寶來投信：白銀下半年有望重起漲勢

歐陽

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6 a8 n/ c+ {8 l3 V【時報記者任珮云台北報導】今年上半年曾大漲61.5%的白銀，自4月
; L9 M6 f0 S4 R) @0 M! g底高點滑落至6/10，跌幅高達27.4%，寶來黃金期信基金經理人方立寬
) |9 z2 u; ?) u! p表示，市場對於白銀的投資需求依舊暢旺，隨著白銀保證金調整引起
的市場動盪告一段落，下半年白銀有機會重啟漲勢，投資人可密切注
* c1 v( r8 _# r7 s' h- P意白銀相關投資商品的進場良機。
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白銀今年上半年大漲，主因為金價持續走高、工業需求復甦所帶動，
而投機資金的介入則是造成白銀中線過熱主因，也埋下了白銀5月大跌
3 q: ~9 w/ r6 S6 |  A7 T/ Z. Q20.64%的導火線；美國紐約期貨交易所5月起為因應白銀價格中線波動
" @4 A9 Z- Y3 Z8 x7 e, W0 A過大(急漲造成)，而調升期貨保證金，增加了投機買盤資金壓力，造
成白銀價格大跌，卻又因為銀價急跌，而使得銀價波動性再度上升，
" I$ p: m* ?& `& z3 T* K1 z9 b造成期貨保證金又一輪的調升，銀價就在惡性循環下，於5月內累積最
) X& w' u8 x4 }, X大下跌幅度約達35%。
  由於白銀具有絕佳的導電性，且燃點高於其它基本金屬，因此白銀
; v: L6 b* s+ d% W0 Z的工業應用層面持續擴大，例如太陽能板表面需要塗上一層銀漿、以
及做為衣料用途的聚脂纖維，也需要銀棒催化才可快速生成，另外，
白銀也擁有絕佳的導熱性以及除菌性，因此在運動布料中添加銀離子
; R7 Q( s% i5 q6 G: ]0 ?$ J協助排熱除菌也是應用之ㄧ。目前白銀約有70%的需求皆來自於工業用
途，且仍不斷發展出新的應用，在貴金屬用途上極為廣泛。
1 l/ ~! k3 f: M/ M  方立寬認為，白銀與黃金另一不同點，在於白銀屬於消耗性金屬且
6 X$ u6 _" P& F) ]7 y8 E2 c不易回收，白銀的稀缺程度將會日趨嚴重；今年下半年受到日本震災
影響逐漸消退，中國緊縮政策亦可望逐漸寬鬆，全球工業活動回復熱
, z; ]  G2 P, o+ o* H絡，將有利於白銀投資氣氛再起，看好白銀下半年走勢；而從白銀ET
9 \: C! e/ m$ C0 RF的持倉量，也可以看出白銀投資需求的增減，白銀價格從4月底48.7
( W3 w, v& E3 P$ C: [2 T0 c, a美元/盎司，一路下跌到6月8日的36.22美元/盎司，跌幅接近25.6%，
然而同期間iShares Silver ETF的庫存量，僅由11390噸減少為9914噸
9 y" E- D/ r3 p9 P，減幅只有12.96%，僅為價格跌幅的一半左右，顯示投資需求依然暢
旺，近期價格雖然大跌，但仍吸引資金搶進白銀投資。
) v' v; ]8 U7 k5 t& v" y( t  y8 z$ K  提醒投資人，就時間面來說，白銀價格止穩可能還需1至2個月的時
) e' I: F8 }) D' H5 Z5 U間，而以金價與銀價的價格比例(同單位黃金價格除以白銀價格)來看
( l  B) q% a6 Z' ~4 N, d& V，目前約42倍，隱含銀價仍處於相對偏高的價位，對於中線操作的投
6 {" l8 }8 U; `$ p: B/ Y' V資人來說，尚未達到安全介入價位，價格面來說，若此比例可達48倍
左右，等同銀價31元/盎司以下，再考慮介入較恰當。投資人若對白銀
投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
的商品期信基金。

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歐陽

投資人若對白銀
投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
$ p. R: p4 |9 z9 D9 j7 _的商品期信基金。

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作夢！白銀之比於黃金就象韓宸之比於人民幣。