日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
: u- g( u( t8 J$ g, T5 E5 J受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
# T: ?3 `  X5 a9 L9 c廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
" }9 S- S1 G3 f  w洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
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　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
! {# ^/ `6 Z/ H% w$ b9 S如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
) ?5 e! \+ V0 C災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
3 k3 n: x. H1 d% }下：
　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
$ `( u9 l8 {2 s預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
% y0 g* o7 o+ ?，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
$ ?6 V. G: j9 k1 j  ^6 Q供給缺口將達10％至20％。
/ T) f! V. @2 r8 f/ w. Q" @　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
4 L) w$ s) u* i* P: Q" _7 Q　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
* w1 n1 L0 K8 P! ^5 b根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
. r2 [+ d+ z& R. O7 X" Q3 D2 w　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
0 P+ @* U1 w! z4 o4 \。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)


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歐陽

第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
1 t% t! R5 _+ d! g尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
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