黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

  ^: V) A( l# q( o0 I% N3 I4 U【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
9 H! u; T3 M2 M5 D! l+ d8 m$ m Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
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7 L6 z2 \. `: o1 w8 z! F# o　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
1 x/ U9 P) T% ]4 f& z事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
4 u7 J" L: e& a& L& x" r  M& M　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
3 x  |8 g8 E, o* D所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
( _: f5 O( O! @6 X( u: F認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
9 @$ m2 G( l* s部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
% d8 a. f" ]7 e% r2 Q% X+ v& W5 }在終極災難下能夠保護他們的投資。
2 P. o" K  G! T, o　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
' u2 q5 Y5 m3 K1 N3 X發揮保護投資人的作用。
; d+ A4 _) b5 j　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
; M( {: ~" e, M' T/ K( z卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
6 M) U( w4 }" r8 _( R  d8 L( z與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
4 R+ a6 Z  c/ I# Z8 Y美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
1 {9 e; ]/ {7 g  u* W元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
& \# R" K5 W2 C: t! H  l' N據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
& P+ G( y, ], P) w& v. h; x0 Y：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
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歐陽

亟思能
* n: ^# m/ ^; a* z有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
! g2 b  b" N8 i難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
, @" T9 w# `3 y& GFunds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
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