日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
; p% o, c  v3 a$ ?+ Z瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
6 I  e6 X9 U; ~6 I廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
# \% i" a3 ^' `3 e- ~　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
! m5 w6 S9 y' z9 P0 t6 h9 V9 Q. Q期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
7 Z' i6 u( C: X& O1 H" {, A# e( U! l師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
) [, M2 i! P& Z( N如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
+ {, {7 n2 o  |6 S6 P1 q8 v/ J　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
下：
　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
& {  ?7 f4 H0 u# y9 |+ C預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
- O; p$ i. a# x- q+ K# x. O6 b，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
1 B2 s2 Y. x: f# z8 l供給缺口將達10％至20％。
　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
5 I" M1 ^5 z, \0 {工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
/ x1 f4 u, O. w廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
7 L  z5 k  Q. U5 j後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
9 ~: D6 z  V6 n& U9 G根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
* K3 g7 Z2 F. h- w6 \# M端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
' ]3 h& d6 F" x* P5 j) ?尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。