生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
105元。
: q% M7 j' Y0 O( V" y　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
% B. X, w5 h0 w5 @  z& R7 ~外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
度始終猶豫。
" j2 v0 t) r( V% B7 U/ A
- t! c0 K6 h  }9 U/ s/ D( V　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
: z; }. e0 N7 d, H頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
7 @  k; `0 z6 v6 K' k4 H- D3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
7 `) @5 P9 ^/ Z7 C1 U/ {需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
- `" u- E9 C! f9 X; P　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
$ }" J# O4 u" {0 V的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
7 g/ v- B& n$ v2 W- E208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
1 p! ]0 C+ H0 E8 a2 x9 Y癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
/ t! x/ }1 h& Z也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
2 j, X# a4 t; Q7 L1 L3 t# ~。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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