1 l, E
　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
65個基點。
( D9 Z. i$ d! q* K　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
0 Q2 B6 V1 {7 u. c( Y升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
0 k: T$ L' M: _  Y) I7 Q值增加30％，至8.93兆美元。
9 J. T+ Y1 K- x3 k　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
' O# x' q  M$ p, T8 C　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
0 Q$ I0 H: z+ B: ]& A2 R, j應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
4 [! ^" F. L+ m* H　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）

; n, A5 g: p4 k6 o% f1 L

歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
' r1 F' M6 S7 ]應業務擴張所需，而是為了延展債務。」