日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
$ d+ }. s7 I% a3 V8 x受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
( G' L! e6 e0 ^& G0 C! y, @4 E廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
+ c8 \' h! F5 p; i7 @5 B　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
0 g  r6 U$ ], f; z- Q7 y期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
# A" \" m2 C+ j2 u  J; ]+ t) K尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
8 p/ B. O2 ^( m8 T師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
下：
3 t) y4 i$ ^, b! e5 D, E　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
# o( Z$ K! `( L3 A3 X' J8 e4 _，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
. A* p9 j1 t3 ]3 R　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
; ]* Y7 I; {0 U% [4 u! ~3 s供給缺口將達10％至20％。
　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
. _8 _3 S: ~# C/ Y( N% @4 g工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
" k; _" F+ p1 V- G" |9 \廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
7 _) M- H% {& H3 l　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
2 l. k5 ]4 J4 ?2 [0 Q+ V! r- i根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
8 h5 w" G, F' I3 {' }* e　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
8 ^5 ^2 Z# o- Q  b/ R測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
% y0 i/ C8 a) L$ ]' Z。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
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