寶來投信：白銀下半年有望重起漲勢

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】今年上半年曾大漲61.5%的白銀，自4月
* w3 R; d: z) \; ?底高點滑落至6/10，跌幅高達27.4%，寶來黃金期信基金經理人方立寬
' _8 b. T( L+ D% J* v( V. o表示，市場對於白銀的投資需求依舊暢旺，隨著白銀保證金調整引起
的市場動盪告一段落，下半年白銀有機會重啟漲勢，投資人可密切注
意白銀相關投資商品的進場良機。

白銀今年上半年大漲，主因為金價持續走高、工業需求復甦所帶動，
3 Y1 [2 P) v. n/ l* ]+ o9 e而投機資金的介入則是造成白銀中線過熱主因，也埋下了白銀5月大跌
20.64%的導火線；美國紐約期貨交易所5月起為因應白銀價格中線波動
過大(急漲造成)，而調升期貨保證金，增加了投機買盤資金壓力，造
成白銀價格大跌，卻又因為銀價急跌，而使得銀價波動性再度上升，
造成期貨保證金又一輪的調升，銀價就在惡性循環下，於5月內累積最
大下跌幅度約達35%。
  由於白銀具有絕佳的導電性，且燃點高於其它基本金屬，因此白銀
的工業應用層面持續擴大，例如太陽能板表面需要塗上一層銀漿、以
' m- Z) e$ h% P$ ^* e6 X及做為衣料用途的聚脂纖維，也需要銀棒催化才可快速生成，另外，
白銀也擁有絕佳的導熱性以及除菌性，因此在運動布料中添加銀離子
協助排熱除菌也是應用之ㄧ。目前白銀約有70%的需求皆來自於工業用
1 j3 I& u* f' `8 J& f4 {途，且仍不斷發展出新的應用，在貴金屬用途上極為廣泛。
! e4 D: t( _, S! z  方立寬認為，白銀與黃金另一不同點，在於白銀屬於消耗性金屬且
* W( l0 F7 ~! p4 O5 ]( w不易回收，白銀的稀缺程度將會日趨嚴重；今年下半年受到日本震災
影響逐漸消退，中國緊縮政策亦可望逐漸寬鬆，全球工業活動回復熱
  b1 ]' f& R( ^" S7 l! O. q2 N絡，將有利於白銀投資氣氛再起，看好白銀下半年走勢；而從白銀ET
F的持倉量，也可以看出白銀投資需求的增減，白銀價格從4月底48.7
美元/盎司，一路下跌到6月8日的36.22美元/盎司，跌幅接近25.6%，
' V1 m4 k3 [4 A, q  F; V然而同期間iShares Silver ETF的庫存量，僅由11390噸減少為9914噸
+ H% l9 {, G' N: V4 b0 s，減幅只有12.96%，僅為價格跌幅的一半左右，顯示投資需求依然暢
旺，近期價格雖然大跌，但仍吸引資金搶進白銀投資。
  提醒投資人，就時間面來說，白銀價格止穩可能還需1至2個月的時
間，而以金價與銀價的價格比例(同單位黃金價格除以白銀價格)來看
3 U: P+ c. N; N5 N/ V1 k，目前約42倍，隱含銀價仍處於相對偏高的價位，對於中線操作的投
" h; v; {6 l  g7 q! X( Y% t; ~資人來說，尚未達到安全介入價位，價格面來說，若此比例可達48倍
左右，等同銀價31元/盎司以下，再考慮介入較恰當。投資人若對白銀
- V& `7 X" @+ I3 V, F投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
! t3 `" z, J" d的商品期信基金。

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歐陽

投資人若對白銀
9 ?2 a7 f0 x' x, L- C6 }. @投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
的商品期信基金。
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作夢！白銀之比於黃金就象韓宸之比於人民幣。