「CRASH」，美股本月崩盤5危機

歐陽

【時報-外電報導】美國股市進入歷年來表現最疲弱的9月份，美銀美
林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
' z  R! _5 T7 T$ l  j& y9 e造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。
! c: r: I8 s& k  哈內認為，6月底到8月初這段期間，美國股票基金大幅吸金640億美
元，不過兩周前股市卻開始浮現「賣出訊號」。加上標準普爾500指數
歷經兩年大漲後，尚未出現真正的向下修正，這都使得美股在秋季進
行大幅回檔的機率升高。
  哈內特在最新發布的研究報告「Get Crash」中，用五個英文字母代
表他對市場的五大憂心。

  首先是C代表衝突（Conflict）。目前市場正在關注敘利亞與地緣政
1 {4 O, Y- u) X! L4 O治衝突，是否將推升布蘭特油價衝破每桶125美元。油價在2008、201
1與2012年都因為漲到該價位而引發股市下修。
$ U1 n3 v5 w0 }. d1 Y& c  其次是R代表利率（Rates）。哈內特說，過去6年全球共出現520次
$ j  [$ E! c$ w$ A: M+ X降息，並為全球流動性增加了11.5兆美元。若投資者一旦認為流動性
5 F4 u, j2 X8 o" R# i; E, l巔峰即將結束，將大幅拋售利率產品，並導致支撐多頭市場的力量遭
到破壞。此外聯準會可能縮減量化寬鬆，讓股市震盪加劇。
7 h# h6 L( t6 N# ?2 P- _  A意味亞洲（Asia）。受印度盧比持續走貶，導致印度經常帳赤字危
機不斷惡化，這也不禁令人想起在1990年代爆發的亞洲金融危機。哈
/ s, m# S4 |3 a4 T8 x內特憂心若該危機蔓延到中國，並讓該國經濟遭到波及，恐使全球陷
$ u0 @; v" \- g. H- z) V入另一個困境。
, K1 {3 A+ c1 j  S為投機（Speculation）。衡量槓桿活動指標的低門檻貸款與二級
0 E$ [1 W3 _" `* i  L6 R資產抵押債務等都在最近大幅升高，也凸顯投機風潮正日漸熾烈。
# Q8 G6 _% t* K( w% L  H意味房市（Housing)。受利率走高，屋主的房貸申請在最近幾周持
3 C/ y- ?0 \5 I# V續減少，此外7月份資本品訂單也呈現疲弱。哈內特認為房市復甦是這
7 J& S% X* ]! g4 q# D+ [波推動美國復甦的一大力量，若房市復甦停滯，這也意味美國經濟將
遭到影響。（新聞來源：工商時報─記者蕭麗君／綜合外電報導）
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歐陽

9月份，美銀美
林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。
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