亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
2 r2 g  Z9 f" w- R) V2 S9 V# M乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
) b; A- J+ x7 f未來6至12個月情勢可能翻轉。
1 V. Q/ B! L% B/ `7 g- |　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
4 `% l5 n2 j+ w! B" t示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
開市場的公司。」
! K1 Z7 @/ f* r$ ?8 ^. u7 v　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
- |4 U9 N0 L3 u維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

- o0 N* V( B( e# ~7 r　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
$ O+ U+ }* F* _6 K於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
65個基點。
- u- N. T% d: s  O9 h" y" B6 E" u# I* ]　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
6 w# M: l2 o5 w( g升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
" A2 Z( O" `+ l值增加30％，至8.93兆美元。
4 q; [' }  }# U: f7 I, y* n. a* v9 V　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
: K. T% _. K: D9 b0 S+ q　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
3 d8 e% U( `8 h, n0 _! q5 N洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
) p" H/ S# p0 V: e8 `3 u* E　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
8 x2 k  ~$ L* ^' G0 S; H# p, B現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）

歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
. K% x" x3 A$ a# ~1 G應業務擴張所需，而是為了延展債務。」